맥스 카이저가 일요일에 게시한 게시물에 따르면, JP모건 체이스는 스트래티지(구 마이크로스트래티지) 주식을 위험할 정도로 공매도하고 있으며, 주가가 50% 상승하면 은행이 위기에 처할 것이라고 주장했습니다. 이 주장은 X에서 폭발적으로 퍼져 이틀 만에 수천만 건의 조회수를 기록했습니다.
사용자들은 매수 캠페인을 요구했습니다. 일부는 게임스톱과 비교하는 글을 올렸습니다. JP모건에 대한 trac요구가 힘을 얻었고, 금융계 인사들은 곧 숏 스퀴즈가 발생할 것이라고 경고하기 시작했습니다.
하지만 그 이야기는 전부 거짓이었습니다.
13F-HR 규정에 따라 11월 7일 증권거래위원회에 제출된 자료에 따르면 JPMorgan은 MSTR에 대한 공매도 포지션을 취하지 않았습니다. 아무것도 은폐되지 않았으며, 단순히 공매도 포지션이 존재하지 않았습니다. 해당 자료는 공개되어 있으며 온라인에서 열람할 수 있습니다.
하지만 11월 25일이 되자 그 거짓말은 주요 금융 소셜 미디어에서 이미 진실로 받아들여졌고, 같은 서류에 묻힌 진짜 뉴스는 완전히 무시되었습니다.
13F-HR 양식은 1억 달러 이상을 처리하는 자산운용사가 분기별로 제출해야 하는 양식으로, 롱 포지션과 콜옵션 및 풋옵션을 모두 포함합니다. 공매도 거래는 직접 반영되지 않지만, 보고 대상 금액을 공매도하는 모든 회사는 Regulation SHO에 따라 공시를 제출해야 하며, 공매도 금액이 회사 주식의 5%를 초과하는 경우 Schedule 13D 또는 13G를 제출해야 합니다.
JP모건이 3분기에 발표한 수치는 모호하지 않습니다. JP모건은 Strategy 지분을 772,453주 줄여 총 3,148,136주에서 2,375,683주로 24.54% 감소시켰습니다. 또한 약 6,500만 달러 상당의 202,200주에 대한 콜옵션과 약 1억 1,700만 달러 상당의 363,000주에 대한 풋옵션도 보유하고 있었습니다.
마지막 수치인 풋옵션은 온라인에서 약세 베팅이라는 주장을 촉발했습니다. 하지만 이러한 해석은 타당하지 않습니다. 풋옵션의 총 규모는 JP모건의 운용자산 4조 6천억 달러 중 0.00254%에 불과합니다. 이는 그 규모의 은행에 대한 일반적인 헤지 전략이지, 생사를 가르는 베팅이 아닙니다.
풋옵션은 위험도 제한적이라는 점을 명심하세요. 최대 손실 가능 금액은 선불 프리미엄입니다. 주식을 공매도하는 것과는 전혀 다릅니다. 주식 공매도에서는 손실이 영원히 지속될 수 있습니다. 하지만 그 거짓말은 퍼져나갔습니다.
JPMorgan의 13F 보고서에는 공매도 주식이 단 한 주라도 있었다는 내용이 없습니다. 또한 FINRA에 따르면 10월 31일 기준 Strategy에 대한 공매도 지분은 2,528만 주, 즉 유통 주식의 9.74%에 달했지만, 그 규모는 공개되지 않았습니다. JPMorgan이 그 일부와도 관련이 있다는 공시 내용은 어디에도 없습니다.
게임스톱(GameStop) 사태가 최고조에 달했을 당시, 공매도 포지션이 유통주식의 140%를 넘어섰는데, 이는 재담보를 통해서만 가능했습니다. 즉, 같은 주식을 여러 번 빌려주는 것과 같은 방식입니다. 하지만 이런 구조는 게임스톱에서는 찾아볼 수 없습니다. Strategy의 공매도 포지션 9.74%는 게임스톱의 14배나 적습니다.
그리고 유통주식(float) 문제도 있습니다. 게임스톱(GameStop)은 약 7천만 주가 유통되고 있었습니다. 덕분에 소규모 개인 투자자들이 가격 움직임을 쉽게 유도할 수 있었습니다. 스트래티지(Strategy)의 유통주식은 2억 5,900만 주입니다. 이는 거의 4배에 달하는 수치입니다.
게임스톱 기간 동안 단기 매도 포지션은 경기 침체에 대비할 만한 준비금이 없는 몇몇 펀드에 집중되었습니다.
JPMorgan, Harvard, Al Warda, Emory가 조용히 Bitcoin 투자를 확대합니다.
인터넷에서는 존재하지도 않는 공매도 포지션에 대해 큰소리를 치는 반면, 같은 분기에 JPMorgan이 Strategy 주식 772,453주를 매도했고, Harvard University는 그 반대의 움직임을 보였다는 사실도 서류에 나와 있습니다.
하버드는 블랙록의 iShares Bitcoin Trust(IBIT) 보유량을 257% 늘려 총 681만 주, 미화 4억 4,280만 달러에 달했습니다. 이로써 IBIT는 하버드가 공개한 최대 규모의 주식 보유 자산으로, 마이크로소프트, 아마존, 엔비디아의 지분보다 더 큰 규모입니다.
그뿐만이 아니었습니다. 아부다비 정부가 지원하는 펀드인 알 와르다 인베스트먼트(Al Warda Investments)는 IBIT 지분을 230% 늘려 5억 1,760만 달러를 기록했습니다. 한편, 에모리 대학교는 그레이스케일 비트코인 미니 트러스트(Grayscale Bitcoin Mini Trust)에 91%를 추가 투자하여 투자 규모를 4,290만 달러로 늘렸습니다.
현재 미국에서는 2024년 1월에 처음 승인된 이후 현물 Bitcoin ETF로 유입된 총 금액이 608억 달러에 달합니다.
