Srotoliamo la ragnatela di inganno e malintesi riguardo alla posizione di JPMorgan sulle criptovalute

Un post pubblicato di domenica da Max Keiser affermava che JPMorgan Chase stava shortando pericolosamente le azioni di Strategy (ex MicroStrategy) e che un rally del 50% delle azioni avrebbe messo la banca in crisi. L'affermazione è esplosa su X, attirando decine di milioni di visualizzazioni in due giorni.

Gli utenti hanno richiesto una campagna di acquisto. Alcuni hanno pubblicato confronti con GameStop. Le chiamate al boicottaggio di JPMorgan hanno guadagnato trazione e gli influencer finanziari hanno iniziato ad avvertire di un imminente short squeeze.

Ma l'intera storia era falsa.

La presentazione presentata alla Securities and Exchange Commission il 7 novembre, ai sensi della regolamentazione 13F-HR, mostra che JPMorgan non deteneva alcuna posizione short su MSTR. Non c'era nulla nascosto; semplicemente non c'era uno short. Il documento è pubblico e accessibile online.

Tuttavia, al 25 novembre, la menzogna era già stata accettata come verità nelle principali aree dei social media finanziari, anche mentre le notizie reali, sepolte nelle stesse presentazioni, sono state completamente ignorate.

JPMorgan ha svenduto azioni e comprato opzioni

Il modulo 13F-HR è un requisito trimestrale per i gestori di patrimoni che gestiscono oltre 100 milioni di dollari e copre le posizioni long su azioni e sia le opzioni call che put. Non cattura direttamente le vendite short, ma qualsiasi azienda che shorta una quantità segnalabile deve presentare divulgazioni ai sensi della Regulation SHO, o presentare un modulo 13D o 13G se l'interesse short supera il 5% delle azioni di una società.

I numeri riportati da JPMorgan nel Q3 non sono ambigui, poiché ha ridotto le sue partecipazioni in Strategy di 772.453 azioni, portando il totale da 3.148.136 azioni a 2.375.683, un taglio del 24,54%. Deteneva anche opzioni call legate a 202.200 azioni, valutate a circa 65 milioni di dollari, e opzioni put che coprivano 363.000 azioni, del valore stimato di 117 milioni di dollari.

Quell'ultima cifra, le put, ha innescato affermazioni online di una scommessa ribassista. Ma quell'interpretazione non regge. La dimensione totale delle put rappresenta solo lo 0,00254% dei 4,6 trilioni di dollari di attività gestite da JPMorgan. È un'assicurazione standard per una banca di quelle dimensioni, non una scommessa vitale.

Tieni presente che le put hanno anche un rischio limitato. La perdita massima possibile è il premio pagato in anticipo. Non è nulla come lo shorting di un'azione, dove le perdite possono continuare all'infinito. Eppure la menzogna si è diffusa.

Nessuna parte della presentazione 13F di JPMorgan indicava una singola azione shortata. E l'interesse short più ampio in Strategy, che era di 25,28 milioni di azioni, o il 9,74% del flottante al 31 ottobre, secondo FINRA, era non attribuito. Non c'è nulla in alcuna divulgazione che colleghi JPMorgan anche solo a una frazione di quella cifra.

Al culmine dello short squeeze di GameStop, l'interesse short ha superato il 140% del flottante, il che era possibile solo attraverso la reipotecazione, essenzialmente prestando le stesse azioni più volte. Questa struttura non esiste qui. L'interesse short del 9,74% in Strategy è 14 volte più piccolo.

Poi c'è la questione del flottante. GameStop aveva circa 70 milioni di azioni disponibili. Questo ha reso facile per i piccoli trader al dettaglio spingere l'azione del prezzo. Strategy ha 259 milioni di azioni nel suo flottante. Questo è quasi quattro volte di più.

Gli short durante GameStop erano concentrati in pochi fondi che non avevano le riserve per sopravvivere a uno squeeze.

JPMorgan, Harvard, Al Warda ed Emory espandono silenziosamente le scommesse su Bitcoin

Mentre internet urlava per una posizione short che non esisteva, le presentazioni mostravano anche che nello stesso trimestre, JPMorgan ha tagliato 772.453 azioni di Strategy, e l'Università di Harvard ha preso la direzione opposta.

Harvard ha aumentato le sue partecipazioni nell'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock del 257%, portando il totale a 6,81 milioni di azioni, del valore di 442,8 milioni di dollari. Questo rende IBIT la più grande partecipazione azionaria dichiarata di Harvard, più grande delle sue partecipazioni in Microsoft, Amazon o Nvidia.

Non era da sola. Al Warda Investments, un fondo sostenuto dal governo di Abu Dhabi, ha aumentato la sua partecipazione in IBIT del 230% a 517,6 milioni di dollari. Nel frattempo, l'Università di Emory ha aggiunto il 91% in più al suo Grayscale Bitcoin Mini Trust, aumentando la sua esposizione a 42,9 milioni di dollari.

Ad oggi, gli afflussi totali negli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti, da quando sono stati approvati per la prima volta nel gennaio 2024, ammontano a 60,8 miliardi di dollari.