JPモルガンの暗号通貨に対するスタンスに関する欺瞞と誤解の網を解き明かそう

マックス・カイザー氏は日曜日に投稿した記事で、JPモルガン・チェースがストラテジー（旧マイクロストラテジー）の株を危険なほど空売りしており、株価が50%上昇すれば同行は危機に陥ると主張した。この主張はX全体で爆発的に拡散し、2日間で数千万回閲覧された。

ユーザーは買い占めキャンペーンを要求し、ゲームストップと比較する投稿も見られました。JPモルガンの tracを求める声が高まり、金融インフルエンサーたちはショートスクイーズが差し迫っていると警告し始めました。

しかし、その話はすべて嘘だった。

11月7日に証券取引委員会（SEC）に提出された13F-HR規則に基づく書類によると、JPモルガンはMSTRの空売りポジションを保有していなかった。何も隠蔽されておらず、空売りはなかった。この書類は公開されており、オンラインで閲覧可能である。

それでも、11月25日までに、同じ提出書類の中に埋もれていた本当のニュースが完全に無視されたにもかかわらず、金融ソーシャルメディアの主要な部分では、すでにこの嘘が真実として受け入れられていた。

JPモルガンは株式を売却しオプションを購入した

13F-HRフォームは、1億ドルを超える資産運用を行う資産運用会社にとって四半期ごとに提出が義務付けられているもので、株式のロングポジションとコールオプションおよびプットオプションの両方が対象となります。このフォームは空売りを直接記録するものではありません。ただし、報告対象額を空売りしている企業は、レギュレーションSHOに基づく開示書類を提出するか、空売り残高が保有株式の5%を超える場合はスケジュール13Dまたは13Gを提出する必要があります。

JPモルガンが第3四半期に発表した数字は明確で、ストラテジー・グループの保有株数を77万2,453株減らし、保有株数は3,148,136株から2,375,683株となり、24.54%減少しました。また、同社は20万2,200株（約6,500万ドル相当）のコールオプションと、36万3,000株（推定1億1,700万ドル相当）のプットオプションを保有していました。

最後の数字、プットオプションは、ネット上で弱気な賭けだという主張を引き起こしました。しかし、その解釈は成り立ちません。プットオプションの総額は、JPモルガンの運用資産4兆6000億ドルのわずか0.00254%に過ぎません。これは、この規模の銀行にとって標準的なヘッジであり、生きるか死ぬかの賭けではありません。

ただし、プットオプションにも限定的なリスクはあります。最大損失は前払いプレミアム分です。これは、損失が永遠に続く可能性がある株式の空売りとは全く違います。それでも、嘘は広まりました。

JPモルガンの13F提出書類には、空売りされた株式が1株も記載されていませんでした。また、FINRAによると、ストラテジーの空売り残高は10月31日時点で2,528万株、流通株式数の9.74%に達していましたが、これは空売りの根拠が示されていませんでした。JPモルガンがこの数字のほんの一部にも関与していることを示す開示情報は一切ありません。

ゲームストップの株価急落のピーク時には、空売り残高は流通株式の140%を超えましたが、これは再担保、つまり実質的に同じ株式を複数回貸し出すことでのみ可能でした。しかし、このような構造は現状では存在しません。ストラテジーの空売り残高は9.74%で、その14分の1に相当します。

それから、流通株式の問題もあります。ゲームストップは約7,000万株の流通株式を持っていました。そのため、個人投資家が値動きをコントロールするのは容易でした。一方、ストラテジーの流通株式数は2億5,900万株で、これはその4倍近くに相当します。

ゲームストップの際の空売りは、危機を乗り切るための準備金を持たない少数のファンドに集中していた。

JPモルガン、ハーバード、アル・ワルダ、エモリーが Bitcoin 投資を静かに拡大

ネット上では存在しない空売りポジションについて騒がれているが、提出書類には同四半期にJPモルガンがストラテジー株を77万2,453株減らし、ハーバード大学が反対の方向に動いたことも記載されている。

ハーバード大学はブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）の保有株数を257%増加させ、合計681万株、4億4,280万ドル相当となった。これはハーバード大学が公表している株式保有数としては最大で、マイクロソフト、アマゾン、エヌビディアの株式を上回っている。

同大学だけではありません。アブダビ政府が支援するファンド、アル・ワルダ・インベストメンツは、IBITへの投資額を230%増加させ、5億1,760万ドルにしました。一方、エモリー大学はグレイスケール Bitcoin ・ミニ・トラストへの投資額を91%増加させ、4,290万ドルにまで増加させました。

現時点では、2024年1月に初めて承認されて以来、米国のスポット Bitcoin ETFへの流入総額は608億ドルに達している。