Débrouillons la toile de tromperie et de malentendus concernant la position de JPMorgan sur les cryptomonnaies
- Une fausse affirmation selon laquelle JPMorgan détenait une grande position courte sur l'action Strategy, diffusée sur X.
- Les déclarations publiques à la SEC montrent que JPMorgan ne détenait aucune action courte, seulement des puts courants, et a réduit sa participation dans MSTR de 24,54 %.
- La rumeur a été lancée par Max Keiser et largement amplifiée sans preuve, déclenchant des appels au boycott et des comparaisons avec GameStop.
Un article publié dimanche par Max Keiser affirmait que JPMorgan Chase vendait à découvert de manière dangereuse les actions de Strategy (anciennement MicroStrategy) et qu'une hausse de 50 % du cours de l'action mettrait la banque en crise. L'affirmation a explosé sur X, attirant des dizaines de millions de vues en deux jours.
Les utilisateurs ont exigé une campagne d'achat. Certains ont publié des comparaisons avec GameStop. Les appels au boycott de JPMorgan ont gagné en traction, et des influenceurs financiers ont commencé à avertir d'un squeeze à la baisse imminent.
Mais toute cette histoire était fausse.
Le dépôt soumis à la Securities and Exchange Commission le 7 novembre, conformément à la réglementation 13F-HR, montre que JPMorgan ne détenait aucune position vendeuse à découvert sur MSTR. Rien n'était caché ; il n'y avait tout simplement pas de vente à découvert. Le document est public et accessible en ligne.
Pourtant, au 25 novembre, le mensonge avait déjà été accepté comme vérité dans les principaux cercles des réseaux sociaux financiers, alors que les vraies nouvelles, enfouies dans les mêmes dépôts, étaient complètement ignorées.
JPMorgan a vendu des actions et acheté des options
Le formulaire 13F-HR est une exigence trimestrielle pour les gestionnaires d'actifs gérant plus de 100 millions de dollars, et il couvre les positions longues en actions et les options d'achat (call) et de vente (put). Il ne capture pas directement les ventes à découvert, mais toute entreprise vendant à découvert un montant signalable doit déposer des divulgations conformément à la réglementation SHO, ou soumettre un formulaire 13D ou 13G si l'intérêt vendeur dépasse 5 % des actions d'une entreprise.
Les chiffres rapportés par JPMorgan au T3 ne sont pas ambigus, car il a réduit ses participations dans Strategy de 772 453 actions, faisant passer son total de 3 148 136 actions à 2 375 683, soit une réduction de 24,54 %. Il détenait également des options d'achat liées à 202 200 actions, évaluées à environ 65 millions de dollars, et des options de vente couvrant 363 000 actions, d'une valeur estimée à 117 millions de dollars.
Ce dernier chiffre, les options de vente, a déclenché des affirmations en ligne d'un pari baissier. Mais cette interprétation ne tient pas debout. La taille totale des options de vente ne représente que 0,00254 % des 4,6 billions de dollars d'actifs sous gestion de JPMorgan. Il s'agit d'une couverture standard pour une banque de cette taille, et non d'un pari à vie ou à mort.
Soyons clairs, les options de vente comportent également un risque limité. La perte maximale possible est la prime payée à l'avance. Ce n'est rien comparé à la vente à découvert d'une action, où les pertes peuvent être illimitées. Pourtant, le mensonge s'est répandu.
Aucune partie du dépôt 13F de JPMorgan n'indiquait une seule action vendue à découvert. Et l'intérêt vendeur plus large dans Strategy, qui s'élevait à 25,28 millions d'actions, soit 9,74 % de la flottante au 31 octobre, selon FINRA, était non attribué. Il n'y a rien dans aucune divulgation reliant JPMorgan à même une fraction de ce chiffre.
Au plus fort du squeeze de GameStop, l'intérêt vendeur dépassait 140 % de la flottante, ce qui n'était possible que par la réhypothèque, prêtant essentiellement les mêmes actions à plusieurs reprises. Cette structure n'existe tout simplement pas ici. L'intérêt vendeur de 9,74 % dans Strategy est 14 fois plus petit.
Ensuite, il y a la question de la flottante. GameStop avait environ 70 millions d'actions disponibles. Cela rendait facile pour les petits traders particuliers de pousser l'action des prix. Strategy a 259 millions d'actions dans sa flottante. C'est près de quatre fois plus.
Les vendeurs à découvert pendant GameStop étaient concentrés dans quelques fonds qui n'avaient pas les réserves pour survivre à un squeeze.
JPMorgan, Harvard, Al Warda et Emory élargissent discrètement leurs paris sur le Bitcoin
Tandis que l'internet criait à une position vendeuse à découvert qui n'existait pas, les dépôts ont également montré que, au même trimestre, JPMorgan a réduit de 772 453 actions Strategy, et l'Université Harvard a fait le contraire.
Harvard a augmenté ses participations dans le BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) de 257 %, portant son total à 6,81 millions d'actions, d'une valeur de 442,8 millions de dollars. Cela fait d'IBIT la participation en actions divulguée la plus importante de Harvard, plus grande que ses participations dans Microsoft, Amazon ou Nvidia.
Il n'était pas seul. Al Warda Investments, un fonds soutenu par le gouvernement d'Abou Dabi, a augmenté sa participation dans IBIT de 230 % à 517,6 millions de dollars. Pendant ce temps, l'Université Emory a ajouté 91 % de plus à son Grayscale Bitcoin Mini Trust, augmentant son exposition à 42,9 millions de dollars.
À l'heure actuelle, les entrées totales dans les ETF spot Bitcoin aux États-Unis, depuis leur première approbation en janvier 2024, s'élèvent à 60,8 milliards de dollars.
Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
