В опубликованном в воскресенье посте Макса Кайзера утверждалось, что JPMorgan Chase опасно ведёт короткую продажу акций Strategy (ранее MicroStrategy) и что рост акций на 50% приведёт банк к кризису. Это заявление разлетелось по всему миру, собрав десятки миллионов просмотров за два дня.
Пользователи требовали кампании по покупке акций. Некоторые публиковали сравнения с GameStop. Призывы бойкотировать JPMorgan набирали trac, а финансовые авторитеты начали предупреждать о неизбежном сокращении портфеля акций.
Но вся эта история была ложью.
Документ, поданный в Комиссию по ценным бумагам и биржам 7 ноября в соответствии с регламентом 13F-HR, свидетельствует о том, что JPMorgan не занимал короткую позицию по MSTR. Ничего не скрывалось; короткой позиции просто не было. Документ находится в открытом доступе и доступен онлайн.
Тем не менее, к 25 ноября ложь уже была принята за правду во многих финансовых социальных сетях, хотя настоящие новости, погребенные в тех же документах, были полностью проигнорированы.
Форма 13F-HR является ежеквартальным требованием для управляющих активами, управляющих активами на сумму свыше 100 миллионов долларов США. Она охватывает длинные позиции по акциям, а также опционы колл и пут. Она не учитывает короткие продажи напрямую, но любая компания, продающая короткую позицию на отчётную сумму, обязана раскрывать информацию в соответствии с Положением SHO или предоставить Приложение 13D или 13G, если доля коротких продаж превышает 5% акций компании.
Цифры, опубликованные JPMorgan в третьем квартале, недвусмысленны: компания сократила свою долю в Strategy на 772 453 акции, доведя общее количество акций с 3 148 136 до 2 375 683, что составляет 24,54%. Также у JPMorgan были колл-опционы на 202 200 акций на сумму около 65 млн долларов США и пут-опционы на 363 000 акций на сумму около 117 млн долларов США.
Последняя цифра, пут-опционы, спровоцировала в интернете заявления о «медвежьей ставке». Но эта интерпретация не выдерживает критики. Общий объём пут-опционов составляет всего 0,00254% от 4,6 триллиона долларов активов под управлением JPMorgan. Это стандартное хеджирование для банка такого размера, а не какая-то ставка на выживание.
Заметьте, пут-опционы также имеют ограниченный риск. Максимально возможный убыток — это премия, уплаченная авансом. Это совсем не похоже на короткую позицию по акциям, где убытки могут длиться вечно. И всё же ложь распространилась.
В отчёте JPMorgan по форме 13F ни в одной части не упоминается ни одна короткая позиция по акциям. Более широкий короткий интерес к акциям Strategy, составлявший, по данным FINRA, 25,28 млн акций, или 9,74% от общего числа акций в обращении на 31 октября, не был указан. В раскрытии информации нет ничего, что связывало бы JPMorgan даже с малой долей этой суммы.
На пике кризиса в GameStop короткие продажи превысили 140% от общего объёма акций, что стало возможным только благодаря реипотеке, фактически многократному кредитованию одними и теми же акциями. Такой структуры здесь просто не существует. Короткие продажи Strategy в размере 9,74% в 14 раз меньше.
Затем возникает вопрос о свободном обращении. У GameStop было около 70 миллионов акций. Это позволяло мелким розничным трейдерам легко влиять на цены. У Strategy в свободном обращении находится 259 миллионов акций. Это почти в четыре раза больше.
Короткие позиции во время GameStop были сосредоточены в нескольких фондах, у которых не было резервов, чтобы пережить сжатие.
JPMorgan, Harvard, Al Warda и Emory потихоньку расширяют ставки Bitcoin
В то время как Интернет кричал о несуществующей короткой позиции, документы также показали, что в том же квартале JPMorgan сократил продажи на 772 453 акции Strategy, а Гарвардский университет пошел в противоположном направлении.
Гарвардский университет увеличил свою долю в фонде BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) на 257%, доведя общее количество акций до 6,81 млн на сумму $442,8 млн. Это крупнейший раскрытый пакет акций Гарвардского университета IBIT, превышающий его доли в Microsoft, Amazon и Nvidia.
И он был не один. Фонд Al Warda Investments, поддерживаемый правительством Абу-Даби, увеличил свою долю в IBIT на 230% до 517,6 млн долларов. Тем временем Университет Эмори увеличил свою долю в Grayscale Bitcoin Mini Trust ещё на 91%, увеличив свой портфель до 42,9 млн долларов.
На данный момент общий приток средств в спотовые Bitcoin ETF в США с момента их первого одобрения в январе 2024 года составляет 60,8 млрд долларов США.
