Давайте разберемся в сети обмана и заблуждений относительно позиции JPMorgan в отношении криптовалют
- Ложное утверждение о том, что JPMorgan занимал крупную короткую позицию в акциях Strategy, распространилось в X.
- Публичные filings SEC показывают, что у JPMorgan не было коротких позиций в акциях, только стандартные опционы put, а его доля в MSTR была сокращена на 24,54%.
- Слух был запущен Максом Кайзером и широко распространён без доказательств, что вызвало призывы к бойкоту и сравнения с GameStop.
Пост, опубликованный в воскресенье Максом Кайзером, утверждал, что JPMorgan Chase опасно шортит акции Strategy (ранее MicroStrategy) и что рост акций на 50% поставит банк в кризис. Утверждение взорвалось в X, собрав десятки миллионов просмотров за два дня.
Пользователи требовали кампании по покупке. Некоторые публиковали сравнения с GameStop. Призывы к бойкоту JPMorgan набирали популярность, и финансовые инфлюенсеры начали предупреждать о надвигающемся шорт-сквизе.
Но вся эта история была ложью.
Файл, поданный в Комиссию по ценным бумагам и биржам США 7 ноября в соответствии с регламентом 13F-HR, показывает, что JPMorgan не имел короткой позиции в MSTR. Ничего не было скрыто; короткой позиции просто не было. Документ является публичным и доступен в интернете.
Тем не менее, к 25 ноября ложь уже была воспринята как истина в основных уголках финансовых социальных сетей, в то время как реальные новости, скрытые в тех же файлах, были полностью проигнорированы.
JPMorgan распродал акции и купил опционы
Форма 13F-HR является ежеквартальным требованием для управляющих активами, управляющих более чем $100 млн, и она охватывает длинные позиции в акциях, а также колл- и пут-опционы. Она не фиксирует короткие продажи напрямую, но любая компания, осуществляющая короткую продажу в отчетном объеме, должна подавать раскрытия в соответствии с Regulation SHO или подавать График 13D или 13G, если объем коротких позиций превышает 5% акций компании.
Числа, сообщенные JPMorgan в Q3, не являются неоднозначными: она сократила свои владения в Strategy на 772 453 акции, снизив общий объем с 3 148 136 акций до 2 375 683, что составляет сокращение на 24,54%. Она также держала колл-опционы, связанные с 202 200 акциями, стоимостью около $65 млн, и пут-опционы, покрывающие 363 000 акций, стоимостью около $117 млн.
Эта последняя цифра, пут-опционы, спровоцировала онлайн-утверждения о медвежьей ставке. Но эта интерпретация не выдерживает критики. Общий размер пут-опционов составляет всего 0,00254% от $4,6 трлн активов JPMorgan под управлением. Это стандартное хеджирование для банка такого размера, а не ставка на жизнь и смерть.
Имейте в виду, что пут-опционы также имеют ограниченный риск. Максимально возможный убыток — это премия, уплаченная заранее. Это совсем не похоже на шортинг акции, где убытки могут расти бесконечно. Тем не менее ложь распространилась.
Ни одна часть отчета 13F JPMorgan не указывала на единственную зашортенную акцию. И более широкий объем коротких позиций в Strategy, который составлял 25,28 млн акций, или 9,74% от свободного обращения по состоянию на 31 октября, согласно FINRA, не был атрибутирован. В любом раскрытии нет ничего, связывающего JPMorgan даже с долей этой цифры.
На пике шорт-сквиза GameStop объем коротких позиций превышал 140% от свободного обращения, что было возможно только через реипотеку, по сути, многократное заимствование одних и тех же акций. Такая структура здесь просто отсутствует. Объем коротких позиций в Strategy в 9,74% в 14 раз меньше.
Затем есть вопрос свободного обращения. У GameStop было около 70 млн акций в свободном обращении. Это сделало его легким для мелких розничных трейдеров, чтобы толкать ценовое движение. У Strategy 259 млн акций в свободном обращении. Это почти в четыре раза больше.
Шорты во время GameStop были сосредоточены в нескольких фондах, у которых не было резервов для выживания в сквизе.
JPMorgan, Гарвард, Al Warda и Emory тихо расширяют ставки на Биткоин
Пока интернет кричал о короткой позиции, которой не существовало, отчеты также показали, что в том же квартале JPMorgan сократила 772 453 акции Strategy, а Гарвардский университет пошел в противоположном направлении.
Гарвард увеличил свои владения в iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock на 257%, доведя общий объем до 6,81 млн акций стоимостью $442,8 млн. Это делает IBIT крупнейшим раскрытым акционерным владением Гарварда, большим, чем его доли в Microsoft, Amazon или Nvidia.
Она не была одинока. Al Warda Investments, фонд, поддерживаемый правительством Абу-Даби, увеличил свою долю в IBIT на 230% до $517,6 млн. Тем временем Университет Эмори добавил еще 91% к своему Trust Grayscale Bitcoin Mini, увеличив свою экспозицию до $42,9 млн.
На данный момент общий объем притоков в спотовые ETF на биткоин в США, с момента их первого одобрения в январе 2024 года, составляет $60,8 млрд.
Джай Хамид
Джай Хамид последние 6 лет освещает криптовалюты, фондовые рынки, технологии, мировую экономику и геополитические события, влияющие на рынки. Она работала с изданиями, сфокусированными на блокчейне, включая AMB Crypto, Coin Edition и CryptoTale, над рыночными аналитическими материалами, обзорами крупных компаний, регулированием и макроэкономическими трендами. Окончила Лондонскую школу журналистики и трижды выступала с аналитическими обзорами криптовалютного рынка на одном из ведущих телеканалов Африки.
