제롬 파월은 미국 은행의 안정성에 지나치게 큰 믿음을 갖고 있다

제롬 파월 연방준비제도 의장은 미국 은행들의 회복력과 안정성에 대해, 특히 불안정한 상업용 부동산 대출 시장에서도 상당한 신뢰를 보이는 듯합니다. 파월 의장을 비롯한 여러 미국 관료들이 마치 한목소리를 내며 이러한 부실 대출이 은행들을 무너뜨리지는 않을 것이라고 주장하는 듯하지만, 그들의 낙관론이 지나치게 과장된 것은 아닌지 의문이 듭니다. 무슨 말인지 아시겠죠?

파월 의장은 상원 은행위원회에서 연설하면서 연준이 은행들과 친밀한 관계를 유지하고 있으며, 잠재적 손실을 잘 관리하고 있는지 확인하기 위해 은행들을 점검하고 있다고 암시했습니다. 재닛 옐런 재무장관도 지난달 비슷한 어조로 "일부 은행이 파산할 수도 있지만, 우리가 감당할 수 없는 일은 아니다"라고 말했습니다

파월 의장은 상업용 부동산 대출, 특히 최근 타격을 입은 사무실 및 소매 공간 대출에 얽매인 은행들을 예의주시하고 있음을 암시했습니다. 기본적으로 그의 말은 일부 은행은 무너질 수 있지만 거대 은행들은 건재할 것이라는 뜻입니다. 그러나 금융 감독 당국이 상업용 부동산 부문의 위험성을 끊임없이 경고해 온 상황에서, 이러한 과도한 경계 태세가 과연 충분할지 의문이 듭니다

뉴욕 커뮤니티 뱅코프(NYCB)를 예로 들어보겠습니다. 이 회사는 최근 파산 직전까지 몰렸습니다. 뉴욕의 막대한 아파트 대출 부실에 대한 불안감으로 인해 NYCB는 심각한 위기에 처했습니다. 이때 스티븐 므누신 전 재무장관이 10억 달러 규모의 구제금융을 제공하며 회사를 위기에서 구해냈습니다.

연방예금보험공사(FDIC)는 소유주가 직접 사용하지 않는 상업용 부동산에 대한 연체 대출이 2014년 이후 최고치를 기록했다고 밝혔습니다. 그는 은행 업계의 건전성을 강조하면서도, 특히 사무실 대출과 관련하여 드러나는 문제점들을 외면하지 않고 있습니다.

하지만 상황이 더 악화될 수 없다고 생각했을 바로 그때, 연방예금보험공사(FDIC)가 충격적인 발표를 했습니다. 위태로운 상황에 놓인 미국 은행 수가 18%나 급증했다는 것입니다. 므누친 재무장관의 수십억 달러 규모의 재정 지원 덕분에 뉴욕은행(NYCB)은 이번에는 통계에 포함되지 않았지만, 최근의 불안정한 모습은 은행권 곳곳에 내재된 취약성을 여실히 보여줍니다. 실리콘밸리은행(Silicon Valley Bank)의 파산으로 지역 은행권 전체가 붕괴될 뻔한 지 벌써 1년이 지났지만, 우리는 여전히 은행권의 불안정성에 대해 이야기하고 있습니다.

그리고 국제통화기금(IMF)이 경고했듯이, 높은 금리라는 공포도 빼놓을 수 없습니다. 금리가 상승하면 상업용 부동산 가치가 하락하여 미국 은행들을 벼랑 끝으로 몰아넣을 수 있기 때문입니다. 한때 부동산 포트폴리오의 보석이었던 번쩍이는 오피스 빌딩들은 이제 재정적 짐이 되어 재무제표를 나락으로 끌어내리고 있습니다. 재택근무 추세는 이러한 상황을 더욱 악화시켜, 수많은 사무실 공간이 먼지만 쌓인 채 방치되고 있습니다.

IMF는 대다수 은행이 파산 직전에 놓여 있으며, 한 은행의 파산이 신뢰 상실로 인한 도미노 효과를 촉발할 수 있다고 지적하고 있습니다. 투자자들의 불안감을 가중시키는 것은 유형 자산만이 아닙니다. 높은 금리와 신용 위험, 특히 상업용 부동산에 대한 노출이 결합되면서 투자자들은 큰 불안감을 느끼고 있습니다.

S&P 분석가들도 경고음을 울리며, 급증하는 부채가 기업 파산의 연쇄 반응을 촉발할 수 있다고 지적했습니다. 저금리가 영원히 지속될 것이라는 환상에 도취되었던 많은 기업들은 이제 금리가 소폭 하락하는 것만으로는 부채를 재융자하는 것이 생각만큼 쉽지 않다는 냉혹한 현실에 직면하고 있습니다. 이는 더 많은 기업 파산을 초래하고 은행의 생존을 더욱 어렵게 만들 가능성이 있습니다.