Jerome Powell hat zu viel Vertrauen in die Sicherheit der US-Banken

Jerome Powell, der Vorsitzende der Federal Reserve, scheint dem Widerstand und der Sicherheit der US-Banken, insbesondere im Hinblick auf die wackelige Grundlage von Krediten für gewerbliche Immobilien, ein enormes Vertrauen entgegenzusetzen. Während Powell und eine Parade von US-Beamten aus demselben Gesangbuch singen und behaupten, dass diese problematischen Kredite das Haus nicht zum Einstürzen bringen werden, muss man sich fragen, ob ihr Optimismus etwas übertrieben ist. Verstehen Sie, was ich meine?

Powell, der vor dem Bankenausschuss des Senats sprach, ließ durchblicken, dass die Fed mit den Kreditgebern befreundet ist und regelmäßig Kontakt aufnimmt, um sicherzustellen, dass sie die potenziellen Verluste im Griff haben. Finanzministerin Janet Yellen sprach letzten Monat mit ähnlicher Melodie und sagte: „Ja, einige Banken könnten scheitern, aber das ist nichts, was wir nicht bewältigen könnten.“

Powell ließ durchblicken, dass sie die Banken im Auge behalten, die in Krediten für gewerbliche Immobilien ertrinken, insbesondere diejenigen, die mit Büro- und Einzelhandelsflächen verbunden sind, die einen Rückschlag erlitten haben. Im Grunde sagt er, dass, während einige Banken zusammenbrechen könnten, die Giganten standhaft bleiben werden. Doch während Finanzwächter seit langem vor den Gefahren im Sektor der gewerblichen Immobilien warnen, muss man sich fragen, ob diese hochgejubelte Wachsamkeit ausreicht?

Nehmen wir New York Community Bancorp (NYCB) als Beispiel, einen Akteur, der kürzlich am Rande der Katastrophe getanzt hat. Getrieben von zittrigen Knien angesichts seines riesigen Haufens von Wohnungskrediten in New York, geriet NYCB in große Schwierigkeiten. Da trat der ehemalige Finanzminister Steven Mnuchin auf die Bühne und winkte mit einer milliardenschweren Rettungsleine, die das Schiff stabilisierte.

Die Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) erklärte, dass nicht aktuelle Kredite für gewerbliche Immobilien, die nicht im Besitz der Nutzer sind, einen Höchststand erreicht haben, der seit 2014 nicht mehr gesehen wurde. Obwohl er die Stärke der Bankenbranche betont, schließt er die Risse, die sich insbesondere bei Büroflächenkrediten zeigen, nicht aus.

Doch gerade als man dachte, es könnte nicht verwirrender werden, wirft die FDIC eine Pointe heraus – die Anzahl der US-Banken, die auf dem Drahtseil balancieren, ist um 18 % gestiegen. Dank Mnuchins milliardenschwerer Heldentat könnte NYCB diesmal entgangen sein, eine Statistik zu werden, aber seine jüngsten Wackler dienen als deutliche Erinnerung an die zugrunde liegende Zerbrechlichkeit in einigen Ecken des Bankensektors. Es ist ein Jahr seit dem Fall der Silicon Valley Bank vergangen, der beinahe den gesamten regionalen Bankensektor zum Einstürzen gebracht hätte, und doch sprechen wir immer noch über Instabilität.

Und vergessen wir nicht den Schrecken der hohen Zinssätze, vor dem der Internationale Währungsfonds (IWF) warnt, US-Banken durch den Rückgang des Werts gewerblicher Immobilien hart treffen zu können. Diese glänzenden Bürogebäude, die einst die Kronjuwelen von Immobilienportfolios waren, sind nun finanzielle Anker, die die Bilanzen in den Abgrund ziehen. Der Trend zur Remote-Arbeit hilft nicht weiter und lässt weite Teile von Büroflächen Staub und Zweifel sammeln.

Der IWF weist darauf hin, dass die Mehrheit der Banken am Rande des Abgrunds steht, mit dem Spukbild, dass ein einzelner Ausfall eine Dominoeffekt des Vertrauensverlusts auslösen könnte. Und es sind nicht nur die physischen Vermögenswerte, die schlaflose Nächte verursachen. Der Cocktail aus hohen Zinssätzen und Kreditrisiken, insbesondere durch die Exposition gegenüber gewerblichen Immobilien, wirft einen Sturm der Anlegerangst auf.

Analysten von S&P schellen ebenfalls Alarm und deuten darauf hin, dass die steigende Welle der Schuldenzahlungen eine Kaskade von Unternehmenszusammenbrüchen auslösen könnte. Viele Unternehmen, die auf dem Traum von niedrigen Zinssätzen für immer hochgeritten sind, stehen nun vor der harten Realität, dass die Refinanzierung ihrer Schulden nicht so einfach sein könnte, wenn die Zinsen nur leicht sinken. Es ist möglich, dass dies zu mehr Insolvenzen führen wird, was es Banken noch schwieriger machen wird, zu überleben.