ジェローム・パウエルは米国銀行の安全性に対して過剰な信頼を寄せている

連邦準備制度理事会（FRB）の議長であるジェローム・パウエル氏は、特に商業用不動産ローンという揺らぎやすい地面において、米国の銀行の回復力と安全性に対して非常に大きな信頼を置いているように見えます。パウエル氏と一連の米国の高官たちが、これらのトラブルを抱えるローンが家屋を倒壊させることはないと同様の主張をしている一方で、彼らの楽観論が少しやりすぎではないかと疑問を抱かざるを得ません。お分かりいただけますか？

上院銀行委員会での発言で、パウエル氏は連邦準備制度が貸し手と親密な関係にあり、潜在的な損失を把握していることを確認するために連絡を取り合っていると漏らしました。ジェネット・イエレン財務長官も先月、同様の調子で、「はい、一部の銀行が破綻するかもしれませんが、私たちが対処できないほどのことではありません」と述べています。

パウエル氏は、オフィスや小売スペースに関連しており、打撃を受けた商業用不動産ローンに溺れている銀行、特にそれらに目を光らせていることを示唆しました。基本的に、彼が言いたいのは、一部の銀行は崩壊するかもしれないが、巨大企業は堂々と立ち続けるということです。しかし、金融監視当局者が商業用不動産セクターのすべての危険について警鐘を鳴らしている間、この高まった警戒心は十分でしょうか？

例えば、ニューヨーク・コミュニティ・バンコープ（NYCB）は、最近破滅の縁を踊ったプレイヤーです。ニューヨークの巨大なアパートローン山に対する緊張感から、NYCBは多くのトラブルに見舞われました。そこへ、元財務長官スティーブン・ムニューチンが10億ドルの救命ローブを振り回し、船を安定させました。

連邦預金保険公社（FDIC）は、非所有者占有商業用不動産の非履行ローンが2014年以来見られないピークに達したと述べました。彼は銀行業界の強さを強調していますが、特にオフィススペースローンに関して現れている亀裂に目を瞑っているわけではありません。

しかし、あなたがそれ以上ひねくれているとは思えないときに、FDICは衝撃的な発言を投げかけます – 綱渡りをしている米国の銀行の数は18%増加しました。ムニューチンの10億ドルの英雄行為のおかげで、NYCBは今回は統計になるのを免れたかもしれませんが、その最近の揺れは、銀行部門のいくつかの隅における基礎的な脆弱性の顕著な思い出となっています。シリコンバレーバンクの倒壊が地域銀行全体をほぼ崩壊させてから1年が経ちましたが、私たちは依然として不安定さについて話しています。

そして、国際通貨基金（IMF）が米国銀行を直撃する可能性があると警告する高金利の怪物を忘れてはいけません。商業用不動産の価値を下落させることでです。かつて不動産ポートフォリオの宝石だった輝かしいオフィスビルは、今では財務諸表を深淵へと引きずり込む財務上の重荷となっています。リモートワークへの傾向は助けになっておらず、広大なオフィススペースが埃と疑念を溜めています。

IMFは、銀行の過半が破綻の瀬戸際に立たされており、1行の破綻が信頼喪失のドミノ倒しを引き起こす可能性があると指摘している。睡眠を奪っているのは物理的な資産だけではない。高金利と信用リスク、特に商業用不動産への曝露によるリスクが複合的に作用し、投資家の不安を煽っている。

S&Pの分析家たちも警鐘を鳴らしており、債務返済の増加が企業の連鎖的な倒産を引き起こす可能性があると示唆している。低金利が永遠に続くという夢に浸っていた多くの企業が、金利がわずかに低下しただけでも債務の再融資が容易ではないという厳しい現実に直面している。これがさらに多くの破綻を招き、銀行の生存をさらに困難にする可能性がある。