서클(Circle)의 역사적인 상승세는 벌써 끝난 걸까요? 월가는 그렇게 생각하는 것 같습니다

Circle의 주가가 6월 초 기업공개(IPO) 이후 무려 597%나 급등한 것이 붕괴 직전에 놓인 것으로 보이며, 월가는 이미 경고음을 울리고 있습니다.

금요일,dent 도널드 트럼프 대통령은 USDC와 같은 스테이블코인을 규제하기 위한 법안인 GENIUS Act에 서명했습니다 시장처럼 보입니다 classic "소문에 사서 뉴스에 파는" 사례

컴패스 포인트의 애널리스트 에드 엥글은 CRCL의 상승세가 끝났다고 보고 있습니다. 그는 월요일에 CRCL에 대한 투자의견을 중립에서 매도로 하향 조정하고 목표주가를 205달러에서 130달러로 낮췄습니다. 이는 월요일 종가 대비 40% 하락을 의미합니다.

"CRCL이 스테이블코인 법안 발표로 상승할 것으로 예상했지만, 암호화폐 투자자들은 일반적으로 큰 기대를 모았던 이벤트 이후에 '뉴스에 팔아넘기는' 경향이 있습니다."라고 엥글은 말했습니다. "따라서 7월 18일 GENIUS 법안이 통과된 후 CRCL은 최근 상승분의 일부를trac것으로 예상합니다."

트럼프, GENIUS 법안 서명… 서클은 피 흘리고 있다

Circle 주가는 해당 소식 이후 급락했습니다. 개장 전 거래에서 2.8% 하락한 210달러를 기록했고, 장 마감 시점에는 3.4% 추가 하락한 216.10달러로 장을 마쳤습니다. 금요일, 법안 서명 몇 시간 전에는 262.97달러까지 치솟았다가 반등하며 4.8% 급락했습니다. 한때 213.33달러까지 떨어지기도 했습니다. 현재 주가는 216달러에 머물러 있으며, 시가총액은 532억 달러로 과거 최고치였던 800억 달러에 훨씬 못 미칩니다.

엥글은 이번 조정이 단순히 기술적인 문제만은 아니라고 생각합니다. 그는 특히 새로운 규제와 심화되는 경쟁에 직면한 회사라는 점을 고려할 때, 서클의 기업 가치가 지나치게 높다고 경고했습니다.

그는 "우리는 여전히 USDC가 금융 시스템의 필수적인 부분이 될 수 있다고 믿지만, CRCL의 장기적인 경제성에 대해서는 530억 달러라는 기업 가치가 시사하는 것보다 더 신중한 입장을 취하고 있다"고 썼다.

따르면 이는 압박의 시작에 불과합니다. 그는 서클이 기존 핀테크 기업과 은행들로부터 치열한 경쟁에 직면할 것이라고 예상합니다. 이러한 기관들은 특히 화이트 라벨 계약 및 인수 합병을 통해 올해 하반기에 스테이블코인 시장에 진출할 것으로 전망됩니다.

"저희는 주류 핀테크 기업과 은행들이 2025년 하반기에 주로 화이트 라벨링 및/또는 인수합병을 통해 경쟁력 있는 스테이블코인을 발표할 것으로 예상합니다."

~ 에드 엥글

Circle은 성장에 한계가 있고, 통합 수수료는 줄어들고 있습니다

또한, 서클의 블록체인 통합 수익은 정점에 달했을 가능성이 높습니다. 그는 USDC가 이미 24개의 서로 다른 블록체인에 통합되었으며, 그 숫자는 크게 늘어나지 않을 것이라고 언급했습니다.

왜냐하면 많은 체인점들이 높은 통합 수수료를 감당할 수 없기 때문입니다. 엥글은 "이러한 통합 수수료를 감당할 수 있는 체인점은 극히 제한적입니다. 따라서 2026년 이후에는 이러한 수익원이 점차 감소할 것으로 예상합니다."라고 말했습니다.

이는 서클의 독특한 수익원 중 하나에 타격을 줍니다. 이러한 연동 결제 수익이 정체되거나 감소하면 현재 기업 가치를 유지하는 데 더 큰 압박이 가해질 것입니다. 따라서 회사는 거래량 증대나 소매 및 기업 전반에 걸친 USDC 도입에 더욱 의존하게 될 수 있지만, 현재로서는 어느 쪽도 확실한 것은 아닙니다.

GENIUS 법안 서명은 스테이블코인에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상되지만, 시장은 적어도 당장은 서클(Circle)에게는 유리한 상황으로 받아들이지 않았습니다. 아이러니하게도, 수개월간 규제 도입을 위해 로비를 벌였던 서클은 이제 더욱 엄격한 규제, 새로운 경쟁자, 그리고 확장 여력 부족에 직면하게 되었습니다.

한편, 암호화폐 관련 정치활동위원회(PAC)인 페어셰이크(Fairshake)는 지니어스(GENIUS) 투표가 진행된 시점과 거의 동시에 1억 4100만 달러의 cash 보유하고 있다고 발표했습니다. 이 시점은 우연이 아닙니다. 이 PAC는 2026년 중간선거를 앞두고 친암호화폐 후보들에게 막대한 자금을 쏟아부으며 향후 규제권을 장악하려 하고 있습니다. 그리고 지금까지는 투자 대비 상당한 수익을 올리고 있는 것으로 보입니다.

워싱턴에서는 하원 지도부가 이르면 오늘 저녁에 법안에 대한 두 번째 표결을 계획하고 있지만, 반대하는 의원들의 우려를 해소하기 위한 수정이 이루어질지는 아무도 확신할 수 없습니다.

어쨌든, 서클의 급등은 전형적인 암호화폐 랠리의 요소들, 즉 과도한 기대감, 개인 투자자들의 FOMO(두려움에 의한 매수) 심리, 그리고 터무니없는 투기 심리에 의해 촉발된 것이 분명합니다. 하지만 2021년 게임스톱 사태에서 보았듯이, 그런 상승세는 영원히 지속되지 않습니다. 그리고 서클이 스테이블코인의 왕좌를 차지하고 있는 것도 아닙니다. 테더는 여전히 1,617억 달러의 시가총액으로 시장을 장악하고 있으며, 팍소스와 같은 신규 업체들이 서서히 시장 점유율을 잠식하고 있습니다.

현재 CRCL의 차트도 그다지 긍정적인 신호를 보여주지 못하고 있습니다. 보도 시점 기준으로 거래량이 감소하고 있으며, 가격은 하락세로 전환되고 있고, RSI와 OBV 같은 지표들은 매수세가 약해지고 있음을 시사합니다. RSI는 38까지 떨어져 과매도 영역에 근접했고, 온밸런스 볼륨(OBV)은 471만 주에 그쳐 매수세가 약함을 나타내고 있습니다. 현재 가격은 215달러 지지선 위에서 간신히 유지되고 있습니다.