Невероятный рост акций Circle на 597% с момента IPO в начале июня, возможно, находится на грани краха, и Уолл-стрит уже бьет тревогу.
В пятницу президент dent Трамп подписал закон GENIUS Act , призванный регулировать стейблкоины, такие как USDC. Рынок ожидал этого, и ажиотаж подпитывал стремительный рост Circle. Но теперь, когда закон подписан, это выглядит как classic случай «покупай на слухах, продавай на новостях».
Аналитик Compass Point Эд Энгл считает, что вечеринка закончилась. В понедельник он понизил рейтинг CRCL с «нейтрального» до «продавать», снизив целевую цену с 205 до 130 долларов. Это означает снижение на 40% по сравнению с закрытием торгов в понедельник.
«Хотя мы ожидали, что CRCL вырастет в цене после принятия закона о стейблкоинах, криптоинвесторы обычно «продают на новостях» после событий, которые с большим нетерпением ожидаются», — сказал Энгл. «Поэтому мы ожидаем, что CRCL частичноtracсвой недавний рост после подписания закона GENIUS 18 июля»
Трамп подписывает закон GENIUS Act, Circle истекает кровью
акции Circle резко упали. На предварительных торгах их стоимость снизилась на 2,8% до 210 долларов. К закрытию торгов они потеряли 3,4%, завершив день на отметке 216,10 долларов. В пятницу, всего за несколько часов до подписания законопроекта, их цена достигла пика в 262,97 доллара, после чего они резко упали на 4,8%. В какой-то момент цена даже достигла 213,33 доллара. Сейчас она колеблется на уровне 216 долларов, а рыночная капитализация составляет 53,2 миллиарда долларов, что значительно ниже прежнего пика в 80 миллиардов долларов.
Энгл считает, что коррекция носит не только технический характер. Он предупредил, что оценка Circle неоправданно высока, особенно для компании, сталкивающейся с новыми нормативными актами и растущей конкуренцией.
«Мы по-прежнему считаем, что USDC может быть неотъемлемой частью финансовой системы; однако мы более осторожно оцениваем долгосрочную экономическую перспективу CRCL, чем предполагает ее оценка в 53 миллиарда долларов», — написал он.
По словам Энгла, это только начало давления. Он считает, что Circle столкнется с конкуренцией со стороны традиционных финтех-компаний и банков. Ожидается, что эти учреждения выйдут на рынок стейблкоинов позже в этом году, особенно посредством сделок по предоставлению услуг под чужим брендом и приобретений.
«Мы ожидаем, что во второй половине 2025 года больше крупных финтех-компаний и банков объявят о выпуске конкурирующих стейблкоинов, в основном посредством предоставления услуг под чужим брендом и/или слияний и поглощений»
~ Эд Энгл
Компания Circle сталкивается с ограничениями в росте, а плата за интеграцию сокращается
Кроме того, доходы Circle от интеграции с блокчейнами, вероятно, достигли своего пика. Он отметил, что USDC уже интегрирован с 24 различными блокчейнами, и это число, вероятно, не сильно вырастет.
Почему? Потому что многие сети не могут позволить себе высокие интеграционные сборы. «Только ограниченное количество сетей может позволить себе эти интеграционные сборы. Поэтому мы ожидаем, что этот поток доходов нормализуется и снизится в 2026 году и в последующие годы», — сказал Энгл.
Это ударит по одному из наиболее уникальных источников дохода Circle. Если платежи за интеграцию стабилизируются или снизятся, это еще больше усилит давление на поддержание текущей оценки компании. Это может заставить компанию сильнее полагаться на объем транзакций или внедрение USDC в розничной и корпоративной среде, но ни то, ни другое пока не является гарантированным результатом.
Хотя подписание закона GENIUS Act должно было стать победой для стейблкоинов, рынок явно не воспринял это как победу для Circle, по крайней мере, сразу. Ирония ситуации очевидна: после нескольких месяцев лоббирования регулирования Circle теперь может столкнуться с более жестким контролем, новыми конкурентами и меньшими возможностями для расширения.
В то же время, Fairshake, политический комитет, поддерживаемый криптовалютами, объявил, что у него есть 141 миллион долларов cash примерно в то же время, когда проходило голосование GENIUS. Время выбрано не случайно. Этот комитет вкладывает деньги в кандидатов, поддерживающих криптовалюты, в преддверии промежуточных выборов 2026 года, надеясь контролировать будущее регулирование. Пока что они получают довольно хорошую отдачу от своих инвестиций.
В Вашингтоне руководство Палаты представителей планирует провести второе голосование по законопроекту уже сегодня вечером, но никто не уверен, будут ли внесены изменения для учета замечаний тех, кто еще не принял решение.
В любом случае, резкий рост Circle был явно обусловлен обычными составляющими криптовалютного ралли: ажиотажем, страхом упустить выгоду со стороны розничных инвесторов и безумными спекуляциями. Но такой импульс не длится вечно, как мы видели в 2021 году на примере GameStop. И Circle не является королем стейблкоинов. Tether по-прежнему доминирует с рыночной капитализацией в 161,7 миллиарда долларов, а новые игроки, такие как Paxos, постепенно отбирают у него часть рынка.
Пока что график CRCL также не внушает особого доверия. На момент публикации объем торгов сокращается, цена приобретает медвежий тренд, а такие индикаторы, как RSI и OBV, указывают на то, что быки отступают. RSI опустился до 38, приблизившись к зоне перепроданности, а балансовый объем составляет всего 4,71 млн, что сигнализирует о слабом покупательском интересе. Поддержка цены едва держится выше 215 долларов.
