Il rally storico di Circle è già finito? Wall Street la pensa così

L'assurdo rialzo del 597% registrato dalle azioni Circle dalla sua IPO di inizio giugno potrebbe essere sull'orlo del collasso e Wall Street sta già lanciando l'allarme.

Venerdì, il presidentedent Trump ha firmato il GENIUS Act, una legge volta a regolamentare le stablecoin come USDC. Il mercato se lo aspettava e l'entusiasmo aveva alimentato l'impennata di Circle. Ma ora che la legge è stata firmata, sembra un classic caso di "comprare sulla voce, vendere sulla notizia".

L'analista di Compass Point, Ed Engle, ritiene che la festa sia finita. Lunedì ha declassato CRCL da "neutral" a "sell", abbassando il prezzo obiettivo da 205 a 130 dollari. Si tratta di un ribasso del 40% rispetto alla chiusura di lunedì.

"Sebbene ci aspettassimo un rialzo da parte di CRCL a seguito della legislazione sulle stablecoin, gli investitori in criptovalute in genere 'vendono le notizie' dopo eventi molto attesi", ha affermato Engle. "Pertanto, ci aspettiamo che CRCLtracparte del suo recente rialzo dopo la promulgazione del GENIUS Act il 18/7"

Trump firma il GENIUS Act, il Circle sanguina

Circle ha subito un forte calo in seguito alla notizia. Il titolo è sceso del 2,8% a 210 dollari nelle contrattazioni pre-mercato. Alla chiusura, aveva perso il 3,4%, terminando la giornata a 216,10 dollari. Venerdì, poche ore prima della firma della legge, aveva raggiunto un picco di 262,97 dollari prima di invertire la rotta e crollare del 4,8%. A un certo punto, aveva persino toccato i 213,33 dollari. Ora si attesta sui 216 dollari, con una capitalizzazione di mercato di 53,2 miliardi di dollari, ben al di sotto del suo precedente picco di 80 miliardi di dollari.

Engle ritiene che la correzione non sia solo tecnica. Ha avvertito che la valutazione di Circle è irragionevolmente alta, soprattutto per un'azienda che si trova ad affrontare nuove normative e una concorrenza sempre più agguerrita.

"Crediamo ancora che USDC possa essere parte integrante del sistema finanziario; tuttavia, siamo più cauti nei confronti dell'economia a lungo termine di CRCL di quanto lasci intendere la sua valutazione di 53 miliardi di dollari", ha scritto.

Secondo Engle, questo è solo l'inizio della pressione. Ritiene che Circle dovrà affrontare la pressione competitiva degli operatori fintech tradizionali e delle banche. Si prevede che queste istituzioni entreranno nel mercato delle stablecoin entro la fine dell'anno, soprattutto attraverso accordi e acquisizioni white-label.

"Ci aspettiamo che un numero maggiore di fintech e banche tradizionali annunceranno stablecoin concorrenti nella seconda metà del 2025, principalmente tramite white labeling e/o fusioni e acquisizioni."

~ Ed Engle

Circle incontra limiti alla crescita, le commissioni di integrazione si riducono

Inoltre, i ricavi di Circle derivanti dalle integrazioni blockchain hanno probabilmente raggiunto il picco. Ha osservato che USDC è già integrato in 24 blockchain diverse e che questo numero probabilmente non crescerà molto.

Perché? Perché molte catene non possono permettersi le elevate commissioni di integrazione. "Sono poche le catene che possono permettersi queste commissioni di integrazione. Pertanto, prevediamo che questo flusso di entrate si normalizzerà al ribasso nel 2026 e oltre", ha affermato Engle.

Ciò colpisce una delle fonti di reddito più esclusive di Circle. Se i pagamenti per l'integrazione dovessero stabilizzarsi o diminuire, la pressione per mantenere la sua valutazione attuale aumenterà ulteriormente. Ciò potrebbe spingere l'azienda a puntare maggiormente sul volume delle transazioni o sull'adozione di USDC nel settore retail e aziendale, ma al momento nessuna delle due è una scommessa sicura.

Sebbene la firma del GENIUS Act sia considerata una vittoria per le stablecoin, il mercato non l'ha chiaramente percepita come tale per Circle, almeno non nell'immediato. L'ironia è palpabile: dopo mesi di pressioni per una regolamentazione, Circle potrebbe ora trovarsi ad affrontare vincoli più stringenti, nuovi concorrenti e minori opportunità di espansione.

Allo stesso tempo, Fairshake, un comitato d'azione politica sostenuto dalle criptovalute, ha annunciato di avere 141 milioni di dollari in cash proprio nello stesso periodo in cui si è svolto il voto GENIUS. La tempistica non è una coincidenza. Questo PAC sta investendo denaro in candidati pro-criptovalute in vista delle elezioni di medio termine del 2026, nella speranza di controllare la futura regolamentazione. Finora, stanno ottenendo un ritorno sull'investimento piuttosto buono.

A Washington, la dirigenza della Camera sta pianificando una seconda votazione sul disegno di legge già questa sera, ma nessuno sa con certezza se verranno apportate modifiche per rispondere alle preoccupazioni dei renitenti.

In ogni caso, l'ascesa di Circle è stata ovviamente trainata dai soliti ingredienti del rally delle criptovalute: hype, FOMO (Fear of Missing Out) al dettaglio e speculazioni folli. Ma questo tipo di slancio non dura per sempre, come abbiamo visto nel 2021 con GameStop. E Circle non è il re delle stablecoin. Tether domina ancora con una capitalizzazione di mercato di 161,7 miliardi di dollari, e nuovi attori come Paxos stanno lentamente rosicchiando la torta.

Finora, anche il grafico di CRCL non ispira molta fiducia. Al momento della stesura di questo articolo, i volumi si stanno esaurendo, l'andamento dei prezzi sta diventando ribassista e indicatori come RSI e OBV suggeriscono che i rialzisti si stanno ritirando. L'RSI è sceso a 38, avvicinandosi al territorio di ipervenduto, e il volume in equilibrio si attesta a soli 4,71 milioni, segnalando un debole interesse all'acquisto. Il supporto dei prezzi si mantiene a malapena sopra i 215 dollari.