La storica corsa di Circle è già finita? Wall Street lo pensa

La ridicola corsa del 597% delle azioni di Circle dal suo IPO all'inizio di giugno potrebbe essere sul punto di crollare e Wall Street sta già suonando l'allarme.

Venerdì, il presidente Donald Trump ha firmato la GENIUS Act, un disegno di legge progettato per regolare le stablecoin come USDC, in legge. Il mercato se lo aspettava e l'hype aveva alimentato la corsa massiccia di Circle. Ma ora che è stato firmato, sembra essere un classico caso di "compra il pettegolezzo, vendi la notizia."

L'analista di Compass Point Ed Engle pensa che la festa sia finita. Lunedì, ha declassato CRCL da neutrale a vendi, tagliando il target price da $205 a $130. Questo rappresenta un ribasso del 40% rispetto alla chiusura di lunedì.

"Mentre ci aspettavamo che CRCL facesse una corsa verso la legislazione sulle stablecoin, gli investitori crypto tipicamente 'vendono la notizia' dopo eventi molto attesi", ha detto Engle. "Pertanto, ci aspettiamo che CRCL ritracci parte della sua recente corsa dopo che la GENIUS act è stata firmata in legge il 18/07."

Trump firma la GENIUS Act, Circle perde valore

Circle è crollato dopo la notizia. L'azione è scesa del 2,8% a $210 nel trading premarket. Alla chiusura, ha perso il 3,4%, chiudendo la giornata a $216,10. Venerdì, poche ore prima della firma del disegno di legge, ha raggiunto un picco di $262,97 prima di invertire la rotta e crollare del 4,8%. A un certo punto, ha persino toccato $213,33. Ora è ferma a $216, con una capitalizzazione di mercato di $53,2 miliardi, ben al di sotto del suo ex picco di $80 miliardi.

Engle pensa che la correzione non sia solo tecnica. Ha avvertito che la valutazione di Circle è irragionevolmente alta, specialmente per un'azienda che affronta una nuova regolamentazione e una concorrenza crescente.

"Crediamo ancora che USDC possa essere una parte integrante del sistema finanziario; tuttavia, siamo più cauti verso l'economia a lungo termine di CRCL rispetto a quanto implichi la sua valutazione di $53 miliardi", ha scritto.

Secondo Engle, questo è solo l'inizio della pressione. Crede che Circle affronterà una concorrenza aggressiva da parte di attori fintech tradizionali e banche. Si prevede che queste istituzioni entreranno nel gioco delle stablecoin più tardi quest'anno, soprattutto attraverso accordi white-label e acquisizioni.

"Ci aspettiamo che più fintech mainstream e banche annuncino stablecoin concorrenti nel 2H25, principalmente attraverso white-labeling e/o M&A."

~ Ed Engle

Circle affronta limiti alla crescita, fee di integrazione in calo

Inoltre, i ricavi di Circle dalle integrazioni blockchain hanno probabilmente raggiunto il picco. Ha notato che USDC è già integrato su 24 blockchain diverse e che questo numero probabilmente non crescerà molto.

Perché? Perché molte catene non possono permettersi le elevate fee di integrazione. "Ci sono solo così tante catene che possono permettersi queste fee di integrazione. Pertanto, ci aspettiamo che questa fonte di reddito si normalizzi al ribasso nel 2026 e oltre", ha detto Engle.

Questo tocca una delle fonti di reddito più peculiari di Circle. Se i pagamenti per queste integrazioni si appiattissero o diminuissero, eserciterebbe ancora più pressione per mantenere la sua attuale valutazione. Ciò potrebbe spingere l'azienda a fare ancora più affidamento sul volume delle transazioni o sull'adozione di USDC tra i consumatori e le imprese, ma nessuna di queste due opzioni è una scommessa sicura al momento.

Sebbene la firma della GENIUS Act dovesse essere una vittoria per le stablecoin, il mercato chiaramente non l'ha vista come una vittoria per Circle, almeno non immediatamente. L'ironia è forte: dopo mesi di lobbying per la regolamentazione, Circle potrebbe ora affrontare un guinzaglio più stretto, nuovi rivali e meno spazio per espandersi.

Nel frattempo, Fairshake, un comitato per l'azione politica finanziato con criptovalute, ha annunciato di avere 141 milioni di dollari in liquidità proprio nello stesso periodo in cui si è svolto il voto sul GENIUS. La tempistica non è una coincidenza. Questo PAC sta investendo ingenti somme a favore di candidati favorevoli alle criptovalute in vista delle elezioni di medio termine del 2026, sperando di controllare la regolamentazione futura. Finora, stanno ottenendo un buon ritorno sul loro investimento.

A Washington, la direzione della Camera dei Rappresentanti prevede un secondo voto sulla proposta di legge già stasera, ma nessuno è sicuro se verranno apportate modifiche per affrontare le preoccupazioni dei membri restii.

In ogni caso, l'impennata di Circle era guidata in modo così evidente dagli ingredienti soliti di un rally delle criptovalute: hype, FOMO dei consumatori e speculatione sfrenata. Ma questo tipo di slancio non dura per sempre, come abbiamo visto nel 2021 con GameStop. E Circle non è il re delle stablecoin. Tether domina ancora con una capitalizzazione di mercato di 161,7 miliardi di dollari, e nuovi attori come Paxos stanno lentamente ritagliandosi una fetta del mercato.

Finora, il grafico di CRCL non ispira molta fiducia. All'ora di stampa, il volume si sta assottigliando, l'azione del prezzo sta diventando ribassista e indicatori come RSI e OBV suggeriscono che i tori stanno arretrando. L'RSI è sceso a 38, avvicinandosi alla zona di ipervenduto, e l'On-Balance Volume si attesta a soli 4,71M, segnalando un debole interesse degli acquirenti. Il supporto di prezzo regge a malapena sopra i 215 $.