인도의tron경제도 침체된 루피화를 구할 수는 없다

인도 루피화는 향후 몇 달 동안 좁은 범위에서 등락할 것으로 보입니다. 최근 통화 전문가들을 대상으로 한 설문조사에 따르면, 이는 인도 중앙은행이 과거처럼 환율 변동을 통제하기 위해 다시 개입하고 있기 때문입니다.

로이터는 11월 3일부터 6일까지 외환 분석가 37명을 대상으로 설문조사를 실시했습니다. 그들의 견해는 무엇이었을까요? 루피화의 달러 대비 환율 변동은 크지 않을 것으로 예상했습니다. 인도중앙은행(RBI)이 시장 변동성이 커질 때마다 개입하는, 자신들의 특기인 정책으로 복귀한 것이 분명해 보입니다.

에 따르면 이는 아시아에서 가장 약세인 통화 중 하나입니다 Cryptopolitan. 앞서 루피화는 달러 약세에도 불구하고 더욱 큰 폭으로 하락하고 변동성을 보였습니다. 시장을 주시하던 일부 사람들은 인도중앙은행(RBI)이 마침내 통화정책에 대한 압박을 완화하고 있는 것이 아니냐는 의견을 내놓기도 했습니다.

알고 보니 그렇지 않았습니다. 최근 거래 패턴과 인도중앙은행(RBI)이 국영 은행들을 통해 달러를 새로 매각한 것은 중앙은행이 다시 평소처럼 시장을 엄격하게 통제하려는 움직임을 보이고 있음을 나타냅니다.

아닐 반살리는 핀렉스 재무 자문(Finrex Treasury Advisors)에서 재무 담당 부서를 이끌고 있습니다. 그는 중앙은행의 접근 방식에 대해 거침없이 의문을 제기합니다. "왜 중앙은행이 공매도 전략을 펼치면서 시장을 통제하는지 모르겠습니다. 시장은 열려 있어야 하고, 시장의 요구에 따라 움직이도록 놔두면 됩니다."라고 그는 말했습니다. 그의 요점은 무엇일까요? 루피화 가치를 특정 수준에 고정해 놓고 다시 낮추도록 강요하는 논리가 무엇이냐는 것입니다

수치를 살펴보면 다음과 같습니다. 9월 순 달러 선물매도 포지션은 약 60억 달러 급증하여 594억 달러에 달했습니다. 이는 루피화 가치가 다시 하락 압력을 받으면서 6개월 만에 처음으로 증가한 수치입니다. 그 이전에는 인도중앙은행(RBI)이 2월 최고치인 약 890억 달러에서 8월까지 약 530억 달러까지 선물매도 포지션을 줄여왔습니다. 9월의 이러한 급증은 중앙은행이 선물 시장과 역외 비인도선물(NDF) 시장 모두에서 여전히 매우 적극적인 활동을 펼치고 있음을 보여줍니다.

공식적인 목표는 없지만, 액션은 풍부합니다

인도 중앙은행(RBI)은 특정 환율을 목표로 삼지 않는다고 밝혔습니다 . 하지만 환율의 상승과 하락을 제한하기 위한 지속적인 조치는 3개월 만기 환율 변동성이 약 3.4%까지 떨어진 시점에 이루어졌습니다. 이는 5월 최고치 대비 거의 절반 수준입니다.

마다반쿠티 G는 카나라 은행의 수석 이코노미스트입니다. 그는 좋아하지 않습니다. 어느 쪽으로든 변동성이 커지는 것을 원치 않죠. 과도한 환율 상승은 수출업체의 수익 마진에 악영향을 미칠 수 있다는 점을 분명히 했습니다. 따라서 RBI는 환율 변동을 양방향으로 완화하려고 노력할 겁니다."라고 설명합니다.

인도는 여전히 막대한 외환보유고를 보유하고 있습니다. 이는 일종의 안전망 역할을 합니다. 인도중앙은행(RBI) 자료에 따르면 10월 24일 기준 외환보유고는 69억 2천만 달러 감소한 6,953억 6천만 달러를 기록했습니다.

최근의 반발은 루피화에 대한 약세 전망이 확산되는 것에 대응하기 위한 것으로 보입니다. 그러나 분석가들은 이러한 강력한 개입이 지속될 경우 오히려 장기적인 외국 자금 유입을 저해할 수 있다고 경고합니다.

성장세에도 불구하고 투자자들은 투자를 꺼리고 있다

핀렉스의 반살리는 직설적으로 말합니다. "외국인 투자자들이 인도의 성장 가능성을 믿기 시작할 때 비로소 상황이 개선될 것입니다. 인도의 GDP 수치가 훌륭함에도 불구하고 투자자들은 아직 인도의 성장을 믿지 않고 있습니다."

그리고 그 GDP 수치는 실제로 상당히 인상적입니다. 아시아 3위 경제 대국인 중국은 4월에서 6월 사이에 7.8%라는tron기록했습니다. 하지만 문제는 경제학자들이 이러한 성장세가 지속될지에 대해 회의적이라는 점입니다.

더 큰 문제는 무엇일까요? 외국인 투자자들이 올해 자발적 자금유지 제도를 통해 주식에서 약 170억 달러, 채권에서 거의 10억 달러를 빼돌렸다는 점입니다. 이 제도는 장기 해외 cash 채권 시장으로 끌어들이기 위해 특별히 마련된 것입니다.

이번 여론조사의 전망은 그다지 고무적이지 않습니다. 루피화는 현재 수준에서 0.4% 상승하여 1월 말에는 달러당 88.25달러에 이를 것으로 예상됩니다. 이후 4월 말에는 88.08달러, 1년 후에는 88.50달러까지 상승할 것으로 전망됩니다.

외환 분석가들은 일반적으로 모든 기간에 걸쳐 루피화에 대해 낙관적인 전망을 유지해 왔습니다. 그러나 특히 달러화가 세계적으로tron를 유지하면서 지역 통화에 대한 압력이 계속해서 부담으로 작용하고 있습니다.