인도의 견조한 경제도 침체된 루피를 구하지 못함

인도의 통화는 향후 몇 달 동안 좁은 범위에서 거래될 것으로 보입니다. 이는 국가의 중앙은행이 상황을 통제하기 위해 개입하는 구습으로 돌아갔기 때문입니다. 이는 통화 전문가들의 새로운 설문 조사에 따른 것입니다.

로이터는 11월 3일부터 6일까지 37명의 외환 분석가를 설문 조사했습니다. 그들의 견해는? 루피화가 달러에 대해 크게 움직일 것이라고 기대하지 마십시오. 인도 준비은행(RBI)은 상황이 너무 혼란스러울 때마다 시장에 뛰어드는, 그들이 가장 잘하는 일을 다시 시작했습니다.

루피화는 올해 현재 약 3.4% 하락했습니다. 이는 Cryptopolitan이 보고한 바와 같이 아시아 전체에서 가장 약한 통화 중 하나입니다. 앞서 통화는 달러가 약세였음에도 불구하고 더 많이 흔들리며 하락했습니다. 일부 시장 관찰자들은 RBI가 마침내 긴장을 풀고 있다고 생각했습니다.

사실은 그렇지 않은 것 같습니다. 최근 거래 패턴과 주립은행을 통한 RBI의 새로운 달러 매도 행보는 중앙은행이 통제된 상태를 유지하는 평소의 플레이북으로 돌아왔음을 보여줍니다.

Anil Bhansali는 Finrex Treasury Advisors의 재무 데스크를 운영합니다. 그는 이 접근 방식에 대해 주저 없이 의문을 제기합니다. “RBI가 왜 이런 숏팅 비즈니스를 하고 시장을 통제하는지 모르겠습니다. 개방시켜야 합니다. 시장의 요구에 따라 모든 것이 흘러가게 해야 합니다.”라고 그는 말했습니다. 그의 주장? 루피화를 특정 수준에 고정했다가 다시 강제로 낮추는 논리가 무엇입니까?

숫자가 보여주는 바는 다음과 같습니다. 9월, 순 숏 달러 포지션은 약 $60억 증가하여 $594억에 도달했습니다. 이는 루피화가 다시 압박을 받으면서 6개월 만에 처음으로 증가한 것입니다. 그전까지 RBI는 2월의 정점인 약 $890억에서 8월 말까지 약 $530억으로 포워드 커밋먼트를 줄여 왔습니다. 이번 9월의 급증은 중앙은행이 포워드 및 해외 비인도전달 포워드(NDF) 시장에서 여전히 매우 활발하게 활동하고 있음을 보여줍니다.

공식적인 목표는 없지만, 많은 행동이 있다

RBI는 특정 환율을 목표로 하지 않는다고 말합니다. 그러나 통화의 3개월 임plied 변동성이 약 3.4%로 하락한 시점에 상승과 하락을 모두 제한하기 위한 지속적인 조치가 이루어졌습니다. 이는 5월 정점 당시의 거의 절반 수준입니다.

Madhavankutty G는 Canara Bank의 수석 경제학자입니다. 그는 설명합니다. “RBI는 양쪽 모두에서 변동성을 좋아하지 않습니다. 과도한 평가 절상이 수출업체의 마진을 해칠 수 있다는 점을 명확히 했으므로… 그들은 양방향의 움직임을 완화하려고 시도할 것입니다.”

인도는 여전히 막대한 외환 준비금을 보유하고 있습니다. 이는 안전망 역할을 합니다. RBI 데이터에 따르면 준비금은 10월 24일 기준 $6953.6억으로 $69.2억 감소했습니다.

최신 반발은 루피화에 대한 약세 베팅이 증가하는 것에 대응하려는 것으로 보입니다. 그러나 분석가들은 중대한 개입이 계속되면 장기적인 외국인 자금을 오히려 쫓아낼 수 있다고 경고합니다.

성장에 불구하고 투자자 이탈

Finrex의 Bhansali는 단호하게 말합니다. “우리가 훌륭한 GDP 수치를 가지고 있음에도 불구하고 외국인 투자자들이 인도 스토리를 믿지 않는 한 상황은 개선되지 않을 것입니다.”

그리고 그 GDP 수치는 실제로 꽤 인상적입니다. 아시아에서 세 번째로 큰 경제는 4월부터 6월까지 강력한 7.8%의 성장을 기록했습니다. 문제는 경제학자들이 그 속도가 지속될 것이라고 회의적이라는 것입니다.

더 큰 문제는? 외국인 투자자들은 올해 자발적 보유 경로(VRR)를 통해 주식에서 약 $170억, 채권에서 거의 $10억을 인출했습니다. 이는 채권 시장으로 장기 해외 자금을 유치하기 위해 특별히 고안된 프로그램입니다.

설문의 예측은 그리 흥미롭지 않습니다. 루피화는 현재 수준에서 0.4% 상승하여 1월 말까지 $88.25에 도달할 것으로 예상됩니다. 그 후 4월 말에는 88.08, 1년 후에는 88.50으로 예측됩니다.

FX 분석가들은 일반적으로 모든 시간 범위에서 루피화에 대해 강세였습니다. 그러나 달러가 전 세계적으로 강세를 유지하면서 지역 통화 압력이 계속 부담으로 작용하고 있습니다.