- La rupia indiana probabilmente rimarrà stabile rispetto al dollaro nei prossimi mesi, poiché la Banca Centrale dell'India è tornata a intervenire attivamente sul mercato per fermare le oscillazioni selvagge.
- Gli investitori esteri hanno prelevato circa 17 miliardi di dollari dalle azioni indiane e quasi 1 miliardo dai titoli di stato quest'anno, nonostante l'economia sia cresciuta con un solido 7,8 percento.
- La valuta è scesa di circa il 3,4 percento quest'anno, collocandosi tra le più deboli dell'Asia, mentre la banca centrale detiene riserve valutarie per un valore di 695,36 miliardi di dollari.
La valuta indiana sembra destinata a scambiarsi in un intervallo ristretto nei prossimi mesi. Questo perché la banca centrale del paese è tornata alle sue vecchie abitudini di intervenire per controllare le cose, secondo un recente sondaggio di esperti di valuta.
Reuters ha intervistato 37 analisti di cambio tra il 3 e il 6 novembre. La loro opinione? Non aspettatevi molti movimenti nel modo in cui la rupia scambia contro il dollaro. La Reserve Bank of India è chiaramente tornata a fare ciò che fa meglio: entrare nel mercato ogni volta che le cose diventano troppo turbolente.
La rupia è scesa di circa il 3,4 percento finora quest'anno. Questo la rende una delle valute più deboli in Asia, come riportato da Cryptopolitan. In precedenza, la valuta scivolava e si muoveva molto di più anche quando il dollaro si indeboliva. Alcune persone che osservavano i mercati pensavano che forse la RBI stesse finalmente allentando la sua presa.
Si scopre che non è così. I recenti modelli di trading e le nuove vendite di dollari da parte della RBI attraverso le banche statali mostrano che la banca centrale è tornata al suo solito copione: mantenere le cose sotto stretto controllo.
Anil Bhansali gestisce il desk del tesoro presso Finrex Treasury Advisors. Non esita a mettere in discussione l'approccio. “Non so perché la RBI faccia questo business dello shorting e mantenga il mercato sotto controllo. Lasciatelo aperto; lasciate che le cose vadano secondo le esigenze del mercato”, ha detto. Il suo punto? Qual è la logica nel mantenere la rupia a un certo livello e poi costringerla a scendere di nuovo?
Ecco cosa mostrano i numeri. A settembre, le posizioni nette short in dollari a termine sono schizzate di circa 6 miliardi di dollari, raggiungendo 59,4 miliardi di dollari. È la prima volta che sono aumentate in sei mesi mentre la rupia è tornata sotto pressione. Prima di allora, la RBI aveva tagliato i suoi impegni a termine da un picco vicino agli 89 miliardi di dollari a febbraio fino a circa 53 miliardi di dollari ad agosto. Questo salto a settembre ti dice che la banca centrale è ancora molto attiva sia nei mercati a termine che nei Non-Deliverable Forward offshore.
Nessun obiettivo ufficiale, ma molta azione
La RBI afferma di non mirare a un tasso di cambio specifico. Ma i suoi continui movimenti per limitare sia i guadagni che le perdite sono avvenuti proprio mentre la volatilità implicita a tre mesi della valuta è scesa a circa il 3,4 percento. Questo è quasi la metà rispetto al picco di maggio.
Madhavankutty G è economista capo presso Canara Bank. Lui spiega “alla RBI non piace la volatilità, da nessuna parte. Hanno chiarito che un apprezzamento eccessivo potrebbe danneggiare i margini degli esportatori… quindi cercheranno di attenuare i movimenti in entrambe le direzioni.”
L'India è ancora seduta su enormi riserve di cambio estero. Queste agiscono come una rete di sicurezza. I dati della RBI mostrano che le riserve sono scese di 6,92 miliardi di dollari a 695,36 miliardi di dollari al 24 ottobre.
L'ultimo contraccolpo sembra mirato a contrastare le crescenti scommesse ribassiste sulla rupia. Ma gli analisti avvertono che se l'intervento pesante continua, potrebbe effettivamente spaventare i capitali esteri a lungo termine.
Investitori in attesa nonostante la crescita
Bhansali di Finrex lo mette in modo netto. “Le cose miglioreranno solo quando gli investitori esteri inizieranno a credere nella storia dell'India, cosa che non stanno facendo nonostante il fatto che abbiamo un ottimo numero di PIL.”
E quel numero di PIL è davvero impressionante. La terza economia più grande dell'Asia è cresciuta del forte 7,8 percento tra aprile e giugno. Il problema è che gli economisti sono scettici sul fatto che questo ritmo duri.
Il problema più grande? Gli investitori esteri hanno ritirato circa 17 miliardi di dollari dalle azioni e quasi 1 miliardo dai debiti sotto la rotta di ritenzione volontaria quest'anno. Si tratta di un programma specificamente pensato per attirare capitali esteri a lungo termine nel mercato obbligazionario.
Le previsioni del sondaggio non sono esattamente entusiasmanti. Si prevede che la rupia guadagnerà solo lo 0,4 percento rispetto al livello attuale, raggiungendo 88,25$ entro fine gennaio. È poi prevista a 88,08$ entro fine aprile e 88,50$ tra un anno.
Gli analisti FX sono stati solitamente rialzisti sulla rupia su tutti gli orizzonti temporali. Ma le pressioni sulle valute regionali continuano a pesare, specialmente con il dollaro che rimane forte a livello globale.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribuisce al team di notizie di Cryptopolitan, dotata di una laurea in Studi dei Media. Noor si occupa di notizie su blockchain, criptovalute, intelligenza artificiale, Big Tech, mercati EV, economia globale e cambiamenti nelle politiche governative. Sta seguendo studi di marketing per connettersi con un pubblico globale.
