채권과 주식 급등에도 불구하고 인도의 루피화가 달러 대비 사상 최저치 기록

인도의 루피화 금요일 달러 대비 사상 최저치인 0.011268로 폭락했다. 이는 동국 주식 시장 지수와 채권 시장이 광범위한 상승세를 보인 가운데 일어난 일이다.

역사적인 급락은 인도 무역 전망에 부정적인 영향을 미치고 있는 도널드 트럼프 대통령의 지속된 관세 정책 하에서 발생했다. 뉴델리 당국자들은 루피화에 대한 심리를 뒷받침하기 위해 달러 의존도를 줄이는 장기 계획을 수립 중이다.

루피화 하락으로 인해 올해 아시아에서 가장 부진한 통화로 전락했다. 달러 환경이 다소 완화되었음에도 불구하고 달러 대비 3.6% 하락했다.

분석가들은 이 하락이 연료의 상당 부분을 수입하는 인도의 인플레이션 위험을 초래할 뿐만 아니라, 글로벌 투자자들이 인도 시장으로 자금을 투입하는 데 신중해지게 한다고 경고한다. 당국자들은 위안화에 대한 중국의 전략과 유사한 방식으로 루피화의 글로벌화를 시도하고 있지만, 전문가들은 이 과정이 많은 장애물에 부딪혀 있다고 말한다.

RBI, 크로스보더 거래에서 루피화 사용 확대를 위한 도구 강화

인도 준비은행(RBI)은 이번 주 루피화의 글로벌 수용을 촉진하기 위한 새로운 조치를 도입했다. 아랍에미리트(UAE)와 인도네시아와 같은 주요 파트너를 위한 새로운 기준 금리를 발표했다.

이를 통해 은행들은 달러를 경유하지 않고 루피화와 파트너 통화를 직접 가격 책정할 수 있다. RBI의 전 지역 이사인 R. Gurumurthy는 “거래는 일반적으로 달러를 통해 이루어지며, 이는 비용이 많이 드는 층을 추가한다”라고 말했다.

RBI는 또한 일부 해외 계좌 보유자가 구매할 수 있는 자산 유형을 확대하고, 은행이 세 개 이웃 국가에서 현지 통화를 대출할 수 있도록 허용했다.

ICICI 증권 프라이머리 딜러십 리미티드의 경제학자 아비셰크 우파드야이는 이번 조치의 시기가 중앙은행이 루피화에 대한 심리를 강화하고 평가절하 속도를 늦추려는 노력을 보여준다고 말했다.

전문가들은 루피화의 글로벌 사용 확대를 위해서는 기준 금리 발표 이상의 노력이 필요하다고 경고한다. IDFC 퍼스트 뱅크의 수석 경제학자 가우라 센 굽타는 “통화 환금성에 대한 제한을 제거하는 것”이 진정한 국제화를 달성하기 위해 궁극적으로 필요할 것이라고 말했다.

구루무르티는 또한 중앙은행들이 새로운 통화 쌍의 변동성을 방지하기 위해 개입을 조정해야 할 수도 있다고 덧붙였다. 그는 “기준 금리 발표만으로는 유동성이 생성되지 않으며, 은행들은 충분한 수요, 헤징 도구, 시장 안정성에 대한 신뢰가 있을 때만 적극적으로 거래할 것”이라고 말했다.

대출 개혁 하에서 인도 시장 강세에도 달러의 우위 유지

달러의 지배력을 깨는 것은 쉽지 않을 것이다. 국제결제은행(BIS)의 데이터에 따르면 2025년 전 외환 거래의 89%에서 미국 통화가 한쪽 당사자로 작용했으며, 이는 2022년의 88%에서 증가한 수치이다.

루피화가 부진하는 동안 인도의 주식 시장 지수인 다티 50은 0.23% 상승한 24,894.25를 기록했고, BSE 센섹스도 0.28% 상승한 81,207.17을 기록했다. 두 지수 모두 약 1% 상승했으며, 이는 은행들의 상승에 힘입은 것이다.

국영 대출 기관은 4.4% 급등했고, 사립 은행은 2.5% 상승했으며, 가중치가 높은 은행들은 수요일 자본 시장 및 대형 기업에 대한 대출 규제를 완화한 RBI의 발표 후 2.2% 상승했다.

RBI는 예상대로 금리를 동결했지만, 주식 담보 대출 한도 상향 및 인프라 프로젝트 자금 조달을 위한 비은행 대출 기관의 위험 가중치 인하 계획을 발표했다.

“금리 동결은 은행들에게 안도감을 준다. 금리 인하가 순이자마진(NIM)의 위축을 초래했을 것이기 때문이다. 또한 은행 대출에 대한 규제 완화가 신용 성장을 지원할 것이다.” 말했다 Prakhar Sharma와 Vinayak Agrawal(제퍼리스의 주식 분석가)

금속 가격도 상승했다. 금일 가격은 1.8% 상승해 사상 최고치를 기록했으며, 이는 약한 달러, 공급 차질, 그리고 10월 미국 금리 인하에 대한 더 강력한 기대감으로 인해 주간 상승률이 3.9%에 달했다. 광범위한 소형주 및 중형주 지수도 이번 주 각각 1.8%, 2% 상승하며, 루피화가 사상 최저치를 기록하는 가운데 인도 자산이 여전히 강세를 유지했음을 보여줬다.