債券や株式が急騰する中、インドのルピーがドルに対して史上最低値を更新

インドのルピーは金曜日、国の株式市場のベンチマークや債券市場が広範な上昇を示す中、ドルに対して過去最低の0.011268まで暴落した。

この歴史的な下落は、ドナルド・トランプ大統領の継続的な関税政策の下で、インドの貿易見通しに重くのしかかっていることによる。ニューデリーの当局者は、ルピーへの信頼を回復しようとする中で、ドルへの依存度を減らすための長期計画を策定し始めている。

ルピーの下落により、今年のアジアで最もパフォーマンスの悪い通貨となった。ドル環境が緩和されたにもかかわらず、ドルに対して3.6%下落した。

アナリストたちは、この下落が燃料の大部分を輸入するインドにとってインフレリスクを孕むと警告し、グローバル投資家がインド市場への資金投入に慎重になっていることも指摘する。当局者は現在、中国の元貨戦略に類似した形でルピーのグローバル化を図っているが、専門家はプロセスに多くの障害があると指摘している。

RBI、越境取引でのルピー推進のためのツールを拡大

インド準備銀行（RBI）は今週、ルピーの世界的な受容を促進するための新たな措置を導入した。アラブ首長国連邦やインドネシアなどの主要パートナー向けに新たな基準金利を発表した。

これにより、銀行はドルを経由せずに、ルピーとパートナー通貨で直接取引を価格設定できるようになる。RBIの元地域局長であるR・グールムルティ氏は、「取引は通常、ドルを介して行われ、コストがかかる層を追加している」と述べた。

RBIはまた、一部の海外口座の保有者が購入できる資産の種類を広げ、銀行が近隣3か国で現地通貨を貸し付けることを認めた。

ICICI証券プライマリー・ディーラーシップ・リミテッドのエコノミスト、アビシェク・ウパドハイヤ氏は、これらの措置のタイミングは、中央銀行がルピーへの信頼を高め、下落のペースを鈍らせるための努力を示していると述べた。

専門家は、ルピーの世界的な使用率を高めるには、基準金利の発表以上のものが必要だと警告している。IDFCファースト銀行のチーフエコノミスト、ガウラ・セン・グプタ氏は、「通貨の換貨制限の撤廃」が真の国際化に到達するために最終的に必要になると述べた。

グールムルティ氏はまた、中央銀行は新しい通貨ペアでのボラティリティを防ぐために介入を調整する必要があるかもしれないと付け加えた。「基準金利の発表だけでは流動性が生み出されず、銀行は十分な需要、ヘッジツール、市場安定性への信頼がある場合にのみ活発に取引を行う」と彼は述べた。

貸出改革の下でインド市場が反発する中、ドルの支配力は維持

ドルの支配力を打破するのは容易ではない。国際決済銀行（BIS）のデータによると、2025年には米通貨が全外国為替取引の89%の片側に位置しており、2022年の88%から増加した。

ルピーが苦戦する中、インドの株式市場指数であるNifty 50は0.23%上昇して24,894.25となり、BSE SENSEXは0.28%上昇して81,207.17となった。両指数は銀行株の上昇を受け、週間で約1%上昇した。

国営銀行は4.4%上昇し、民間銀行は2.5%上昇し、高ウェイトの銀行は水曜日にRBIが資本市場や大企業への貸出に関する規則を緩和した後に2.2%上昇した。

RBIは予想通り金利を据え置いたが、株式担保貸出の限度額引き上げと、インフラプロジェクトへの資金提供を行うノンバンク金融機関に対するリスク加重の引き下げを発表した。

「金利の現状維持は銀行にとって安心材料です。金利引き下げは純利息マージンの収縮を招く一方、銀行貸出に関する規制緩和は信用成長を後押しします」と、ジェファーリーズの株式アナリストであるプラカール・シャルマとヴィナヤク・アグラワルは述べています。

金属相場も上昇した。価格は当日1.8%上昇して過去最高を記録し、週間上昇率は3.9%となった。これは、ドル安、供給障害、10月の米金利引き下げ期待の高まりによるものである。より広い範囲の小型株・中型株指数も今週それぞれ1.8%、2%上昇し、ルピーが史上最低値を更新した中でもインド資産が強さを保っていたことを示している。