글로벌 경제는 혼란의 가장자리에 서 있으며, 미국이 그 중심에 있습니다. 중국은 수주 동안 치열하게 방어해 온 수준을 넘어 위안화의 가치가 하락하는 것을 방치했습니다.

이는 잠재적으로 전면적인 경제 전쟁으로 비화될 수 있는 상황에서 쏘아진 총성이며, 워싱턴도 가만히 있지 않습니다. 중국과 기타 국가들이 저가 통화를 사용하여 미국 기업을 무너뜨린다고 수년간 비난해 온 도널드 트럼프 대통령은 다시 돌아와 드라마를 시작할 준비가 되어 있습니다.

The 결정 트럼프는 항상 환율에 대해 불만을 가져 왔습니다. 지난 6월, 그는 중국과 일본을 비난하며 그들이 통화를 조작하여 미국 기업에 “엄청난 부담”을 지우고 있다고 주장했습니다.

그의 선택무기는 관세입니다. 그는 첫 행정부 기간 중 외국 통화의 절상을 강요하기 위해 관세를 위협하고 부과했습니다. 위안화가 그 어느 때보다 약해지면서, 이는 2025년을 정의할 수 있는 서막입니다.

통화 전쟁은 새로운 것이 아니지만, 항상 나쁜 소식입니다

통화 전쟁은 오래된 이야기이며, 좋은 결말이 없습니다. 1930년대가 그 예입니다. 당시 국가들은 더러운 수를 사용해 통화를 평가절하하고 관세를 인상했습니다. 이를 ‘beggar-thy-neighbor(이웃을 가난하게 하는)’ 경제학이라고 불렀으며, 이는 글로벌 무역을 파괴했습니다.

경제학자 크리스 미첸너(Kris Mitchener)와 키르스텐 완슈나이더(Kirsten Wandschneider)의 연구에 따르면 이러한 전술은 무역을 18%나 감소시켰습니다. 국가들은 내부로 향하기 시작했고, 자신의 문제에만 집중하며 글로벌 시스템을 방치했습니다.

A 연구 프랭클린 D. 루스벨트는 1933년 런던에서 열린 글로벌 경제 회의에 불참하고 요트를 타는 것으로 이 점을 강조했습니다. 이는 도미노 효과를 일으켰고, 70개국 이상이 통화를 평가절하하여 국제 무역을 혼란에 빠뜨렸습니다.

여파는 거기서 멈추지 않았습니다. 세계는 교훈을 hard하게 배웠고, 제2차 세계 대전 이후 미국은 태도를 바꾸었습니다. 미국은 국제통화기금(IMF)과 같은 기관을 구축하기 위한 선두에 서서 협력과 무역을 장려했습니다.

2008년 글로벌 금융 시스템이 위기에 처했을 때도 미국은 과거의 실수를 반복하지 않기 위해 G20 국가들과 협력했습니다. 하지만 트럼프? 그는 플레이북을 1930년대로 되돌리고 있으며, 그 스테이크는 그 어느 때보다 높습니다.

트럼프의 관세 위협은 시한폭탄 같은 경제 문제입니다

선거 기간 중 그는 20%의 보편적 관세와 중국에 대한 60%의 관세를 제시했습니다. 그 수치는 구체화되지 않았지만 태도는 남았습니다. 경제학자들은 트럼프와 시진핑 중국 국가주석이 관세와 수출 통제를 관리 가능한 수준으로 유지하는 데 합의를 볼 것이라고 예측합니다.

하지만 여기서 중요한 점은 — 합의는 양측이 우호적으로 행동할 때만 작동합니다. 워싱턴이나 베이징 중 어느 한쪽이라도 계산 실수를 하면 여파가 빠르게 악화될 수 있습니다. 그리고 역사는 경제 긴장이 통제 불능 상태가 되었을 때 어떤 일이 일어나는지 보여줍니다.

위안화의 하락은 정치적 선언입니다. 중국의 국내 수요는 정체되어 있고 금리는 최저 수준입니다. 위안화의 약세는 베이징에게는 합리적이지만 트럼프에게는 빨간 깃발입니다. 그는 ‘왜’에 신경 쓰지 않습니다. 그는 ‘무엇’에 집중하며, 그가 보는 것은 미국 경쟁력을 떨어뜨리는 통화입니다.

위안화 하락은 정치적 선언이다. 중국의 내수 수요는 정체되어 있고 금리는 최저 수준이다. 베이징으로서는 위안화 약세가 합리적이지만, 트럼프에게는 적색 신호다. 그는 ‘왜’에는 관심이 없다. 그는 ‘무엇’에 집중하며, 그가 보는 것은 미국 경쟁력을 떨어뜨리는 통화다.

이 대결의 영향은 이미 느껴지고 있습니다. 골드만삭스는 2025년 글로벌 성장률이 2024년과 마찬가지로 2.7%로 안정적으로 유지될 것으로 예측합니다. 미국 경제는 2.5% 성장할 것으로 예상되며, 이는 유로존의 0.8%를 크게 상회하는 수치입니다.

인플레이션은 완화되어 2023년 6.8%에서 2025년까지 4.5%로 하락할 전망입니다. 이는 중앙은행들이 금리를 인하할 수 있는 여지를 제공하고 있으며, 목표 금리는 Fed 3.25%~3.5%로 설정되고 있습니다. 신흥 시장은 그렇지 않습니다. 교역 긴장과 구조적 문제로 인해 성장은 4.2%로 둔화되고 있습니다.

유로존도 새로운 관세와 불안정한 경제 전망에 짓눌려 고전하고 있습니다. 그리고 이 모든 것은 잠재적인 미중 대립의 배경 속에서 일어나고 있습니다.