L'economia globale è minacciata dal retro-isolazionismo americano

L'economia globale è sull'orlo del caos e l'America ne è al centro. La Cina ha appena lasciato che la sua valuta, lo yuan, crollasse al di sotto di un livello che aveva strenuamente difeso per settimane.

La decisione rappresenta un primo passo in quella che potrebbe trasformarsi in una vera e propria guerra economica, e Washington non resterà a guardare. Il presidentedent Trump, che per anni ha accusato la Cina e altri Paesi di utilizzare valute a basso costo per schiacciare le imprese statunitensi, è tornato ed è pronto a scatenare il caos.

Trump ha sempre avuto da ridire sui tassi di cambio. Lo scorso giugno, ha attaccato la Cina e il Giappone, accusandoli di manipolare le proprie valute per imporre "un enorme peso" alle aziende americane.

La sua arma preferita? I dazi doganali. Durante il suo primo mandato ha minacciato e imposto dazi per costringere le valute estere ad apprezzarsi. Con lo yuan ora più debole che mai, questo è l'atto iniziale di ciò che potrebbe defiil 2025.

Le guerre valutarie non sono una novità, ma sono sempre una cattiva notizia

Le guerre valutarie sono una storia vecchia come il mondo e non finiscono mai bene. Gli anni '30 ne sono un esempio lampante. All'epoca, le nazioni giocarono sporco, svalutando le proprie valute e aumentando i dazi doganali. Questa strategia, nota come "economia del povero" (o "impoverisci il tuo vicino"), distrusse il commercio globale.

Uno studio degli economisti Kris Mitchener e Kirsten Wandschneider ha dimostrato che queste tattiche hanno ridotto gli scambi commerciali del 18%. I paesi hanno iniziato a ripiegarsi su se stessi, concentrandosi sui propri problemi e lasciando che il sistema globale andasse in rovina.

Franklin D. Roosevelt lo dimostrò chiaramente nel 1933, quando saltò una conferenza economica mondiale a Londra e preferì una crociera in barca a vela. Ciò innescò un effetto domino: oltre 70 paesi svalutarono le proprie valute, gettando il commercio internazionale nel caos.

Le conseguenze non si fermarono lì. Il mondo imparò la lezione a proprie spese e, dopo la Seconda Guerra Mondiale, gli Stati Uniti cambiarono atteggiamento. Si fecero promotori della creazione di istituzioni come il Fondo Monetario Internazionale, favorendo la cooperazione e il commercio.

Persino nel 2008, quando il sistema finanziario globale era sull'orlo del collasso, gli Stati Uniti collaborarono con i Paesi del G20 per evitare di ripetere gli errori del passato. Ma Trump? Sta riproponendo le strategie degli anni '30, e la posta in gioco non potrebbe essere più alta.

Le minacce di Trump di imporre dazi doganali sono una bomba a orologeria per l'economia

Durante la campagna elettorale, aveva ipotizzato un dazio universale del 20% e un dazio del 60% sulla Cina. Queste cifre non sono state mantenute, ma l'atteggiamento sì. Gli economisti prevedono che Trump e ildent cinese Xi Jinping potrebbero raggiungere un accordo per mantenere i dazi e i controlli sulle esportazioni a livelli gestibili.

Ma ecco il punto: gli accordi funzionano solo se entrambe le parti collaborano. Se Washington o Pechino commettono un errore di valutazione, le conseguenze potrebbero aggravarsi rapidamente. E la storia ci ha dimostrato cosa succede quando le tensioni economiche sfuggono al controllo.

Il declino dello yuan è una dichiarazione politica. La domanda interna cinese è stagnante e i tassi di interesse sono ai minimi storici. Lasciare che lo yuan si indebolisca ha senso per Pechino, ma è un campanello d'allarme per Trump. A lui non interessa il "perché", ma il "cosa", e ciò che vede è una valuta che mina la competitività degli Stati Uniti.

Gli effetti di questo scontro si stanno già facendo sentire. Goldman Sachs prevede che la crescita globale si manterrà stabile al 2,7% nel 2025, in linea con il 2024. Si prevede che l'economia statunitense crescerà del 2,5%, ben al di sopra dello 0,8% dell'eurozona.

L'inflazione sta diminuendo, scendendo dal 6,8% nel 2023 al 4,5% entro il 2025. Ciò offre alle banche centrali margine per tagliare i tassi, con la Fed che punta al 3,25%-3,5%. I mercati emergenti non sono altrettanto fortunati. La crescita sta rallentando al 4,2%, colpita dalle tensioni commerciali e da problemi strutturali.

Anche l'eurozona è in difficoltà, appesantita da nuove tariffe e da prospettive economiche incerte. E tutto ciò avviene sullo sfondo di un potenziale scontro tra Stati Uniti e Cina.