L'économie mondiale est menacée par le rétro-isolationnisme américain

L'économie mondiale est au bord du chaos, et l'Amérique en est le cœur. La Chine vient de laisser sa monnaie, le yuan, chuter en dessous d'un seuil qu'elle avait farouchement défendu pendant des semaines.

Cette décision sonne le glas de ce qui pourrait dégénérer en une véritable guerre économique, et Washington ne compte pas rester les bras croisés. Le présidentdent Trump, qui a passé des années à accuser la Chine et d'autres pays d'utiliser des devises faibles pour étouffer les entreprises américaines, est de retour et prêt à en découdre.

Trump a toujours eu un grief contre les taux de change. En juin dernier, il a interpellé la Chine et le Japon, les accusant de manipuler leurs monnaies pour imposer un fardeau considérable aux entreprises américaines.

Son arme de prédilection ? Les droits de douane. Durant son premier mandat, il a brandi la menace d’imposer des droits de douane et les a appliqués pour forcer l’appréciation des devises étrangères. Le yuan étant aujourd’hui plus faible que jamais, il s’agit là du premier acte de ce qui pourrait defil’année 2025.

Les guerres monétaires ne sont pas un phénomène nouveau, mais elles sont toujours une mauvaise nouvelle

Les guerres monétaires sont un phénomène aussi vieux que le monde, et elles se terminent toujours mal. Les années 1930 en sont un exemple frappant. À cette époque, les nations ont eu recours à des pratiques douteuses, dévaluant leurs monnaies et augmentant considérablement les droits de douane. On appelait cela la politique économique du « dénigrement du voisin », et elle a ruiné le commerce mondial.

Une étude menée par les économistes Kris Mitchener et Kirsten Wandschneider a démontré que ces tactiques ont fait chuter les échanges commerciaux de 18 %. Les pays se sont repliés sur eux-mêmes, se concentrant sur leurs propres problèmes et laissant le système mondial se dégrader.

En 1933, Franklin D. Roosevelt a donné un exemple frappant de cette décision en boycottant une conférence économique mondiale à Londres pour partir naviguer. Cet acte a déclenché une réaction en chaîne : plus de 70 pays ont dévalué leur monnaie, plongeant le commerce international dans le chaos.

Les conséquences ne s'arrêtèrent pas là. Le monde en tira une leçon douloureuse, et après la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis changèrent radicalement de discours. Ils prirent l'initiative de créer des institutions telles que le Fonds monétaire international, favorisant ainsi la coopération et le commerce.

Même en 2008, alors que le système financier mondial était au bord du gouffre, les États-Unis ont collaboré avec les pays du G20 pour éviter de reproduire les erreurs du passé. Mais Trump ? Il ressort les vieilles méthodes des années 1930, et les enjeux sont plus graves que jamais.

Les menaces de Trump concernant les droits de douane constituent une bombe à retardement pour l'économie

Durant sa campagne, il a évoqué un droit de douane universel de 20 % et un droit de douane de 60 % sur les produits chinois. Ces chiffres n'ont pas été retenus, mais l'intention, elle, est restée. Les économistes prévoient que Trump et ledent chinois Xi Jinping pourraient conclure un accord pour maintenir les droits de douane et les contrôles à l'exportation à des niveaux raisonnables.

Mais voilà le problème : les accords ne fonctionnent que si les deux parties font preuve de bonne volonté. Si Washington ou Pékin commet une erreur d’appréciation, les conséquences pourraient rapidement s’aggraver. Et l’histoire nous a montré ce qui arrive lorsque les tensions économiques deviennent incontrôlables.

La dépréciation du yuan est un message politique. La demande intérieure chinoise stagne et ses taux d'intérêt sont au plus bas. Laisser le yuan s'affaiblir est logique pour Pékin, mais c'est un signal d'alarme pour Trump. Il ne s'intéresse pas aux raisons, mais aux conséquences : une monnaie qui nuit à la compétitivité américaine.

Les effets de cette confrontation se font déjà sentir. Goldman Sachs prévoit une croissance mondiale stable à 2,7 % en 2025, un niveau identique à celui de 2024. L'économie américaine devrait croître de 2,5 %, dépassant largement les 0,8 % de la zone euro.

L'inflation se modère, passant de 6,8 % en 2023 à 4,5 % en 2025. Cela donne aux banques centrales la possibilité de baisser leurs taux, la Fed visant une fourchette de 3,25 % à 3,5 %. Les marchés émergents sont moins chanceux. Leur croissance ralentit à 4,2 %, pénalisée par les tensions commerciales et des problèmes structurels.

La zone euro est elle aussi en difficulté, pénalisée par de nouveaux droits de douane et des perspectives économiques incertaines. Et tout cela se déroule sur fond de tensions potentielles entre les États-Unis et la Chine.