도쿄에서 세계 중앙은행들은 새로운 경제 현실에 직면하고 있습니다

전 세계 중앙은행 총재들이 경제 성장과 인플레이션이라는 두 가지 중요한 사안을 논의하기 위해 화요일 도쿄에 모입니다. 일본은행(BOJ)과 산하 연구기관이 주최하는 이 연례 심포지엄은 미국 연방준비제도의 잭슨홀 정상회의에 버금가는 일본판 회의이지만, 학술적 및 정책적 중요성이 훨씬 더 큽니다.

이틀간 열리는 이번 회의에는미국 연방준비제도, 유럽중앙은행(ECB), 캐나다 중앙은행, 호주 중앙은행 등 주요 중앙은행 고위 관계자들이 참석합니다. 

관세 압력, 인플레이션 및 정책 변화

사정에 정통한 소식통에 따르면, 올해 회의 의제는 "통화 정책의 새로운 과제"라는 제목으로, 로 인해 시장 호황과 불황을 예측하기 어려워졌다고 보고 있습니다 미국의 관세 정책 변화dent .

일부 중앙은행은 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상하고 있지만, 다른 중앙은행들은 트럼프 관세가 수요를 위축시키고 소비를 저해할 것을 우려하여 경제 성장을 지원하기 위해 금리를 인하하고 있습니다.

일본은행은 인플레이션 압력이 커지고 있음에도 불구하고 수십 년간의 초완화적 통화정책 이후 점진적으로 통화정책 긴축을 시작했습니다. 일본의 연간 인플레이션율은 2025년 4월 3.6%로 안정세를 유지하며 지난해 12월 이후 최저치를 기록했습니다. 

일본 중앙은행은 금리 인상과 국채 매입 축소를 지속할 계획이지만, 지난 두 달 동안 미국의 관세 정책이 변동된 점을 고려할 때, 일부 시장 전문가들은 일본 스태그플레이션 . 

일본은행이 당분간 금리를 동결해야 할 수도 있지만, 금리 인상을 완전히 포기할 필요는 없다고아타고 노부야스 전 일본은행 관료이자 현재 라쿠텐 증권 경제연구소 수석 이코노미스트는 말했다. 

고질적인 인플레이션과 불안정한 시장 성장

4월 일본의 근원 소비자물가지수는 식품 가격이 7% 급등하면서 2년 만에 최고치인 3.5%를 기록했습니다. 임금 상승률도 소폭 개선되는 조짐을 보였지만, 가계는 여전히 높은 생활비 부담에 어려움을 겪고 있습니다. 

"일본은행이 물가 안정이라는 책무를 달성하지 못했다는 것은 분명하다"며 "인플레이션은 일본은행의 끊임없는 고민거리이며, 일본은행은 국내 물가 상승 압력에 대처하는 데 이미 뒤처져 있을 가능성이 높다"고 말했다.

미국 연방준비제도도 금리 인하 사이클을 지속할 것으로 예상됐습니다. 그러나 무역 정책과 관련된 인플레이션 경고로 인해 파월 의장과 연준 이사들은 "더욱 신중한" 접근 방식을 취할 수밖에 없었습니다. 

지난주 미국 관리들은 관세가 인플레이션을 목표치인 2% 상회하게 유지할 수 있으며, 금리 인하 결정을 내리기 전에 향후 몇 달 동안 상황을 "지켜봐야 할 것"이라고 시사했습니다.

유럽중앙은행(ECB)은 6월에 유럽에서 다시 금리를 인하할 것으로 예상되지만, 내부 논의에 따르면 이후 금리 인하를 중단할 가능성도 있다. 

"관세는 단기적으로는 물가상승을 억제할 수 있지만, 중장기적으로는 물가상승 위험을 내포하고 있다"고 말했다.

학계의 분석에 따르면 중앙은행은 '인플레이션에 대응해야 한다'고 합니다

올해 도쿄 회의에서는 IMF가 발표한 ‘인플레이션 우려’와 공급 충격에 대한 중앙은행의 대응을 다룬 연구 결과를 검토할 예정이며, 이는 팬데믹으로 인한 가격 왜곡을 시사하는 것입니다. 

“준비금 수요, 금리 통제 및 양적 긴축”이라는 제목의 세션은 금융 정책 입안자들이 시장 불안 시기에 유동성과 금리 기대치를 관리하는 방법을 보여줄 수 있을 것입니다.

IMF 보고서는 발표된 연준에 "인플레이션을 무시할 수 있다고 생각해서는 안 된다"며, 이는 공급 충격으로 이어질 수 있다고 경고했습니다. IMF에 따르면 코로나19나 무역 전쟁과 같은 충격은 예상보다 훨씬 더 깊숙이 물가 상승 압력을 경제 전반에 걸쳐 가중시킬 것입니다.