Martedì i banchieri centrali globali si riuniranno a Tokyo per una conferenza che discute di due questioni pertinenti: crescita economica e inflazione. Il simposio annuale, ospitato dalla Bank of Japan (BOJ) e dal suo istituto di ricerca affiliato, è la versione giapponese del vertice di Jackson Hole della Federal Reserve, ma pesante per la gravitas accademica e politica.
riunione di due giorni , tenutasi presso la sede del BOJ nel centro di Tokyo, convoca i migliori funzionari delle banche centrali, tra cui la Federal Reserve degli Stati Uniti, la Banca centrale europea (BCE), la Banca del Canada e la Reserve Bank of Australia.
Pressioni tariffarie, inflazione e cambiamenti politici
Secondo fonti che hanno familiarità con la questione, l'agenda di quest'anno è intitolata "Nuove sfide per la politica monetaria", che discute i problemi dei banchieri centrali a livello globale. Gli economisti ritengono che i venti e i venti contrari siano diventati imprevedibili a causa delle tariffarie statunitensi che i cambiamenti sotto il dent Donald Trump.
Alcune banche centrali stanno aumentando i tassi di interesse per frenare l'inflazione, ma altre stanno tagliando i tassi per sostenere la crescita economica, temendo che le tariffe di Trump soffocano la domanda e scoraggerà la spesa.
Il BOJ, anche con crescenti pressioni inflazionistiche, ha iniziato gradualmente a rafforzare la politica monetaria dopo decenni di condizioni ultra-loose. Il tasso di inflazione annuale del Giappone era stabile al 3,6% nell'aprile 2025, il livello più basso da dicembre.
La banca centrale intende continuare a sollevare i tassi e tagliare gli acquisti di obbligazioni, ma dato che le tariffe statunitensi sono cambiate nel corso di due mesi, alcuni osservatori del mercato credono che il Giappone stia affrontando la stagflazione perché il BOJ è "troppo lento".
" Mentre il BOJ potrebbe essere costretto a stare in piedi per un po ', non è necessario abbandonare del tutto aumenti di aumento ", ha affermato Nobuyasu Atago, ex funzionario del BOJ e attuale capo economista del Rakuten Securities Economic Research Institute.
Inflazione ostinata e crescita instabile del mercato
Ad aprile, l'inflazione dei consumatori del Giappone ha raggiunto un massimo di due anni del 3,5%, in gran parte guidato da un salto del 7% dei prezzi alimentari. La crescita dei salari ha anche mostrato modesti segni di miglioramento, sebbene le famiglie siano alle prese con l'onere del costo della vita.
" È chiaro che il BOJ non è riuscito a raggiungere il suo mandato di stabilità dei prezzi ", ha affermato Atago. " L'inflazione sarà sempre tra le preoccupazioni per il BOJ, che probabilmente è già dietro la curva nel trattare con le pressioni sui prezzi domestici ."
Altre banche centrali, come la Federal Reserve , dovrebbero continuare i cicli di taglio dei tassi. Tuttavia, gli avvertimenti inflazionistici legati alle politiche commerciali hanno costretto Powell e i governatori a essere "più cauti".
La scorsa settimana, i funzionari statunitensi hanno insinuato il fatto che le tariffe potrebbero mantenere l'inflazione sul lato positivo del loro obiettivo del 2% e che avrebbero dovuto "aspettare e vedere" cosa succede nei prossimi mesi prima di prendere qualsiasi decisione di taglio.
La BCE dovrebbe tagliare nuovamente i tassi in Europa a giugno, ma le discussioni interne suggeriscono che potrebbero mettere in pausa tagli in seguito.
" Le tariffe possono essere disinflazionarie a breve termine, ma posa rischi al rialzo a medio termine ", ha detto Isabel Schnabel, membro del consiglio esecutivo della BCE, durante le osservazioni alla Stanford University il 9 maggio.
Academic Insight dice alle banche centrali di "agire sull'inflazione"
Le sessioni di Tokyo di quest'anno includeranno una revisione della ricerca del FMI che esplora "paure di inflazione" e la risposta delle banche centrali agli shock dell'offerta, un cenno a distorsioni dei prezzi indotta dalla pandemia.
Una sessione intitolata "La domanda di riserva, il controllo dei tassi di interesse e il rafforzamento quantitativo" potrebbe mostrare ai responsabili dei politici finanziari come gestire le aspettative di liquidità e tasso di interesse durante i periodi di stress del mercato.
Il documento del FMI, pubblicato lo scorso dicembre, dice alla Federal Reserve di non "supporre di poter ignorare l'inflazione" perché porterebbe a shock di fornitura. Secondo il FMI, gli shock come quelli innescati da Covid o da guerre commerciali, spingeranno le pressioni dei prezzi più profonde nell'economia di quanto precedentemente ipotizzato.
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