Le banche centrali globali affrontano nuove realtà economiche a Tokyo

I banchieri centrali globali si riuniranno a Tokyo martedì per una conferenza che discuterà due questioni pertinenti: la crescita economica e l'inflazione. Il simposio annuale, ospitato dalla Banca del Giappone (BOJ) e dal suo istituto di ricerca affiliato, è la versione giapponese del summit di Jackson Hole della Federal Reserve, ma con maggiore gravità accademica e politica.

Il meeting di due giorni che si terrà il 17-18 settembre. Gli interventi sullo yen e ulteriori cambiamenti nei rendimenti potrebbero aumentare il loro effetto su BTC, specialmente in relazione alle dichiarazioni specifiche della banca dopo la riunione., tenutosi nella sede centrale della BOJ nel centro di Tokyo, riunisce i massimi funzionari delle banche centrali, tra cui la Federal Reserve degli Stati Uniti, la Banca Centrale Europea (BCE), la Banca del Canada e la Reserve Bank of Australia. 

Pressioni tariffarie, inflazione e cambiamenti di politica

Secondo fonti informate sulla materia, l'agenda di quest'anno è intitolata “Nuove Sfide per la Politica Monetaria,” che discute i problemi dei banchieri centrali a livello globale. Gli economisti credono che le code favorevoli e quelle avverse siano diventate imprevedibili a causa dei dazi USA cambiamenti di politica sotto il presidente Donald Trump.

Alcune banche centrali stanno aumentando i tassi di interesse per frenare l'inflazione, ma altre stanno tagliando i tassi per sostenere la crescita economica, temendo che i dazi di Trump soffocheranno la domanda e scoraggeranno la spesa.

La BOJ, anche con crescenti pressioni inflazionistiche, ha iniziato solo gradualmente a stringere la politica monetaria dopo decenni di condizioni ultra-morbide. Il tasso di inflazione annuale del Giappone era stabile al 3,6% ad aprile 2025, il livello più basso da dicembre. 

La banca centrale intende continuare ad aumentare i tassi e ridurre gli acquisti di obbligazioni, ma dato come i dazi statunitensi sono cambiati nel corso di due mesi, alcuni osservatori del mercato credono che il Giappone stia affrontando stagflazione perché la BOJ è "troppo lenta". 

“Mentre la BOJ potrebbe essere costretta a mantenere i tassi invariati per un po', non ha bisogno di abbandonare completamente gli aumenti dei tassi,” ha dichiarato Nobuyasu Atago, ex funzionario della BOJ e attuale capo economista presso l'Istituto di Ricerca Economica di Rakuten Securities. 

Inflazione ostinata e crescita di mercato incerta

Ad aprile, l'inflazione dei consumi core del Giappone ha raggiunto un massimo biennale del 3,5%, in gran parte guidato da un aumento del 7% dei prezzi alimentari. Anche la crescita dei salari ha mostrato modesti segni di miglioramento, sebbene le famiglie stiano lottando con il peso del costo della vita. 

“È chiaro che la BOJ non è riuscita a raggiungere il suo mandato di stabilità dei prezzi,” ha detto Atago. “L'inflazione sarà sempre tra le preoccupazioni della BOJ, che è probabilmente già indietro nella gestione delle pressioni sui prezzi interni.”

Altre banche centrali, come quella degli Stati Uniti Federal Reserve, si prevedeva che continuassero i cicli di taglio dei tassi. Tuttavia, gli avvertimenti inflazionistici legati alle politiche commerciali hanno costretto Powell e i governatori a essere "più cauti". 

La scorsa settimana, i funzionari statunitensi hanno insinuato che i dazi potrebbero mantenere l'inflazione al di sopra del loro obiettivo del 2% e che dovranno "attendere e vedere" cosa succede nei prossimi mesi prima di prendere qualsiasi decisione di taglio dei tassi.

Si prevede che la BCE taglierà nuovamente i tassi in Europa a giugno, ma le discussioni interne suggeriscono che potrebbero暂停 i tagli in seguito. 

“I dazi potrebbero essere disinflazionistici nel breve termine ma presentare rischi al rialzo nel medio termine,” ha dichiarato Isabel Schnabel, membro del consiglio esecutivo della BCE, durante i suoi commenti all'Università di Stanford il 9 maggio.

Le intuizioni accademiche dicono alle banche centrali di "agire sull'inflazione"

Le sessioni di Tokyo di quest'anno includeranno una revisione della ricerca del FMI che esplora le "paura dell'inflazione" e la risposta delle banche centrali agli shock dell'offerta, un riferimento alle distorsioni dei prezzi indotte dalla pandemia. 

Una sessione intitolata "Domanda di Riserve, Controllo dei Tassi di Interesse e Restringimento Quantitativo" potrebbe mostrare ai responsabili delle politiche finanziarie come gestire la liquidità e le aspettative sui tassi di interesse durante i periodi di stress del mercato.

Il documento del FMI, ha pubblicato scorso dicembre, dice alla Federal Reserve di non "dare per scontato di poter ignorare l'inflazione" perché porterebbe a shock dell'offerta. Secondo il FMI, shock come quelli innescati dal COVID o dalle guerre commerciali spingeranno le pressioni sui prezzi più a fondo nell'economia di quanto precedentemente assunto.