Il Giappone è ora in piena stagflazione e la situazione potrebbe peggiorare ulteriormente

I prezzi in Giappone stanno esplodendo mentre l'economia crolla, e il governo sembra arraffarsi per tenere il passo. L'inflazione sta battendo record, la crescita sta retrocedendo e le persone si trovano intrappolate in mezzo a entrambe le cose.

Secondo gli analisti di Bloomberg, il paese è ufficialmente scivolato nella stagflazione, una mescolanza spiacevole di costi in aumento e produzione in rallentamento che non ha colpito con questa intensità da decenni.

Il prezzo del riso è schizzato in su del 98,4% su base annua ad aprile, il picco più rapido dal 1971, dopo un aumento del 92,1% il mese precedente. Allo stesso tempo, i costi energetici sono aumentati del 9,3%, dopo che le sovvenzioni governative per gas ed elettricità sono state eliminate a marzo.

L'inflazione accelera mentre la crescita si contrae

L'indice dei prezzi al consumo, esclusi gli alimenti freschi, è balzato del 3,5% rispetto all'anno scorso, salendo dal 3,2% di marzo. Questo è il quinto mese consecutivo in cui l'inflazione è rimasta sopra 3%. Ma mentre tutto sta diventando più costoso, l'economia si sta contraendo.

Il PIL del Giappone è sceso dello 0,7% nel primo trimestre del 2025, la prima diminuzione dall'inizio del 2024. Su base annualizzata, l'economia è scivolata dello 0,3%, sulla base delle stime mediane degli economisti.

Questa discesa sta mostrando crepe che si erano formate anche prima che le misure tariffarie degli Stati Uniti entrassero pienamente in vigore. Toru Adachi, un economista, ha dichiarato: "Il Giappone sta vivendo la propria versione di stagflazione. La spesa dei consumatori non è abbastanza robusta da sostenere una ripresa moderata nel suo complesso". E con numeri come questi, non si intravede ancora alcuna ripresa.

La pressione sta colpendo anche la politica. Il primo ministro Shigeru Ishiba, che ha preso l'incarico a ottobre, sta vedendo i suoi tassi di approvazione crollare a nuovi minimi.

La forte inflazione ha peggiorato tutto per lui mentre si avvicina alle elezioni della Camera dei consiglieri estive. Una performance economica deludente spingerà solo il partito al governo verso l'attuazione di un nuovo pacchetto di stimoli, di cui molti già sussurrano a Tokyo.

I negoziati commerciali non stanno procedendo alla velocità dovuta

Nel frattempo, i dazi del presidente Donald Trump stanno sollevando gravi preoccupazioni in Giappone e la soluzione non sembra vicina. Il 9 maggio, il segretario al Commercio Howard Lutnick ha dichiarato che gli accordi con il Giappone e la Corea del Sud "richiederanno significativamente più tempo" rispetto a quello che Trump ha raggiunto all'inizio di questo mese con il Regno Unito.

"Devi dedicare un'enorme quantità di tempo al Giappone e alla Corea del Sud. Questi non saranno accordi rapidi", ha dichiarato Howard ha in un'intervista a Bloomberg Television. I suoi commenti hanno chiarito che il Giappone non dovrebbe aspettarsi un aiuto rapido mentre è già impegnato a combattere l'aumento dei prezzi e la caduta della produzione.

Howard ha anche menzionato l'India, dicendo che il paese si è "impegnato davvero a fondo" e potrebbe essere il prossimo in linea per un accordo. Ma non sarà facile. "Quando si parla dell'India, ci sono probabilmente 7.000 linee" di dazi che dovrebbero essere modificate sotto un possibile accordo. Ha aggiunto: "Richiede semplicemente tempo e richiede semplicemente lavoro – quindi dateci una possibilità, non spingete e affrettatevi".

Al momento, il Giappone non ha tempo. Sta gestendo un'economia che ha già avuto sei contrazioni dal 2021, mentre gli Stati Uniti ne hanno avute solo due nello stesso periodo. Il suo tasso di crescita potenziale, stimato allo 0,6% dalla Cabinet Office, è il più basso del G7. Questo significa che anche piccoli shock – come la perdita di sovvenzioni o l'impatto dei dazi – possono far precipitare l'intero sistema in una spirale.

Seiji Shinke, un altro economista, l'ha messa in modo netto: "Certo, un rischio maggiore è creato da Trump, una sola persona. Quindi le prospettive potrebbero cambiare drasticamente se cambia idea. Ma è difficile essere ottimisti sull'economia in questo momento e non posso negare la possibilità di una recessione".

Non si tratta solo del Giappone. Alcuni analisti ora temono che la strategia tariffaria di Trump possa innescare un ciclo globale di stagflazione, soffocando la crescita mentre gonfia i prezzi. E il Giappone, già profondamente immerso in essa, potrebbe essere il primo segno di ciò che sta per accadere altrove.

Howard, cercando di trasmettere un po' di ottimismo, ha detto che gli accordi iniziali stipulati con altri paesi potrebbero aiutare a fare da modello per gli altri. "Stiamo cercando di mostrare alle persone una struttura su come fare affari in modo da poter procedere molto più rapidamente, giusto?", ha detto.