Fed 비지북, 미국 성장을 AI 데이터 센터와 연결하며 글로벌 구축 확대

AI 투자는 세계 최대 경제의 버팀목이 되었으며, 이러한 추세는 연준이 지역 경제 활동을 자체 평가한 보고서에서도 지적되었습니다.

9월 2일 발표된 비지북(Beige Book)에 따르면, 연방준비제도(Fed)는 8월 말까지 미국 경제 활동이 미미한 증가세를 보였다고 보고했으며, 다른 경제 부문이 둔화되는 가운데 데이터 센터와 AI가 전체 수요에 중요한 역할을 한다는 점을 일관되게 강조했습니다.

이것은 워싱턴을 넘어선 매우 중요한 의미를 가집니다. 아마존과 마이크로소프트와 같은 다양한 초대규모 기업들이 데이터 센터 확장을 자금 지원하며 세계적으로 AI 용량 측면에서 트렌드를 주도하고 있습니다.

데이터 센터 건설에 쓰이는 자금이 미국 경제의 제조업과 건설업을 부양하는 데 도움이 된다면, 투자자들은 AI 급증을 단순한 기술 부문 트렌드가 아닌 경제 현상으로 간주할 또 다른 이유를 갖게 됩니다.

비지북이 실제로 지적한 사항

로이터가 연방준비제도(Fed) 지역 은행 12곳의 정성적 평가를 모두 포함한다고 보도한 보고서에 따르면, 8월 24일 기준 이용 가능한 정보에 따르면 고용은 미미하게 증가했고 물가는 완만하게 상승했습니다. 기업들은 에너지 비용 상승, 정책 관련 불확실성, 국제 분쟁 등을 이유로 신중함을 보였습니다.

이러한 배경 속에서 AI 관련 활동은 특히 두드러졌습니다. 연준은 AI가 노동 수요에 미치는 긍정적 및 부정적 영향을 모두 보고했으며, 제조업 부문은 데이터 센터 및 방산 관련 수주로 혜택을 받았습니다. 비주거용 건설 부문 역시 데이터 센터 관련 활동에 점점 더 집중되고 있습니다.

시카고 연방준비은행 지역 보고서에 인용된 한 관계자는 이러한 양극화를 잘 보여줍니다.

데이터 센터가 없다면 건설업은 불황에 빠질 것입니다.

이 관찰은 건설 산업의 일부가 데이터 센터 지출에 얼마나 의존하게 되었는지를 강조하며, 초대규모 기업들의 투자가 감소하기 시작하면 그 위험성이 커질 수 있음을 시사합니다.

글로벌 구축을 뒷받침하는 수치들

동일한 주 후반에 투자의 규모가 더욱 명확해졌습니다. 9월 2일 발표된 PwC의 글로벌 데이터 센터 전망 보고서에 따르면, 글로벌 AI 인프라 자본 지출(Capex)은 2050년까지 총 31.6조 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 이 전망에 따르면 데이터 센터의 연간 Capex는 2026년 약 8,000억 달러에서 2050년 1.8조 달러로 증가할 것입니다.

추정에 따르면, 그 금액의 거의 절반인 15.1조 달러가 미국에 투자될 것이며, 아시아태평양 지역은 전체 투자에서 8.2조 달러를 차지할 것으로 예상됩니다. 중국과 인도가 이 분야에서 선두를 달리고 있습니다. PwC는 저렴하고 신뢰할 수 있으며 탄소 배출이 적은 전기의 부재가 이러한 투자가 이루어지는 곳에 대한 가장 큰 제약이라고 강조합니다.

월가도 동일한 문제를 관찰하고 있습니다. 8월 19일 발표된 골드만 삭스 리서치 보고서에 따르면, 초대규모 기업(Hyperscalers)의 지출 증가, 서버 및 모델의 성능 향상, 그리고 미국 내 데이터 센터 설립에 대한 반발이 현재 진행 중인 사이클의 잠재력에 의문을 제기하고 있습니다.

왜 타이밍이 양날의 검이 되는가

비지북은 연준의 9월 15~16일 회의 이전에 발표되었으며, 금리 전망은 여전히 불확실합니다. 9월 2일 기준, 로이터는 시장이 금리 인상의 확률을 약 65%, 동결 확률을 35%로 반영하고 있다고 보도했습니다.

이 변화는 케빈 워시 연준 의장의 8월 28일 잭슨홀 발언 이후 이루어졌습니다. 워시는 금리 인상을 확약하지는 않았지만, 기저 인플레이션이 2% 목표에 명확하고 빠르게 도달하지 못할 경우 정책 입안자들이 “해야 할 일”이 있을 것이라고 말했습니다.

워시가 잭슨홀 연설에서 말한 바와 같이:

연준이 현재 가장 중점을 두어야 할 부분은 물가입니다.

여기서 AI 붐이 양날의 검이 됩니다. 데이터 센터 지출은 건설과 제조업을 지원하지만, 전기, 자재, 숙련된 노동자 및 자본에 대한 경쟁도 증가시키고 있습니다. 비지북은 건설 및 제조업에서 에너지, 운송, 금속 및 석유화학 제품 등에 대한 투입 가격 압력이 높아졌다고 보고했습니다.

이러한 규모는 이미 투자은행들의 전망에서 가시화되고 있습니다. 모건 스탠리의 2026년 3월 전망에 따르면, 2028년까지 글로벌 데이터 센터 건설 비용은 약 2.9조 달러에 달할 것으로 예상되며, AI 관련 투자가 2026년 미국 GDP 성장의 약 25%를 차지할 것으로 추정됩니다.

이전 보도에서 크립토폴리탄은 모건 스탠리의 다른 보고서에 따르면, 초대규모 기업들의 자본 지출이 2026년 8,050억 달러에서 2027년 1.1조 달러로 증가할 수 있다고 전했습니다.

연준이 이러한 투자 쓰나미 속에서 긴축 정책을 계속한다면, 기업, 유틸리티, 정부가 필요한 컴퓨팅, 전력 및 인프라를 확보하기 위해 분주한 시기에 자금 조달 비용이 더 비싸질 것입니다. 이는 9월 금리 결정이 미국 성장뿐만 아니라 AI의 글로벌 성장 속도에 어떤 영향을 미칠지 결정하는 중요한 사안이 됩니다.