Le Livre beige de la Fed établit un lien entre la croissance américaine et les centres de données d'IA, alors que leur déploiement mondial s'accélère

L'investissement dans l'IA est devenu un pilier de la première économie mondiale, une tendance désormais relevée par la Fed dans sa propre évaluation de l'activité économique locale.

Selon le Livre beige publié le 2 septembre, la Fed a indiqué que l'activité économique américaine n'avait connu qu'une légère reprise jusqu'à fin août, tout en soulignant constamment l'importance des centres de données et de l'IA pour la demande globale, alors que d'autres secteurs de l'économie ralentissaient.

Cela revêt une importance considérable bien au-delà de Washington. Les différents géants du cloud qui financent l'expansion des centres de données, tels qu'Amazon et Microsoft, donnent le ton au niveau mondial en matière de capacité pour l'IA.

Si l'argent dépensé pour la construction de centres de données contribue à stimuler le secteur manufacturier et la construction dans l'économie américaine, les investisseurs ont une raison supplémentaire de considérer l'essor de l'IA comme un phénomène économique plutôt que comme une simple tendance du secteur technologique.

Ce que le Livre beige a réellement mis en évidence

Selon ce rapport, qui, d'après Reuters, inclut des données qualitatives provenant des douze banques régionales de la Réserve fédérale, l'emploi n'a connu qu'une légère hausse et les prix une augmentation modérée, sur la base des informations disponibles jusqu'au 24 août. Les entreprises ont exprimé leur prudence et ont évoqué la hausse des coûts de l'énergie, l'incertitude liée aux politiques et les conflits internationaux.

Dans ce contexte, l'activité liée à l'IA a été particulièrement importante. La Réserve fédérale a fait état de conséquences à la fois positives et négatives de l'IA sur la demande de main-d'œuvre, tandis que le secteur manufacturier a bénéficié des commandes liées aux centres de données et à la défense. La construction non résidentielledentégalement de plus en plus orientée vers les activités liées aux centres de données.

Un contact cité dans le rapport de district de la Réserve fédérale de Chicago a bien illustré cette fracture :

Sans centres de données, le secteur de la construction serait en récession.

Cette observation souligne également à quel point certains secteurs de l'industrie de la construction sont devenus dépendants des dépenses liées aux centres de données, ce qui aggraverait les enjeux si les investissements des hyperscalers commençaient à diminuer.

Les chiffres derrière le déploiement mondial

L'ampleur de cet investissement est devenue encore plusdent au cours de la même semaine. Selon les Perspectives mondiales des centres de données de PwC, publiées le 2 septembre, les dépenses d'investissement mondiales dans les infrastructures d'IA atteindront 31 600 milliards de dollars d'ici 2050. Dans ces prévisions, les dépenses d'investissement annuelles dans les centres de données passeront d'environ 800 milliards de dollars en 2026 à 1 800 milliards de dollars en 2050.

D'après les projections, près de la moitié de ce montant, soit 15 100 milliards de dollars, sera investie aux États-Unis, tandis que la région Asie-Pacifique devrait capter 8 200 milliards de dollars, la Chine et l'Inde étant les principaux acteurs dans ce domaine. PwC souligne que le manque d'électricité abordable, fiable et à faible émission de carbone constitue le principal obstacle à la répartition de ces investissements.

Wall Street observe les mêmes problèmes. Comme l'indique le rapport de Goldman Sachs Research publié le 19 août, l'augmentation des dépenses des hyperscalers, l'amélioration des performances des serveurs et des modèles, ainsi que l'opposition à l'implantation de centres de données aux États-Unis, remettent en question le potentiel du cycle actuel.

Pourquoi ce timing est à double tranchant

Le Livre beige paraît avant la réunion de la Fed des 15 et 16 septembre, alors que les perspectives en matière de taux restent incertaines. Le 2 septembre, Reuters rapportait que les marchés estimaient à environ 65 % la probabilité d'une hausse des taux, contre 35 % pour un maintien des taux.

Ce changement de cap fait suite aux déclarations du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, lors du meeting de Jackson Hole du 28 août. M. Warsh ne s'est pas engagé à une hausse des taux, mais a indiqué que les responsables politiques auraient « du travail à faire » si l'inflation sous-jacente ne progressait pas suffisamment clairement et rapidement vers l'objectif de 2 %.

Comme l'a dit Warsh dans son discours de Jackson Hole:

L'attention principale de la Fed devrait actuellement se porter sur les prix.

C’est là que l’essor de l’IA se révèle à double tranchant. Les dépenses liées aux centres de données soutiennent la construction et l’industrie manufacturière, mais elles accentuent également la concurrence pour l’électricité, les matériaux, la main-d’œuvre qualifiée et les capitaux. Le Livre beige a fait état d’une forte pression sur les prix des intrants dans la construction et l’industrie manufacturière, notamment pour l’énergie, les transports, les métaux et la pétrochimie.

L'ampleur du phénomène est déjà visible dans les prévisions des banques d'investissement. Les perspectives de Morgan Stanley pour mars 2026 tablent sur environ 2 900 milliards de dollars de coûts de construction de centres de données à l'échelle mondiale d'ici 2028 et estiment que les investissements liés à l'IA pourraient représenter environ 25 % de la croissance du PIB américain en 2026.

Dans un article précédent, Cryptopolitan rapportait que les dépenses d'investissement des hyperscalers, selon un autre rapport de Morgan Stanley, pourraient passer de 805 milliards de dollars en 2026 à 1,1 billion de dollars en 2027.

Si la Fed poursuit son resserrement monétaire face à cette vague d'investissements, le financement deviendra plus coûteux au moment même où les entreprises, les services publics et les gouvernements s'efforcent d'acquérir les capacités informatiques, énergétiques et les infrastructures dont ils ont besoin. La décision de septembre concernant les taux d'intérêt est donc cruciale non seulement pour la croissance américaine, mais aussi pour le rythme de développement mondial de l'IA.