Fed Beige Book verknüpft US-Wachstum mit KI-Rechenzentren, während der globale Ausbau anschwillt
- Das neueste Beige Book der Fed zeigte ein bescheidenes US-Wachstum, wobei Rechenzentren und die damit verbundene Nachfrage nach KI als wichtige Stützen für das verarbeitende Gewerbe und den nichtwohngebäudetechnischen Bau hervorstachen.
- PwC prognostiziert nun, dass die globalen KI-Infrastruktur-Investitionen bis 2050 31,6 Billionen US-Dollar erreichen werden; die USA sollen fast die Hälfte dieser Investitionen auf sich vereinen.
- Der Boom hilft beim Bau, im verarbeitenden Gewerbe und bei der Stromnachfrage, doch höhere Zinsen, Energiekosten, Netzengpässe und Materialinflation könnten das Tempo des weiteren Ausbaus verlangsamen.
Die Investitionen in KI sind zu einem Anker für die größte Volkswirtschaft der Welt geworden, ein Trend, den die Fed nun auch in ihrer eigenen Bewertung der lokalen Wirtschaftstätigkeit festgestellt hat.
Laut dem am 2. September veröffentlichten Beige Book berichtete die Fed, dass die US-Wirtschaftstätigkeit bis Ende August nur einen leichten Anstieg zeigte, wobei gleichzeitig die Bedeutung von Rechenzentren und KI für die Gesamt nachfrage betont wurde, während andere Wirtschaftssektoren sich verlangsamt haben.
Dies ist von großer Bedeutung über Washington hinaus. Die verschiedenen Hyperscaler, die den Ausbau von Rechenzentren finanzieren, wie Amazon und Microsoft, setzen weltweit Trends in Bezug auf die KI-Kapazität.
Wenn die für den Bau von Rechenzentren ausgegebenen Mittel dazu beitragen, die Fertigung und den Bausektor in der US-Wirtschaft anzukurbeln, haben die Anleger einen weiteren Grund, den KI-Boom als wirtschaftliches Phänomen und nicht nur als Trend des Technologiesektors zu betrachten.
Was das Beige Book tatsächlich anmerkte
Laut dem Bericht, der nach Angaben von Reuters qualitative Einschätzungen aus allen zwölf regionalen Federal-Reserve-Banken umfasst, gab es basierend auf den verfügbaren Informationen bis zum 24. August nur einen geringen Beschäftigungszuwachs und einen moderaten Preisanstieg. Unternehmen zeigten sich vorsichtig und verwiesen auf höhere Energiekosten, Unsicherheiten in Bezug auf politische Maßnahmen sowie internationale Konflikte.
Vor diesem Hintergrund war die KI-bezogene Aktivität besonders ausgeprägt. Die Fed berichtete sowohl über positive als auch negative Auswirkungen der KI auf die Arbeitsnachfrage, während der Fertigungssektor von Aufträgen im Zusammenhang mit Rechenzentren und der Verteidigung profitierte. Auch der nichtwohnungsbezogene Bausektor konzentrierte sich zunehmend auf datenbezogene Aktivitäten.
Ein Kontakt, der im Bericht des Chicago Fed zitiert wurde, hat die Spaltung eingefangen:
Ohne Rechenzentren wäre der Bausektor in einer Rezession.
Diese Beobachtung unterstreicht auch, inwieweit Teile der Baubranche von den Ausgaben für Rechenzentren abhängig geworden sind, was die Risiken erhöht, sollten die Investitionen der Hyperscaler nachlassen.
Die Zahlen hinter dem globalen Ausbau
Die Dimension der Investitionen wurde später in derselben Woche deutlicher. Laut PwC Global Data Centre Outlook, veröffentlicht am 2. September, werden die globalen Kapitalkosten (Capex) für KI-Infrastruktur bis 2050 insgesamt 31,6 Billionen US-Dollar erreichen. In der Prognose steigen die jährlichen Capex für Rechenzentren von etwa 800 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 auf 1,8 Billionen US-Dollar im Jahr 2050.
Nach Projektionen werden fast die Hälfte dieses Betrags, also 15,1 Billionen US-Dollar, in den USA investiert, während die Region Asien-Pazifik voraussichtlich 8,2 Billionen US-Dollar aus den gesamten Investitionen anziehen wird, wobei China und Indien hier führend sind. PwC hebt hervor, dass der Mangel an bezahlbarer, zuverlässiger und kohlenstoffarmer Stromversorgung die größten Einschränkungen für den Standort dieser Investitionen darstellt.
Die gleichen Probleme werden auch von der Wall Street beobachtet. Wie in der Veröffentlichung von Goldman Sachs Research vom 19. August dargelegt, werfen der Anstieg der Ausgaben von Hyperscalern, die bessere Leistung von Servern und Modellen sowie der Widerstand gegen den Bau von Rechenzentren in den USA die Frage nach dem Potenzial des laufenden Zyklus auf.
Warum der Zeitpunkt zweischneidig ist
Das Beige Book erscheint vor der Sitzung der Fed am 15. und 16. September, wobei die Zinsaussichten weiterhin ungewiss sind. Laut Reuters vom 2. September bewerteten die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von rund 65 % für eine Zinserhöhung, verglichen mit 35 % für eine weitere Zinspause.
Die Verschiebung folgte auf die Bemerkungen von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh am 28. August in Jackson Hole. Warsh verpflichtete sich nicht zu einer Zinserhöhung, sagte jedoch, die politischen Entscheidungsträger hätten „noch viel zu tun“, falls die zugrunde liegende Inflation nicht klar und schnell genug auf das 2-%-Ziel zusteuere.
Wie Warsh in seiner Rede in Jackson Hole sagte:
Der vorrangige Fokus der Fed sollte derzeit auf den Preisen liegen.
Hier wird der KI-Boom doppelschneidig. Die Ausgaben für Rechenzentren stützen den Bau und die Fertigung, erhöhen aber auch den Wettbewerb um Strom, Materialien, qualifizierte Arbeitskräfte und Kapital. Das Beige Book berichtete von erhöhtem Preisdruck bei den Inputkosten im Bau- und Fertigungssektor, insbesondere für Energie, Transport, Metalle und Petrochemikalien.
Das Ausmaß ist bereits in den Prognosen der Investmentbanken sichtbar. Morgan Stanley prognostiziert für März 2026 globale Baukosten für Rechenzentren in Höhe von etwa 2,9 Billionen US-Dollar bis 2028 und schätzt, dass die KI-bezogenen Investitionen im Jahr 2026 rund 25 % des US-BIP-Wachstums ausmachen könnten.
In seiner vorherigen Berichterstattung meldete Cryptopolitan, dass die Kapitalkosten für Hyperscaler laut einem anderen Bericht von Morgan Stanley von 805 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 auf 1,1 Billionen US-Dollar im Jahr 2027 steigen könnten.
Wenn die Fed angesichts dieses Investitionstsunamis weiter verschärft, werden die Finanzierungskosten steigen, während Unternehmen, Versorger und Regierungen um die benötigte Rechenleistung, Energie und Infrastruktur konkurrieren. Dies macht die Zinsentscheidung im September nicht nur für das US-Wachstum wichtig, sondern auch dafür, wie schnell das globale KI-Wachstum weitergehen kann.
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Häufig gestellte Fragen
Was sagte das Beige Book der Federal Reserve über KI und Rechenzentren?
Das am Mittwoch veröffentlichte Beige Book berichtete, dass viele Bezirke der Fed eine gestiegene Nachfrage im Zusammenhang mit Rechenzentren und Verteidigungsausgaben verzeichneten, obwohl andere Aktivitäten zurückgingen. Ein Kontaktmann der Chicagoer Fed zitierte die Aussage, der Bauboom „würde ohne Rechenzentren in einer Rezession stecken bleiben“.
Wie viel wird weltweit in KI-Infrastrukturen investiert?
PwC projizierte am 2. September, dass die globalen Ausgaben für KI-Infrastruktur bis 2050 31,6 Billionen US-Dollar erreichen werden. Die Vereinigten Staaten sollen nahezu die Hälfte davon, etwa 15,1 Billionen US-Dollar, auf sich vereinen. Gleichzeitig steigen die jährlichen Kapitalausgaben für Rechenzentren von rund 800 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 auf 1,8 Billionen US-Dollar bis 2050.
Wird die Fed im September die Zinsen erhöhen?
Das Beige Book hat die Frage nicht eindeutig geklärt, aber Reuters berichtete, dass Märkte mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 65 % für eine Zinserhöhung bei der Sitzung am 15. und 16. September rechnen, nachdem Vorsitzender Kevin Warsh erklärt hatte, sein "hauptsächlicher Fokus" liege auf der Inflation, die seit rund fünfeinhalb Jahren über dem Zielwert von 2 % liegt.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun nutzt sein Masterstudium in Umwelttechnik und -management (MSc) an der Technischen Universität Tallinn (TalTech), um Inhalte und Preisprognose-Nachrichten bei Cryptopolitan zu verfeinern. Seit nunmehr sieben Jahren im Krypto-Medienbereich tätig, berichtet er über große Kryptowährungen, Altcoins, DeFi, Stablecoins, makroökonomische Trends und aufkommende Technologien.
