Der Beige Book der US-Notenbank verknüpft das US-Wachstum mit KI-Rechenzentren angesichts des weltweiten Ausbaus

Investitionen in KI haben sich zu einem Anker für die größte Volkswirtschaft der Welt entwickelt, ein Trend, den nun auch die US-Notenbank (Fed) in ihrer Bewertung der lokalen Wirtschaftstätigkeit festgestellt hat.

Laut dem am 2. September veröffentlichten Beige Bookberichtete die Fed, dass die US-Wirtschaftstätigkeit bis Ende August nur einen leichten Aufschwung verzeichnete, während sie gleichzeitig die Bedeutung von Rechenzentren und KI für die Gesamtnachfrage hervorhob, während sich andere Wirtschaftszweige verlangsamten.

Dies ist weit über Washington hinaus von großer Bedeutung. Die verschiedenen Hyperscaler, die den Ausbau von Rechenzentren finanzieren, wie beispielsweise Amazon und Microsoft, geben weltweit den Trend in Bezug auf die Kapazität für KI vor.

Wenn die für den Bau von Rechenzentren ausgegebenen Gelder dazu beitragen, die Fertigungsindustrie und das Baugewerbe in der US-Wirtschaft anzukurbeln, haben die Investoren einen weiteren Grund, den KI-Aufschwung als wirtschaftliches Phänomen und nicht nur als Trend im Technologiesektor zu betrachten.

Was das Beige Book tatsächlich aufzeigte

Laut dem Bericht, der laut Reuters qualitative Einschätzungen aller zwölf regionalen Zentralbanken der Federal Reserve, gab es bis zum 24. August, basierend auf den verfügbaren Informationen, nur einen geringfügigen Anstieg der Beschäftigung und einen moderaten Preisanstieg. Unternehmen äußerten sich vorsichtig und nannten höhere Energiekosten, Unsicherheit hinsichtlich politischer Entscheidungen und internationale Konflikte als Gründe.

Vor diesem Hintergrund war die Aktivität im Zusammenhang mit KI besonders ausgeprägt. Die US-Notenbank berichtete über positive wie negative Auswirkungen von KI auf die Arbeitskräftenachfrage, während der Fertigungssektor von Aufträgen im Bereich Rechenzentren und Verteidigung profitierte. Auch der Nichtwohnungsbaudentsich zunehmend auf Aktivitäten im Zusammenhang mit Rechenzentren.

Ein im Bezirksbericht der Chicagoer Federal Reserve Bank brachte die Kluft zum Ausdruck:

Ohne Rechenzentren würde der Bausektor in einer Rezession stecken.

Diese Beobachtung verdeutlicht auch, in welchem ​​Ausmaß Teile der Bauindustrie von Ausgaben für Rechenzentren abhängig geworden sind, was die Risiken erhöhen würde, sollten die Investitionen der Hyperscaler zurückgehen.

Die Zahlen hinter dem globalen Ausbau

Das enorme Investitionsvolumen wurdedent im Laufe derselben Woche am 2. September veröffentlichten „Global Data Centre Outlook“ von PwCwerden die weltweiten Investitionen in KI-Infrastruktur bis 2050 insgesamt 31,6 Billionen US-Dollar erreichen. Die Prognose geht davon aus, dass die jährlichen Investitionen in Rechenzentren von rund 800 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 auf 1,8 Billionen US-Dollar im Jahr 2050 steigen werden.

Prognosen zufolge werden fast die Hälfte dieser Summe, nämlich 15,1 Billionen US-Dollar, in den USA investiert, während die Region Asien-Pazifik voraussichtlich 8,2 Billionen US-Dollar der Gesamtinvestitionen erhalten wird, wobei China und Indien hierbei führend sind. PwC hebt hervor, dass der Mangel an bezahlbarem, zuverlässigem und CO₂-armem Strom die größten Einschränkungen für die Verteilung dieser Investitionen darstellt.

Die Wall Street beobachtet dieselben Probleme. Wie im Bericht von Goldman Sachs Research vom 19. August dargelegt, stellen die steigenden Ausgaben der Hyperscaler, die verbesserte Leistung von Servern und Modellen sowie der Widerstand gegen den Bau von Rechenzentren in den USA das Potenzial des aktuellen Zyklus in Frage.

Warum der Zeitpunkt in beide Richtungen passt

Der Beige Book erscheint vor der Sitzung der US-Notenbank Fed am 15. und 16. September, wobei die Zinsaussichten weiterhin ungewiss sind. Laut Reuters vom 2. September preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von rund 65 % für eine Zinserhöhung ein, verglichen mit 35 % für eine Beibehaltung des Zinssatzes.

Die Kursänderung folgte den Äußerungen von Fed-Chef Kevin Warsh am 28. August in Jackson Hole. Warsh legte sich nicht auf eine Zinserhöhung fest, sagte aber, die Währungshüter müssten „Handlungsbedarf“ haben, falls sich die Kerninflation nicht deutlich und schnell genug in Richtung des 2%-Ziels bewegen sollte.

Wie Warsh in seiner Rede in Jackson Hole sagte:

Der Schwerpunkt der Fed sollte derzeit vor allem auf den Preisen liegen.

Hier zeigt sich die Kehrseite des KI-Booms. Investitionen in Rechenzentren stützen zwar Bau- und Produktionswirtschaft, verschärfen aber gleichzeitig den Wettbewerb um Strom, Materialien, Fachkräfte und Kapital. Der Beige Book berichtete von erhöhtem Inputpreisdruck im Bau- und Produktionssektor, insbesondere bei Energie, Transport, Metallen und Petrochemie.

Das Ausmaß lässt sich bereits in den Prognosen von Investmentbanken erkennen. Morgan Stanley rechnet in seinem Ausblick vom März 2026 bis 2028 mit weltweiten Baukosten von rund 2,9 Billionen US-Dollar für Rechenzentren und schätzt, dass KI-bezogene Investitionen im Jahr 2026 etwa 25 % des US-BIP-Wachstums ausmachen könnten.

In einer früheren Berichterstattung, Cryptopolitan dass die Investitionsausgaben für Hyperscaler laut einem weiteren Bericht von Morgan Stanley von 805 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 auf 1,1 Billionen US-Dollar im Jahr 2027 steigen könnten.

Sollte die Fed angesichts dieser Investitionswelle ihre Geldpolitik weiter straffen, würden Finanzierungen gerade dann teurer, wenn Unternehmen, Energieversorger und Regierungen fieberhaft nach Rechenkapazität, Strom und Infrastruktur suchen. Daher ist die Zinsentscheidung im September nicht nur für das amerikanische Wirtschaftswachstum, sondern auch für das weitere globale Wachstum der KI von Bedeutung.