Il Beige Book della Fed collega la crescita degli Stati Uniti ai data center per l'intelligenza artificiale, mentre lo sviluppo globale aumenta

Gli investimenti nell'intelligenza artificiale sono diventati un pilastro per la più grande economia mondiale, una tendenza che è stata ora rilevata anche dalla Federal Reserve nella sua valutazione dell'attività economica locale.

Secondo il Beige Book pubblicato il 2 settembre, la Fed ha riferito che l'attività economica statunitense ha mostrato solo un lieve aumento fino alla fine di agosto, pur sottolineando costantemente l'importanza dei data center e dell'intelligenza artificiale per la domanda complessiva, in un momento in cui altri settori dell'economia hanno rallentato.

Questo ha una grande importanza anche al di fuori di Washington. I vari colossi del settore che finanziano l'espansione dei data center, come Amazon e Microsoft, stanno dettando le tendenze a livello mondiale per quanto riguarda la capacità dedicata all'intelligenza artificiale.

Se il denaro speso per la costruzione di data center contribuisce a dare impulso al settore manifatturiero e a quello delle costruzioni nell'economia statunitense, gli investitori hanno un motivo in più per considerare l'impennata dell'intelligenza artificiale come un fenomeno economico piuttosto che come una semplice tendenza del settore tecnologico.

Cosa ha effettivamente segnalato il Beige Book

Secondo il rapporto, che Reuters afferma includere valutazioni qualitative di tutte e dodici le banche regionali della Federal Reserve, si è registrato solo un lieve aumento dell'occupazione e un moderato aumento dei prezzi, sulla base delle informazioni disponibili fino al 24 agosto. Le imprese hanno espresso cautela, citando l'aumento dei costi energetici, l'incertezza relativa alle politiche e i conflitti internazionali.

In questo contesto, le attività legate all'intelligenza artificiale hanno assunto un ruolo particolarmente rilevante. La Federal Reserve ha segnalato conseguenze sia positive che negative dell'IA sulla domanda di lavoro, mentre il settore manifatturiero ha beneficiato degli ordini relativi ai data center e alla difesa. Anche il settore delle costruzioni non residenzialidentè concentrato sempre più sulle attività connesse ai data center.

Una delle fonti citate nel rapporto del distretto della Federal Reserve di Chicago ha ben descritto la divisione:

Senza i data center, il settore delle costruzioni sarebbe in recessione.

Questa osservazione evidenzia anche la misura in cui alcuni settori dell'industria edile sono diventati dipendenti dalla spesa per i data center, il che aumenterebbe la posta in gioco qualora gli investimenti da parte degli hyperscaler dovessero iniziare a diminuire.

I numeri alla base dello sviluppo globale

L'enormità dell'investimento è diventata piùdent nel corso della stessa settimana. Secondo il Global Data Centre Outlook di PwC, pubblicato il 2 settembre, le spese in conto capitale (capex) globali per le infrastrutture di intelligenza artificiale raggiungeranno un totale di 31.600 miliardi di dollari entro il 2050. Nelle previsioni, le spese in conto capitale annuali per i data center aumenteranno da circa 800 miliardi di dollari nel 2026 a 1.800 miliardi di dollari nel 2050.

Secondo le proiezioni, quasi la metà di tale importo, ovvero 15.100 miliardi di dollari, sarà investita negli Stati Uniti, mentre la regione Asia-Pacifico dovrebbe attrarre 8.200 miliardi di dollari dagli investimenti complessivi, con Cina e India in testa in questo senso. PwC sottolinea che la mancanza di energia elettrica a prezzi accessibili, affidabile e a basse emissioni di carbonio rappresenta il principale ostacolo alla destinazione di tali investimenti.

Gli stessi problemi vengono osservati anche a Wall Street. Come riportato nel report di Goldman Sachs Research pubblicato il 19 agosto, l'aumento della spesa da parte degli hyperscaler, le migliori prestazioni di server e modelli e l'opposizione alla creazione di data center negli Stati Uniti mettono in discussione la solidità del ciclo in corso.

Perché la tempistica è un'arma a doppio taglio

Il Beige Book arriva in vista della riunione della Fed del 15-16 settembre, con le prospettive sui tassi ancora incerte. Il 2 settembre, Reuters ha riportato che i mercati prezzavano una probabilità di circa il 65% di un aumento dei tassi, rispetto al 35% di un mantenimento dei tassi invariati.

Il cambio di rotta è seguito alle dichiarazioni rilasciate il 28 agosto a Jackson Hole dal presidente della Fed, Kevin Warsh. Warsh non si è impegnato ad aumentare i tassi, ma ha affermato che i responsabili delle politiche monetarie avrebbero "del lavoro da fare" se l'inflazione di fondo non si muovesse in modo chiaro e sufficientemente rapido verso l'obiettivo del 2%.

Come disse Warsh nel suo discorso a Jackson Hole:

In questo momento, l'attenzione principale della Fed dovrebbe essere rivolta ai prezzi.

È qui che il boom dell'IA diventa un'arma a doppio taglio. La spesa per i data center sta sostenendo l'edilizia e la produzione manifatturiera, ma sta anche intensificando la concorrenza per l'elettricità, i materiali, la manodopera specializzata e i capitali. Il Beige Book ha segnalato una forte pressione sui prezzi degli input nei settori dell'edilizia e della produzione manifatturiera, in particolare per l'energia, i trasporti, i metalli e i prodotti petrolchimici.

La portata del fenomeno è già evidente nelle previsioni delle banche d'investimento. proiezioni di Morgan Stanley per marzo 2026 stimano costi di costruzione di data center a livello globale pari a circa 2.900 miliardi di dollari entro il 2028 e prevedono che gli investimenti legati all'intelligenza artificiale potrebbero rappresentare circa il 25% della crescita del PIL statunitense nel 2026.

In un precedente articolo, Cryptopolitan aveva riportato che, secondo un altro rapporto di Morgan Stanley, le spese in conto capitale per le aziende hyperscaler potrebbero passare da 805 miliardi di dollari nel 2026 a 1.100 miliardi di dollari nel 2027.

Se la Fed dovesse continuare a inasprire la politica monetaria in mezzo a questo tsunami di investimenti, il finanziamento diventerebbe più costoso proprio mentre imprese, servizi pubblici e governi si affannano ad acquisire le risorse informatiche, energetiche e infrastrutturali di cui hanno bisogno. Questo rende la decisione sui tassi di settembre importante non solo per la crescita americana, ma anche per la velocità con cui potrà proseguire la crescita globale dell'intelligenza artificiale.