- 連邦準備制度理事会（FRB）の最新のベージュブックは、米国経済が緩やかに成長したと示しましたが、データセンターおよびAI関連需要が製造業と非住宅建設を支える主要な要因として際立っていました。
- PwCは今後2050年までの世界のAIインフラ設備投資額が31.6兆ドルに達すると予測しており、その投資のほぼ半分を米国が占めると見られています。
- このブームは建設、製造業、電力需要を押し上げていますが、金利の上昇、エネルギーコスト、送電網の制約、材料費のインフレにより、建設ペースが鈍化する可能性があります。
AIへの投資は世界最大の経済の基盤となり、この傾向はFRBが地域経済活動の評価においてすでに指摘している。
9月2日に発表されたベージュブックによると、連邦準備制度理事会（FRB）は、8月末まで米国の経済活動はわずかな上昇を示したと報告しつつ、他の経済セクターが鈍化している中で、データセンターとAIが全体的な需要において重要である一貫した重要性を強調した。
これはワシントンDCを超えて大きな意義を持つ。AmazonやMicrosoftといったデータセンターの拡大を資金提供する各種ハイパースケイラーは、AIの容量に関する世界的なトレンドを設定している。
データセンターの建設に費やされた資金が米国の製造業と建設業の成長を助けている場合、投資家はAIの急増を単なるテックセクターのトレンドではなく、経済現象として捉えるもう一つの理由を持つことになる。
ベージュブックが実際に指摘した点
ロイターが12の連邦準備銀行すべてからの定性的な読み取りが含まれていると伝えた報告書によると、8月24日までの利用可能な情報に基づき、雇用はわずかに増加し、物価は緩やかに上昇した。企業は慎重な姿勢を示し、エネルギーコストの上昇、政策に関する不確実性、国際紛争を理由に挙げた。
こうした背景を踏まえると、AI関連の活動は特に顕著だった。FRBは労働需要に対するAIの肯定的かつ否定的な影響の両方を報告し、製造業はデータセンターおよび防衛に関連する受注から恩恵を受けた。非住宅建設もデータセンター関連の活動にますます注力していた。
シカゴ連邦準備銀行の地域レポートで引用されたある関係者は、分断を次のように捉えた。
データセンターがなければ、建設業は不況に陥るだろう。
この観察は、建設業界のセクションがデータセンター支出にどの程度依存するようになったかを浮き彫りにしており、ハイパースケイラーからの投資が減少し始めれば、その影響はさらに大きくなる可能性がある。
世界的な拡大の背後にある数字
投資の規模は、同じ週の後半により明確になった。9月2日に発行されたPwCのグローバルデータセンター見通しによると、世界のAIインフラストラクチャへの資本支出（キャップエクスペンディチャー）は2050年までに合計31.6兆ドルに達する見込みだ。予測では、データセンターの年間キャップエクスペンディチャーは2026年の約8,000億ドルから2050年には1.8兆ドルに増加する。
予測によると、その額のほぼ半分、つまり15.1兆ドルが米国に投資され、アジア太平洋地域は全体の投資から8.2兆ドルを占めると見込まれており、中国とインドがこの点でリーダーとなっている。PwCは、手頃な価格で信頼性が高く、低炭素の電力の不足が、その投資がどこに行くべきかという最大の制約であると強調している。
ウォールストリートでも同じ問題が観察されている。8月19日に発表されたゴールドマン・サックス・リサーチのレポートによると、ハイパースケイラーの支出増加、サーバーやモデルのパフォーマンス向上、そして米国におけるデータセンター設置への反対が、現在のサイクルの可能性に疑問を投げかけている。
なぜタイミングは両刃の剣となるのか
ベージュブックは、金利見通しが依然として不確実な中、FRBの9月15〜16日の会合に先立って発表された。9月2日時点で、ロイターは市場が金利引き上げの確率を約65%と価格付けしているのに対し、据え置きは35%であると報じた。
このシフトは、ケビン・ワースFRB議長による8月28日のジャクソンホールでの発言に続くものだった。ワース氏は引き上げにコミットしなかったが、基調インフレが2%の目標に向かって明確かつ迅速に動かない場合、政策決定者は「やるべき仕事がある」と述べた。
現在、FRBの主な焦点は物価にあるべきだ。
ここでAIブームは両刃の剣となる。データセンターへの支出は建設と製造業を支えているが、電力、素材、熟練労働者、資本への競争も高めている。ベージュブックは、特にエネルギー、輸送、金属、石油化学分野において、建設および製造業で入力価格の上昇圧力が高まっていると報告した。
その規模はすでに投資銀行の見通しにおいて可視化されている。2026年3月のモーガン・スタンレーの見通しでは、2028年までの世界のデータセンター建設コストが約2.9兆ドルに達すると予測し、AI関連投資が2026年の米国のGDP成長の約25%を占めると推定している。
以前の報道で、Cryptopolitanは、別のモーガン・スタンレーのレポートによると、ハイパースケイラーの資本支出は2026年の8,050億ドルから2027年には1.1兆ドルに増加する可能性があると報じた。
FRBがこの投資の津波の中で引き締めを続けると、企業、公用事業、政府が必要なコンピューティング、電力、インフラを確保するために必死になっている最中、資金調達コストが高くなる。これは、9月の金利決定が米国の成長だけでなく、AIの世界的な成長がどの程度速く継続できるかにも重要であることを意味する。
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よくある質問
FRBのベージュブックはAIとデータセンターについて何と言っていますか？
水曜日に発表されたベージュブックでは、他の活動が鈍化する中、多くのFRB管区でデータセンターや防衛支出に関連する需要が増加したと報告され、シカゴ連銀の関係者からは「データセンターがなければ建設業は不況状態になるだろう」と引用されています。
世界的にAIインフラにはどの程度の投資が行われていますか？
PwCは9月2日、2050年までの世界のAIインフラ支出が31.6兆ドルに達すると予測し、そのうち米国が約15.1兆ドル（ほぼ半分）を占めるとしています。また、データセンターの設備投資額は2026年の年間約8,000億ドルから2050年には1.8兆ドルまで増加すると予想されています。
FRBは9月に利上げを行うでしょうか？
ベージュブックは明確に結論を出したわけではありませんが、ロイター通信によると、ケヴィン・ウォーシュ議長が「主な焦点」をインフレに置いていると発言した後、市場は9月15-16日の会合で利上げが行われる確率を約65%と織り込んでいます。インフレ率は約5年半にわたり2%の目標を上回っています。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
