El Libro Beige de la Reserva Federal vincula el crecimiento de EE. UU. a los centros de datos de IA mientras la construcción global se expande

La inversión en IA se ha convertido en un ancla para la economía más grande del mundo, una tendencia que la Fed ya ha notado en su propia evaluación de la actividad económica local.

Según el Libro Beige publicado el 2 de septiembre, la Reserva Federal informó que la actividad económica de EE. UU. mostró solo un ligero repunte hasta finales de agosto, mientras enfatizaba constantemente la importancia de los centros de datos y la inteligencia artificial para la demanda general, dado que otros segmentos de la economía se han desacelerado.

Esto tiene gran importancia más allá de Washington. Los diversos hiperscaladores que financian la expansión de los centros de datos, como Amazon y Microsoft, están marcando la tendencia mundial en cuanto a capacidad para IA.

Si el dinero gastado en construir centros de datos está ayudando a impulsar la manufactura y la construcción en la economía de EE. UU., los inversores tienen una razón más para considerar el auge de la IA como un fenómeno económico y no solo una tendencia del sector tecnológico.

Lo que realmente señaló el Libro Beige

De acuerdo con el informe, que Reuters dijo incluye lecturas cualitativas de los doce bancos regionales de la Reserva Federal, ha habido solo un aumento menor en el empleo y un aumento moderado en los precios, según la información disponible hasta el 24 de agosto. Las empresas mostraron cautela y citaron mayores costos energéticos, incertidumbre relacionada con políticas y conflictos internacionales.

Dado este contexto, la actividad relacionada con la IA fue particularmente destacada. La Reserva Federal reportó tanto consecuencias positivas como negativas de la IA en la demanda laboral, mientras que el sector manufacturero se benefició de los pedidos asociados a los centros de datos y la defensa. La construcción no residencial también se centró cada vez más en actividades relacionadas con centros de datos.

Un contacto citado en el informe del distrito de la Reserva Federal de Chicago captó la división:

Sin centros de datos, la construcción estaría en recesión.

Esta observación también resalta hasta qué punto sectores de la industria de la construcción se han vuelto dependientes del gasto en centros de datos, lo que elevaría las apuestas si la inversión de los hiperscalores comenzara a disminuir.

Los números detrás de la expansión global

La magnitud de la inversión se hizo más evidente a finales de esa misma semana. Según el Global Data Centre Outlook de PwC publicado el 2 de septiembre, los gastos de capital (capex) en infraestructura de IA a nivel mundial alcanzarán un total de 31,6 billones de dólares para 2050. En las previsiones, el capex anual en centros de datos aumentará de aproximadamente 800 mil millones de dólares en 2026 a 1,8 billones de dólares en 2050.

Según las proyecciones, casi la mitad de esa cantidad, es decir, 15,1 billones de dólares, se invertirá en Estados Unidos, mientras que la región de Asia-Pacífico se espera que capture 8,2 billones de dólares de la inversión total, con China e India a la cabeza en este aspecto. PwC destaca que la falta de electricidad asequible, fiable y de bajas emisiones de carbono son las mayores limitaciones para dónde puede ir esa inversión.

Los mismos problemas están siendo observados por Wall Street. Como se indica en el informe de Goldman Sachs Research publicado el 19 de agosto, el aumento del gasto de los hiperscaladores, el mejor rendimiento de los servidores y modelos, y la oposición al establecimiento de centros de datos en EE. UU. cuestionan el potencial del ciclo actual.

Por qué el momento tiene dos caras

El Beige Book llega antes de la reunión de la Reserva Federal del 15-16 de septiembre, con una perspectiva sobre tipos aún incierta. A fecha del 2 de septiembre, Reuters informó que los mercados valoraban una probabilidad de subida de tipos de alrededor del 65%, frente a un 35% de mantenerlos sin cambios.

El cambio siguió a las declaraciones de Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, el 28 de agosto en Jackson Hole. Warsh no se comprometió a un aumento, pero dijo que los responsables de la política monetaria tendrían "trabajo por hacer" si la inflación subyacente no avanzaba clara y rápidamente hacia el objetivo del 2%.

Como dijo Warsh en su discurso en Jackson Hole:

El enfoque predominante de la Fed ahora debería estar en los precios.

Ahí es donde el auge de la IA se vuelve de doble filo. El gasto en centros de datos está apoyando la construcción y la manufactura, pero también está aumentando la competencia por electricidad, materiales, trabajadores cualificados y capital. El Libro Beige reportó presiones elevadas en los precios de insumos en la construcción y la manufactura, especialmente en energía, transporte, metales y petroquímicos.

La escala ya es visible en las previsiones de los bancos de inversión. la perspectiva de Morgan Stanley de marzo de 2026 proyecta unos 2,9 billones de dólares en costes de construcción de centros de datos a nivel mundial hasta 2028 y estima que la inversión relacionada con la IA podría representar aproximadamente el 25% del crecimiento del PIB de EE. UU. en 2026.

En su cobertura anterior, Cryptopolitan informó de que, según otro informe de Morgan Stanley, el gasto de capital de los hiperscaladores podría pasar de 805 mil millones de dólares en 2026 a 1,1 billones de dólares en 2027.

Si la Reserva Federal continúa endureciendo su política en medio de este tsunami de inversiones, el financiamiento se volverá más costoso justo cuando empresas, servicios públicos y gobiernos se apresuran a adquirir los recursos informáticos, energéticos e infraestructurales que necesitan. Esto hace que la decisión de tasas de septiembre sea importante no solo para el crecimiento estadounidense, sino también para la velocidad con la que puede continuar el crecimiento global de la IA.