EM 주식과 통화가 트럼프의 연준 및 무역 압력 강화로 폭락

신흥 시장은 화요일 트럼프가 연준에 대한 압력을 가하고 여러 무역 분쟁을 동시에 재점화하면서 폭락했습니다.

MSCI 신흥시장 지수는 0.9% 하락하며 3년 이상 보지 못했던 수준으로 끌어올렸던 랠리를 끊었습니다. 트럼프가 기술 수출, 연준 리더십, 관세 정책을 모두 한 번에 공략하자 트레이더들은 특히 아시아에서 위험 포지션을 청산했습니다.

이 하락은 알리바바 그룹 홀딩스와 텐센트 홀딩스와 같은 대형 기업들이 트럼프가 중국과 관련된 반도체 및 기타 첨단 기술에 대한 새로운 관세와 수출 제한을 위협하자 급락하며 주도했습니다.

어제 밤, 트럼프는 연준 이사회 위원인 Lisa Cook을 해임하며 미국 중앙은행에 대한 통제권 장악 노력을 고조시켰습니다.

이는 Adriana Kugler가 사임하여 이사회 의석 중 하나가 공석이 된 지 몇 주 만에 일어난 일입니다. Cook의 해임은 연준을 5명으로 축소시킬 것입니다. 그러나 트럼프가 공석에 Stephen Miran을 임명하고 Cook을 해임하면, 그는 7개 의석 중 4개의 투표권을 통제하게 됩니다.

트럼프가 관세를 추가하고 중앙은행에 동시에 압력을 가함

압력은 거기서 멈추지 않았습니다. 트럼프는 러시아 석유 거래와 관련된 인도 수입품에 대한 25% 관세를 추진하고 있으며, 이는 수요일부터 시작됩니다.

동시에, 한국은 미국이Earlier 관세 합의를 준수하도록 압력을 받고 있으며, 여기에는 한국 제품에 대한 15%의 부과금과 수천억 달러의 미국 투자가 포함됩니다.

이재명 대통령이 트럼프와의 첫 회담에서 이 문제를 직접 제기했음에도 불구하고, 부담을 덜어주기 위한 합의는 이루어지지 않았습니다.

영향은 빠르게 퍼졌습니다. 신흥 통화용 MSCI 지수는 0.3% 하락했으며, 한국 위안화와 대만 달러가 가장 큰 타격을 받았습니다. Credit Agricole의 Sebastien Barbe가 이끄는 전략가들은 보고서에서 말했습니다:

“시장은 잭슨 홀 심포지엄 이후 낙관론을 줄이기 시작했지만, 도널드 트럼프가 연준 이사 Lisa Cook을 직위에서 해임하겠다고 발표하면서 아시아의 위험 심리를 더욱 억누르고 있습니다.”

한편, 중국은 다른 방식으로 대응했습니다. 베이징은 세계 두 대국 간의 마지막 주요 무역 분쟁이 중단된 후 회담이 재개될 수 있음을 시사하며 수석 무역 협상가를 미국으로 보내고 있습니다. 그러나 이 제스처 외에도 어떤 조건이나 일정이 공개되지 않았습니다.

시장의 후퇴에 따른 채권 수익률 반응

워싱턴으로 돌아가 트럼프의 Lisa Cook 조치 결정은 채권 시장에서 반응을 촉발했습니다. 미국 국채 수익률 곡선이 가파르게 상승했습니다. 2년물 수익률은 3.71%로 거의 2bp 하락한 반면, 10년물 수익률은 4.296%로 상승했습니다.

30년물 금리는 4bp 상승하며 4.9%를 기록하는 등 더욱 상승했다. 트레이더들은 연준의 재편 위협에 빠르게 반응했다. 가격과 금리는 항상 반대로 움직이지만, 추세는 명확했다. 투자자들은 장기 인플레이션 위험 또는 정책 변화에 더 큰 기대를 하고 있다.

현재 연준 이사회에는 6명의 상임 위원회가 있습니다. Lisa Cook을 제거하면 5명으로 줄어들지만, 트럼프가 임명하지 않은 위원들이 여전히 과반수를 차지합니다. 그러나 Stephen Miran이 확인되고 Jerome Powell 연준 의장이 5월 임기 만료 후 사임하면, 트럼프는 5번째 위원을 임명하여 이사회에 대한 완전한 투표권을 가질 수 있습니다.

시장 전반에 걸쳐 반응이 있었다. 다우존스 산업평균 선물은 56포인트(0.1%) 하락했으며, S&P 500 및 나스닥-100 선물도 각각 0.1% 하락했다. 주요 글로벌 통화 대비 달러 가치를 추적하는 미국 달러 지수는 0.2% 하락했다.

미국 외 지역에서는 헝가리 중앙은행인 헝가리 국립은행이 화요일 주요 금리를 6.5%로 동결하며 조기 완화보다 통화 안정성을 선택했다. 이 수치는 루마니아와 함께 유럽연합에서 가장 높은 정책 금리를 유지하고 있다.