Aktien und Währungen der Schwellenländer brechen ein, da Trump den Druck auf die US-Notenbank und den Handel erhöht

Die Schwellenländer brachen am Dienstag ein, dadent Donald Trump den Druck auf die Federal Reserve erhöhte und mehrere Handelskonflikte gleichzeitig neu entfachte.

Der MSCI Emerging Markets Index fiel um 0,9 % und beendete damit eine Rallye, die ihn auf ein Niveau gehoben hatte, das seit über drei Jahren nicht mehr erreicht worden war. Händler bauten risikoreichere Positionen ab, insbesondere in Asien, nachdem Trump gleichzeitig Technologieexporte, die Führung der US-Notenbank und die Zollpolitik ins Visier genommen hatte.

Der Abschwung wurde maßgeblich von den Branchenriesen Alibaba Group Holding und Tencent Holdings angeführt, deren Aktien stark einbrachen, nachdem Trump mit neuen Zöllen und Exportbeschränkungen für Halbleiter und andere fortschrittliche Technologien mit Bezug zu China gedroht hatte.

Letzte Nacht feuerte Trump die Gouverneurin der US-Notenbank, Lisa Cook, und verschärfte damit seine Bemühungen, die Kontrolle über die US-Zentralbank zu erlangen.

Dies geschah nur wenige Wochen nach dem Rücktritt von Adriana Kugler, wodurch ein Sitz im Federal Reserve Board vakant wurde. Die Abberufung von Cook würde die Fed auf fünf Mitglieder verkleinern. Sollte Trump jedoch Stephen Miran auf den frei gewordenen Sitz berufen und Cook abberufen, hätte er vier der sieben Stimmen im Board of Governors unter seiner Kontrolle.

Trump führt Zölle ein und übt gleichzeitig Druck auf die Zentralbank aus

Der Druck ließ nicht nach. Trump treibt die Einführung eines 25-prozentigen Zolls auf indische Importe voran, die an russische Ölgeschäfte gekoppelt sind und am Mittwoch in Kraft treten sollen.

Gleichzeitig Südkorea unter dem Druck der USA, ein früheres Zollabkommen einzuhalten, das eine 15-prozentige Abgabe auf südkoreanische Waren und Investitionen in Höhe von Hunderten von Milliarden Dollar aus den USA vorsieht.

Obwohldent Lee Jae Myung das Thema bei seinem ersten Treffen mit Trump persönlich ansprach, konnte keine Einigung erzielt werden, um die Belastung zu verringern.

Die Auswirkungen breiteten sich schnell aus. Der MSCI-Index für Schwellenländerwährungen fiel um 0,3 %, wobei der südkoreanische Won und der Taiwan-Dollar am stärksten betroffen waren. Strategen von Crédit Agricole, unter der Leitung von Sébastien Barbe, schrieben dazu:

„Obwohl die Märkte nach dem Jackson Hole Symposium begonnen haben, ihren Optimismus etwas zurückzuschrauben, hat Donald Trumps Ankündigung, Fed-Gouverneurin Lisa Cook von ihrem Posten zu entfernen, die Risikostimmung in Asien heute weiter gedämpft.“

China reagierte unterdessen anders. Peking entsendet einen hochrangigen Handelsverhandler in die USA und signalisiert damit, dass die Gespräche zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt wieder aufgenommen werden könnten, nachdem beide Seiten ihren letzten großen Handelsstreit vorerst ausgesetzt hatten. Über diese Geste hinaus wurden jedoch weder Bedingungen noch ein Zeitplan veröffentlicht.

Die Anleiherenditen reagieren auf Marktrückgänge

Zurück in Washington löste Trumps Vorgehen gegen Lisa Cook eine Reaktion am Anleihemarkt aus. Die Renditekurve für US-Staatsanleihen verflachte. Die Rendite zweijähriger Anleihen sank um fast zwei Basispunkte auf 3,71 %, während die Rendite zehnjähriger Anleihen auf 4,296 % stieg.

Die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen stieg sogar noch weiter um 4 Basispunkte auf 4,9 %. Händler reagierten umgehend auf die drohende Umstrukturierung der US-Notenbank. Und obwohl sich Preise und Renditen üblicherweise gegenläufig entwickeln, war der Trend eindeutig: Anleger erwarten ein höheres langfristiges Inflationsrisiko oder eine Änderung der Geldpolitik.

Der Fed-Vorstand besteht derzeit aus sechs Mitgliedern. Die Abberufung von Lisa Cook würde die Anzahl auf fünf reduzieren, wobei die Mehrheit der Mitglieder weiterhin nicht von Trump ernannt worden wäre. Sollte Stephen Miran jedoch bestätigt werden und Fed-Chef Jerome Powell nach Ablauf seiner Amtszeit im Mai zurücktreten, könnte Trump ein fünftes Mitglied ernennen und damit die alleinige Stimmkontrolle im Vorstand erlangen.

Die Märkte reagierten einheitlich. Die Futures auf den Dow Jones Industrial Average fielen um 56 Punkte (0,1 %), während die Futures auf den S&P 500 und den Nasdaq-100 jeweils um 0,1 % nachgaben. Der US-Dollar-Index, der den Wert des US-Dollars gegenüber einer Reihe wichtiger globaler Währungen trac, sank um 0,2 %.

Außerhalb der USA beließ die ungarische Nationalbank ihren Leitzins am Dienstag bei 6,5 % und setzte damit auf Währungsstabilität statt auf eine frühzeitige Lockerung der Geldpolitik. Damit liegt Ungarn weiterhin gemeinsam mit Rumänien an der Spitze der Europäischen Union.