新興国株式と通貨、トランプ氏のFRBおよび貿易圧力強化で急落

新興市場は火曜日、ドナルド・トランプ大統領が連邦準備制度理事会への圧力を強め、複数の貿易紛争を同時に再燃させたことで急落しました。

MSCI新興国市場指数は0.9%下落し、3年以上ぶりの水準まで押し上げたラリーを終わらせました。トレーダーはリスクポジションを解消し、特にアジアで、トランプ氏がテクノロジー輸出、連邦準備制度理事会（FRB）のリーダーシップ、関税政策をすべて同時に標的にしたためです。

この下落は、アリババ・グループ・ホールディングとテンセント・ホールディングなどの大手企業によって牽引され、トランプ氏が中国に関連する半導体やその他の先端技術に対する新たな関税と輸出制限を脅した直後に sharply 下落しました。

昨夜、トランプ氏はFRB理事のリサ・クック氏を解任し、米国の中央銀行に対する支配権を握ろうとする取り組みをエスカレートさせました。

これは、アドリアナ・クグラー氏が退任し、理事会の席が1つ空いてから数週間後の出来事でした。クック氏の解任によりFRBは5人の理事になります。しかし、トランプ氏が空席にスティーブン・ミラン氏を任命し、クック氏を解任すれば、7つの投票のうち4つを掌握することになります。

トランプ氏が関税を追加し、中央銀行に同時に圧力をかける

圧力はそこで終わりませんでした。トランプ氏は、ロシア産石油取引に関連するインドからの輸入品に対する25%の関税を、水曜日に開始する予定で推進しています。

同時に、韓国は、韓国産品への15%の課税と数千億ドルの米国投資を含む、以前の関税合意を履行するよう米国からの圧力を受けています。

李在明大統領がトランプ氏との初会談で個人的にこの問題を提起したにもかかわらず、負担を軽減する合意は成立しませんでした。

その影響は急速に広がりました。新興通貨向けMSCI指数は0.3%下落し、韓国ウォンと台湾ドルが最も大きな打撃を受けました。セバスティアン・バルベ率いるクレディ・アグリコルのストラテジストは、ノートで述べています：

「市場はジャクソンホール・シンポジウムの後、楽観主義を押し下げ始めましたが、ドナルド・トランプ氏がFRB理事リサ・クック氏の解任を発表したことで、今日のアジアでのリスクセンチメントはさらに抑制されました。」

一方、中国は異なる対応をしました。北京は上級貿易交渉官を米国に派遣し、世界最大の2つの経済大国間の対話が、両国が最後の主要な貿易紛争を一時停止した後に再開される可能性があることを示唆しました。しかし、このジェスチャー Beyond、条件やタイムラインは公開されませんでした。

債券利回りが市場の後退に応じて反応

ワシントンに戻って、トランプ氏がリサ・クック氏に対処する決定は債券市場で反応を呼びました。米国債の利回り曲線は急勾配化しました。2年物の利回りは3.71%にほぼ2ベーシスポイント下落し、10年物の利回りは4.296%上昇しました。

30年物の利回りはさらに4ベーシスポイント上昇し、4.9%に達しました。トレーダーはFRBの再編成の脅威に素早く反応しました。価格と利回りは常に逆方向に動くものの、トレンドは明確でした：投資家はより長期的なインフレリスクまたは政策変更を期待しています。

現在のFRB理事会には6人の理事が在任しています。リサ・クックを解任すれば5人に減りますが、トランプ氏の任命ではない理事が過半数を占める状態は続きます。しかし、スティーブン・ミランが承認され、ジェローム・パウエルFRB議長が5月の任期終了後に退任すれば、トランプ氏は5人目の理事を任命でき、理事会の完全な投票権を掌握することになります。

市場は全面的に反応しました。ダウ・ジョーンズ工業平均株価の先物は56ポイント（0.1%）下落し、S&P 500およびナスダック100の先物はそれぞれ0.1%下落しました。主要なグローバル通貨の組み合わせに対してグリーンバックを追跡する米国ドル指数は0.2%下落しました。

米国以外では、ハンガリー中央銀行（ハンガリー国立銀行）は火曜日、主要金利を6.5%で据え置き、早期の緩和よりも通貨の安定性を優先しました。この水準はルーマニアと並んで、欧州連合で最も高い政策金利です。