유럽중앙은행(ECB)은 추후 공지가 있을 때까지 금리 인하를 지속할 것이라고 발표했습니다

유럽중앙은행(ECB)은 물러서지 않을 것입니다. 유로존의 대출 비용은 하락세를 보이고 있으며, 하락폭에는 제한이 없습니다. 크리스틴 라가르드dent ECB 연설 인플레이션이 마침내 억제되었거나, 금리 인하가 불가피한 새로운 현실이 될 정도로 근접했다고 분명히 밝혔습니다.

"아직 목표치에 도달하지는 못했지만, 목표 달성에 근접했습니다."라고 그녀는 말했습니다. ECB의 목표는 간단합니다. 2%의 물가상승률입니다. 수년간의 극심한 물가 상승 이후, 인플레이션이 마침내 진정 조짐을 보이고 있습니다. 올해 초에는 잠시 목표치 아래로 떨어졌지만, 이후 다시 목표치를 향해 조금씩 나아가고 있습니다.

유로존은 긴축 정책에 익숙하지만, ECB는 다소 방향을 바꿨습니다. 국내 물가 상승 압력의 주요 원인인 서비스 부문의 인플레이션이 급격히 둔화되었는데, 이는 시작에 불과합니다. 

인플레이션을 유지하는 요인으로 자주 거론되는 임금 상승률은 내년에는 3%로 둔화될 것으로 전망됩니다. 라가르드 총재는 "이는 일반적으로 우리 목표와 부합하는 수준"이라고 말했습니다.

차용인은 승리하지만 유로존은 어려움을 겪습니다.

네 차례의 금리 인하에도 불구하고 ECB는 아직 완화적 통화정책을 선언할 준비가 되어 있지 않습니다. 금리는 경제 활동을 위축시킬 만큼 여전히 높고, 유로존은 그 여파를 체감하고 있습니다. 가계는 꼼짝달싹 못하고 있고, 기업들은 과감한 투자를 하고 있지 않습니다.

라가르드는 유로존 경제가 내년에 불과 1.1% 성장할 것으로 예상하는데, 이는 점점 더 예측 불가능한 환경에서 매우 취약한 수치입니다.

전 세계적으로 골치 아픈 문제들이 있습니다. 갈등, 정치적 드라마, 그리고 도널드 트럼프의 미국 재선은 전 세계를 불안에 빠뜨렸습니다. 유럽 가정들에게 이러한 불확실성은 치명적입니다.

라가르드는 이러한 영향을 인정하며, 소비자 심리가 인플레이션과 지정학적 요인 모두에 크게 영향을 받는다고 말했습니다. 그녀는 "고인플레이션이 점차 해소됨에 따라 실질소득에 대한 비관론은 사라질 것"이라고 말했습니다.

ECB만이 이러한 변화를 감지하는 것은 아닙니다. 투자자들은 지속적인 금리 인하에 베팅하고 있으며, 내년 예금금리는 최대 2%까지 낮아질 것으로 예상합니다. 더 큰 폭의 인하 가능성을 배제하는 사람은 없지만, ECB는 금리를 안정적으로 유지하고 있습니다.

관계자들은 정책이 2025년 중반까지 '중립' 수준에 도달할 수 있다고 암시했습니다. 즉, 경제 성장을 자극하거나 억제하지 않는 수준입니다.

중립금리 논쟁이 뜨거워지고 있다

"중립 금리"란 정확히 무엇일까요? 바로 이것이 수십억 달러 규모의 질문입니다. ECB는 기준 예금 금리를 조금씩 인하하여 이번 주 3%까지 올렸습니다. 하지만 이는 단지 중간 지점일 뿐일지도 모릅니다. 시장은 금리가 최종적으로 어느 지점에 도달할지에 대한 추측으로 들끓고 있습니다.

라가르드는 1.75%에서 2.5% 사이의 범위를 제시했지만 아직은 하한선에 돈을 투자하는 사람은 없습니다.

매파 성향으로 알려진 오스트리아 중앙은행 총재 로베르트 홀츠만은 기자들에게 경제가 순조롭게 성장한다면 내년 추가 금리 인하는 "위험하지 않다"고 말했다 trac이 예상보다 빠르게 둔화될 경우 금리를 중립 수준보다 낮춰야 한다고 주장하고 있다.

프랑스 중앙은행 총재 프랑수아 빌루아 드 갈로는 데이터가 그런 신호를 보인다면 중립 이하 금리가 논의 대상이 될 수 있다고 말했습니다. 이는 미묘한 균형을 맞추는 작업입니다. 인플레이션과 경제 성장은 여전히 ​​면밀히 주시되고 있으며, 어떤 실수라도 경기 회복 노력을 방해할 수 있습니다.

ECB 직원들의 최근 전망은 그다지 신뢰감을 주지는 않습니다. 2025년 물가상승률은 2.1%로 2% 목표치를 약간 상회할 것으로 예상되며, 초반 몇 달 동안은 물가 상승률이 더 높을 것으로 예상됩니다.

금리 인하, 하지만 얼마나 오래 지속될까?

라가르드 총재는 "이러한 데이터는 향후 몇 달 안에 서비스 물가 상승률, 나아가 국내 물가 상승률이 하락 조정될 여지가 있음을 시사한다"고 말했습니다. 정책 입안자들은 또한 힌트를 .

프랑크푸르트에서 열린 회의에서 ECB 총재 이사회는 더 큰 규모의 0.5%p 인하를 논의했지만 궁극적으로 0.25%p 인하에 합의했습니다.

도이체방크 이코노미스트들은 이미 2025년까지 금리가 중립 수준 이하로 떨어질 것으로 예상하고 있습니다. 그들의 기본 예측은? 소폭 인하를 통해 1.5%까지 꾸준히 상승하는 것입니다. 하지만 더 큰 폭의 인하 가능성도 배제하지 않습니다.

모두가 확신하는 것은 아닙니다. 무디스 애널리틱스는 ECB가 내년 3월 이후 통화정책 완화 속도를 늦출 것으로 예상합니다. 무디스 애널리틱스는 "3월 이후 금리 인하 폭을 둘러싼 논쟁이 본격화될 것으로 예상합니다."라고 말하며, 6월까지 마지막 인하가 이루어지고 금리가 2.25%로 안정화될 것으로 예상했습니다.