2025년 1월 딥시크의 R1 모델이 출시되었을 때, 미국 시가총액이 하룻밤 사이에 거의 1조 달러 가까이 증발하는 사태가 발생했습니다. 엔비디아의 시가총액만 해도 하루 만에 약 6천억 달러가량 감소했는데, 이는 당시 미국 증시 역사상 하루 최대 손실 규모였습니다. 투자자들은 미국의 인공지능(AI) 투자 붐이 기반으로 삼았던 가정들을 재평가하기 위해 분주히 움직였습니다.
더 인포메이션(The Information) 에 따르면 , 딥시크(DeepSeek)는 100억 달러의 기업 가치로 최소 3억 달러의 투자를 유치하기 위해 협상 중이며, 앞서 중국 최고의 벤처 캐피털 회사와 기술 대기업들의 여러 차례 투자 제안을 거절한 바 있다.
8,000억 달러 에 인수될 가능성이 있는 Anthropic과 같은 미국의 주요 AI 기업들의 규모에 비하면 극히 일부에 불과합니다 .
현재 투자자들에게 가장 중요한 질문은 딥시크가 10년 만에 최고의 저평가 대상인지, 아니면 미국의 AI 기업들이 결코 오지 않을지도 모르는 미래를 기준으로 가격이 책정된 것인지 여부입니다.
딥시크는 시장에 어떤 영향을 미쳤으며, 다시 한번 그런 영향을 미칠 수 있을까요?
딥시크의 R1 버전 출시는 현대 AI 산업의 짧은 역사에서 가장 획기적인 사건 중 하나라고 할 수 있는데, 당시 딥시크는 모델 학습에 약 560만 달러, 즉 미국 연구소들이 일반적으로 수억 달러를 지출하는 것에 비하면 극히 일부에 불과한 비용을 들였다고 주장했기 때문입니다.
가트너의 선임 분석가인 하리타 칸다바투는 이 사건을 "프론티어 모델의 비용 곡선과 중국의 경쟁력에 대한 전 세계적인 인식을 바꾼 사건"이라고 평가한 것으로 알려졌다
2025년 1월의 충격 이후, 딥시크는 7차례에 걸쳐 추가 모델 업데이트를 발표했지만, 그 어느 것도 시장에 이전과 같은 충격을 주지는 못했고, 이는 미국 투자자들에게 어느 정도 안심을 주었다.
하지만 스탠포드 대학교의 2026년 AI 지수에 따르면, 미국과 중국의 모델은 2025년 초 이후 여러 차례 최고 성능 순위를 주고받았으며, 2026년 3월 현재 앤트로픽의 선두 모델은 불과 2.7%의 우위를 점하고 있습니다.
오픈아이(OpenAI) 투자자들의 불안감은 정당한 것일까요?
오픈AI의 8,520억 달러라는 기업 가치 평가에 대한 비판의 목소리가 점점 커지고 있으며, 이러한 비판은 외부 인사들만의 이야기가 아닙니다.
파이낸셜 타임스(FT) 는 구글과 앤트로픽의 경쟁 압력으로 인해 6개월 만에 제품 로드맵이 두 번이나 변경된 점을 지적하며, 일부 투자자들이 불안감을 느끼고 있다고 보도 했습니다
매출 측면에서 OpenAI는 2월에 연간 매출액이 250억 달러에 달할 것으로 예상한다고 발표했습니다. 반면 Anthropic은 Claude Code에 대한 수요 증가에 힘입어 연간 매출액이 2025년 말 90억 달러에서 3월까지 300억 달러로 급증했습니다.
OpenAI의 신임 최고 매출 책임자(CRO)인 데니스 드레서는 앤트로픽의 매출 수치가 클라우드 파트너 매출에 대한 총액 기준 회계 처리로 인해 부풀려졌다고 주장하며 이의를 제기했고, 앤트로픽은 이를 부인했습니다.
두 회사 모두에 투자한 한 투자자는 파이낸셜 타임스(FT)와의 인터뷰에서 오픈아이(OpenAI)의 현재 기업 가치를 정당화하려면 기업공개(IPO) 가격이 1조 2천억 달러 이상이어야 한다고 말했다.
인공지능(AI) 가치 평가 시장이 폭락할까요?
2026년 1분기에는 OpenAI, Anthropic, xAI, Waymo 등 단 네 건의 거래가 63%를 차지했으며 , 과도한 기업 가치 평가가 실제 수익 창출 능력보다는 투기적 심리를 반영하는 것일 수 있다는 경고의 목소리가 커지고 있습니다.
스페이스X와 xAI 의 합병 기업공개(IPO)를 목표로 하고 있으며, 분석가들은 IPO 기업 가치가 1조 7500억 달러를 넘어설 것으로 예상하고 있다. 이는 시장 역사상 최대 규모의 IPO가 될 가능성이 있다.
반면, 딥시크가 100억 달러의 기업 가치에 3억 달러라는 낮은 투자 유치 금액을 제시한 것은 그 규모와 오픈AI, 앤스로픽, 스페이스X 등이 모두 합쳐 수조 달러의 가치를 예상하고 있다는 점을 고려할 때 거의 믿기 어려울 정도입니다.
일각에서는 이러한 낮은 기업 가치가 중국 기업에 대한 현재 시장 상황을 고려한 결과라고 분석하기도 합니다.
그럼에도 불구하고, 평가 격차는 무시할 수 없을 정도로 크며, 이번에는 딥시크의 신뢰성뿐 아니라 딥시크보다 높은 가격에 거래되는 모든 기업의 신뢰성에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
