기업들은 인공지능 시스템 구축과 사모 신용 시장 진출을 위해 그 어느 때보다 많은 돈을 빌리고 있습니다. 이로 인해 회사채 거래량이 전례 없는 수준으로 치솟고 있습니다.
지난해에는 하루 평균 500억 달러 규모의 회사채가 거래되었습니다. 자료 에 따르면 trac, 이는 2024년의 일일 평균 거래량인 460억 달러를 넘어 새로운 기록을 세웠습니다.
기업들은 지금 대규모 AI 프로젝트에 자금을 투자하기 위해 경쟁적으로 나서고 있습니다. 이러한 신기술을 뒷받침하는 데이터 센터에는 막대한 자금이 필요합니다. 모건 스탠리와 JP모건 체이스 같은 월가 금융회사들은 올해 최고 등급 회사채 판매량이 사상 최고치를 기록할 것으로 예측하고 있습니다.
이러한 차입은 주로 사모 시장에서 이루어집니다. 작년에 Cryptopolitan 은 메타 플랫폼(Meta Platforms)과 블루 아울 캐피털(Blue Owl Capital)이 루이지애나 주 시골 지역에 데이터 센터를 건설하기 위해 약 270억 달러 규모의 고품질 채권을 발행했다고 보도했습니다. 이와 같은 거래는 사모 신용 시장에서 더 많은 거래 기회를 창출하고 있습니다. 투자자들은 투자 포지션을 청산할 수 있는 더 많은 선택지를 원하기 때문입니다.
레한 라티프는 모건 스탠리에서 글로벌 신용 거래를 총괄하고 있습니다. 그는 "2026년 가장 큰 기회라고 생각합니다."라며, "새로운 시장이 생겨날 때마다 2차 시장이 활성화되기까지는 약간의 시차가 있습니다. 하지만 지금이 바로 그 적기입니다."라고 말했습니다
기술 기업과 유틸리티 기업들은 인공지능 관련 프로젝트 자금 조달을 위해 상환 기간이 긴 채권을 발행하는 경우가 많습니다. 시타델 증권의 신용 거래를 담당하는 샘 버베리안은 이 회사의 선임 분석가인 제프 이슨과 함께 이러한 장기 채권이 더 활발한 거래를 유발한다고 말합니다.
이러한 채권은 금리 변동 시 가격 변동폭이 더 큽니다. 헤지펀드와 적극적인 트레이더들은 시장 변동을 통해 수익을 올릴 수 있기 때문에 이러한 특징을 선호합니다.
기업들이 인공지능 벤처 사업에 더 많은 자금을 차입하고 있다
투자자들은 보유 자산을 신중하게 살펴봐야 합니다. 기술 기업이나 유틸리티 기업에 너무 많은 자금이 묶이는 것을 원치 않기 때문입니다. 인공지능(AI) 거품 가능성에 대한 우려도 커지고 있습니다. 이러한 우려로 인해 투자자들은 신용부도스왑(CDS)을 통해 위험 회피 수단을 늘리고 있습니다. 시장 조성자들은 이러한 움직임이 거래량을 더욱 증가시키고 있다고 말합니다.
채권 거래량은 수년간 꾸준히 증가해 왔습니다. 포트폴리오 거래와 같은 새로운 기법들이 이러한 증가에 기여했습니다. 투자자들은 한 번에 많은 양의 채권을 매수하거나 매도할 수 있게 되었습니다. 시장은 주식 거래에서 사용되는 도구들을 차용했습니다. 채권 중심의 상장지수펀드(ETF), 컴퓨터 기반 거래 시스템, 그리고 빠른 거래 전략 등이 모두 도움이 되었습니다. 거래량이 증가함에 따라 매수 가격과 매도 가격의 차이가 줄어들고, 채권 거래가 더욱 쉬워졌습니다.
투자자들은 이제 보다 폭넓은 투자 전략으로 눈을 돌리고 있습니다. 개별 기업에 투자하는 대신 다양한 금융 상품을 활용하고 있죠. 골드만삭스에서 미국 채권 거래를 담당하는 알렉스 핀스턴은 이러한 변화로 인해 최근 몇 년 동안 회사채 거래 비용이 최대 3분의 2까지 절감되었다고 말합니다.
"고객들이 유동성에 접근할 수 있는 확장성은 그 어느 때보다 뛰어나며, 앞으로 계속해서 성장할 것으로 예상합니다."라고 핀스턴은 말했습니다.
자동 거래는 계속 확장되고 있지만 전통적인 전화 기반 거래도 여전히 중요합니다
그랜트 나흐만은 신용평가회사인 쇼어클리프 자산운용을 설립하고 운영하고 있습니다. 그는 컴퓨터 시스템에는 한계가 있다고 말합니다. 거래 빈도가 낮은 채권을 분석하는 데 어려움을 겪는다는 것입니다. 또한 투자 회사들이 전통적인 거래 방식에서 너무 많은 부분을 다른 방식으로 전환하면 영향력을 잃을 위험이 있다고 지적합니다.
그는 "tron거래량에는 한계가 있을 가능성이 높다"고 말했다. 신규 거래에서 채권 배정을 받는 것은 중요하다. 시장 조사 자료를 받고, 시장 동향을 파악하고, 오랜 기간 이어온 사업 관계를 유지하는 것 또한 중요하다. "이러한 것들을 얻으려면 영향력 있는 거래 상대방으로서의 입지를 다지는 것이 도움이 된다."
거래 방식이 어떠했든 간에, 2025년은 채권, 암호화폐, AI 관련 주식 시장에서 활발한 거래가 이루어졌습니다. 이러한 활동은 앞으로도 계속 증가할 것으로 예상됩니다. 관련 시장에서도 거래량이 증가하고 있는데, 신용 ETF와 신용 파생상품 모두 마찬가지입니다.
시타델 증권의 베르베리안은 "2026년에는 거래 활동이 활발해질 것으로 예상한다"고 말했다.
