Las empresas están pidiendo prestado más dinero que nunca para desarrollar sistemas de inteligencia artificial y expandirse a los mercados de crédito privado. Y eso está impulsando la negociación de bonos corporativos a niveles nunca antes vistos.
El año pasado se negociaron diariamente bonos corporativos por un valor promedio de 50 mil millones de dólares. Esta cifra proviene de Crisil Coalition Greenwich, que tracde los datos del mercado financiero. Esta cantidad superó el promedio diario de 46 mil millones de dólares de 2024 y estableció un nuevo récord.
Las empresas se apresuran a financiar grandes proyectos de IA. Los centros de datos que impulsan estas nuevas tecnologías requieren una gran inversión. Firmas de Wall Street como Morgan Stanley y JPMorgan Chase pronostican ventas récord de bonos corporativos de alta calificación este año.
Gran parte de este endeudamiento se produce en mercados privados. El año pasado, Cryptopolitan informó que Meta Platforms y Blue Owl Capital solicitaron aproximadamente 27 000 millones de dólares en deuda de alta calidad para construir un centro de datos en una zona rural de Luisiana. Operaciones como esta están generando más oportunidades de negociación en el crédito privado. Los inversores de la zona buscan más opciones para salir de sus posiciones.
Rehan Latif supervisa la negociación de crédito a nivel mundial en Morgan Stanley. «Lo considero sin duda la mayor oportunidad de cara a 2026», afirmó. «Cada vez que se crea un nuevo mercado, hay un pequeño retraso antes de que arranque el mercado secundario. La realidad es que este es el momento adecuado para que suceda»
Las empresas tecnológicas y de servicios públicos suelen vender bonos con plazos de amortización más largos para financiar proyectos relacionados con la IA. Sam Berberian dirige la negociación de créditos en Citadel Securities. Él y Jeff Eason, analista sénior de la firma, afirman que estos bonos a largo plazo generan mayor actividad comercial.
Estos bonos experimentan mayores fluctuaciones de precio cuando varían las tasas de interés. A los fondos de cobertura y a los operadores activos les gusta esto porque pueden beneficiarse de las fluctuaciones del mercado.
Las empresas están pidiendo más préstamos para proyectos de IA
Los inversores deben vigilar cuidadosamente sus carteras. No quieren tener demasiado dinero inmovilizado en empresas tecnológicas y de servicios públicos. Además, crece la preocupación por una posible burbuja de IA. Esto está impulsando a los inversores a adquirir mayor protección mediante swaps de incumplimiento crediticio. Los creadores de mercado afirman que esto está generando aún más actividad comercial.
El comercio de bonos ha estado en auge durante años. Nuevos métodos, como la inversión de cartera, ayudan. Los inversores pueden comprar o vender grandes grupos de bonos a la vez. El mercado adoptó herramientas del comercio de acciones. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) centrados en bonos, los sistemas de ejecución computarizados y las estrategias de negociación rápida contribuyen a ello. Un mayor volumen de operaciones generalmente reduce la diferencia entre los precios de compra y venta. Los bonos se vuelven más fáciles de negociar.
Los inversores están adoptando estrategias más amplias. Utilizan diversas herramientas financieras en lugar de apostar por empresas individuales. Alex Finston colabora en la gestión de operaciones de crédito para Estados Unidos en Goldman Sachs. Afirma que estos cambios han reducido el coste de la negociación de bonos corporativos hasta en dos tercios en los últimos años.
“La escalabilidad con la que nuestros clientes pueden acceder a la liquidez nunca ha sido mejor y espero que siga creciendo con el tiempo”, afirmó Finston.
El comercio automatizado sigue expandiéndose, pero el comercio tradicional por teléfono aún importa
Grant Nachman fundó y dirige la firma de crédito Shorecliff Asset Management. Afirma que los sistemas informáticos tienen un alcance limitado. Tienen dificultades con los bonos que no se negocian con frecuencia. Las firmas de inversión también corren el riesgo de perder influencia si desvían demasiado negocio de las relaciones comerciales tradicionales.
“Probablemente haya un límite en la cantidad de comerciotronque puede haber”, dijo. Obtener bonos asignados en nuevas operaciones es importante. También lo es recibir estudios de mercado, recopilar información del mercado y mantener relaciones comerciales a largo plazo. “Ser una contraparte relevante ayuda a obtener algo de eso”
Independientemente de cómo se realicen las operaciones, 2025 fue un año de mucha actividad en bonos, criptomonedas y acciones de inteligencia artificial. Es probable que la actividad siga creciendo. Los mercados relacionados también están experimentando un aumento de volumen. Tanto los ETF de crédito como los derivados de crédito lo están haciendo.
"Esperamos que la actividad comercial se recupere en 2026", afirmó Berberian de Citadel Securities.
