Компании занимают больше денег, чем когда-либо, для создания систем искусственного интеллекта и расширения на рынки частного кредитования. И это подталкивает торговлю корпоративными облигациями к невиданным ранее уровням.
В прошлом году в среднем ежедневно совершались сделки с корпоративными облигациями на сумму 50 миллиардов долларов. Эти данные предоставлены Crisil Coalition Greenwich, компанией, tracфинансовые рынки. Это превысило среднесуточный объем сделок в 46 миллиардов долларов в 2024 году и установило новый рекорд.
Сейчас компании спешат финансировать крупные проекты в области искусственного интеллекта. Для работы центров обработки данных, обеспечивающих функционирование этих новых технологий, требуются огромные средства. Такие фирмы с Уолл-стрит, как Morgan Stanley и JPMorgan Chase, прогнозируют рекордные продажи корпоративных облигаций с высоким рейтингом в этом году.
Значительная часть этих заимствований происходит на частных рынках. В прошлом году Cryptopolitan сообщила, что Meta Platforms и Blue Owl Capital привлекли около 27 миллиардов долларов высококачественных кредитов для строительства центра обработки данных в сельской местности Луизианы. Подобные сделки создают больше возможностей для торговли на частных кредитных рынках. Инвесторы там хотят иметь больше вариантов для выхода из своих позиций.
Рехан Латиф курирует глобальные операции с кредитными инструментами в Morgan Stanley. «Я считаю это самой большой возможностью, которая появится в 2026 году», — сказал он. «Каждый раз, когда создается новый рынок, существует небольшая задержка перед запуском вторичного рынка. Реальность такова, что сейчас самое подходящее время для этого»
Технологические компании и коммунальные предприятия часто продают облигации с более длительными сроками погашения для финансирования проектов, связанных с искусственным интеллектом. Сэм Бербериан возглавляет отдел кредитных операций в Citadel Securities. Он и Джефф Исон, старший аналитик фирмы, говорят, что такие долгосрочные облигации стимулируют торговлю.
Цены на эти облигации значительно колеблются при изменении процентных ставок. Хедж-фондам и активным трейдерам это нравится, потому что они могут получать прибыль от рыночных движений.
Компании берут больше кредитов на проекты в области искусственного интеллекта
Инвесторам необходимо внимательно следить за своими активами. Они не хотят вкладывать слишком много денег в технологические компании и коммунальные предприятия. Растет также обеспокоенность по поводу возможного пузыря в сфере искусственного интеллекта. Это подталкивает инвесторов к приобретению дополнительной защиты посредством кредитных дефолтных свопов. Маркет-мейкеры говорят, что это еще больше увеличивает торговую активность.
Торговля облигациями растет уже много лет. Этому способствуют новые методы, такие как портфельная торговля. Инвесторы могут покупать или продавать большие группы облигаций одновременно. Рынок позаимствовал инструменты у фондового рынка. В этом помогают биржевые фонды, ориентированные на облигации, компьютерные системы исполнения ордеров и быстрые торговые стратегии. Увеличение объема торговли, как правило, сокращает разрыв между ценами покупки и продажи. Торговля облигациями становится проще.
В настоящее время инвесторы переходят к более широким стратегиям. Они используют множество различных финансовых инструментов вместо того, чтобы делать ставки на отдельные компании. Алекс Финстон помогает управлять торговлей кредитными инструментами в США в Goldman Sachs. Он говорит, что эти изменения позволили снизить стоимость торговли корпоративными облигациями на две трети за последние годы.
«Возможности доступа наших клиентов к ликвидности сейчас как никогда высоки, и я ожидаю, что со временем они будут только расти», — сказал Финстон.
Автоматизированная торговля продолжает развиваться, но традиционная торговля по телефону по-прежнему имеет значение
Грант Нахман основал и возглавляет кредитную фирму Shorecliff Asset Management. Он говорит, что возможности компьютерных систем ограничены. Им сложно работать с облигациями, которые торгуются нечасто. Инвестиционные фирмы также рискуют потерять влияние, если слишком сильно переведут бизнес из традиционных торговых отношений в другие сферы.
«Вероятно, существует предел тому, сколькоtronсделок может быть заключено», — сказал он. Получение облигаций в рамках новых сделок имеет значение. Также важно получать информацию о рынке, собирать данные о рыночной конъюнктуре и поддерживать долгосрочные деловые отношения. «Чтобы получить часть этой информации, полезно быть значимым контрагентом»
Независимо от характера сделок, 2025 год был активным на рынках облигаций, криптовалют и акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом. Вероятно, активность продолжит расти. На смежных рынках также наблюдается увеличение объёмов торгов. Это касается как кредитных ETF, так и кредитных деривативов.
«Мы ожидаем, что торговая активность возрастет в 2026 году», — заявил Бербериан из Citadel Securities.
