중국 제조업 6 개월 연속 감소세

중국 공업생산은 9월까지 하락세를 이어갔으며, 기업들은 추가적인 정부 지원과 워싱턴과의 무역 협상 진전을 기다리며 생산 감소가 반년을 기록했습니다.

화요일 공개된 정부 데이터에 따르면 구매관리자지수(PMI)는 지난달 49.4에서 49.8로 상승했습니다. 이는 6개월 만에 가장 높은 수치이지만, 산업 부문의 확장 또는 위축을 나타내는 50의 기준선에는 미치지 못했습니다. 로이터가 조사한 분석가들은 49.6의 수치를 예측했습니다.

연장된 불황은 세계 두 번째로 큰 경제가 직면한 두 가지 주요 과제를 강조합니다. 국내 소비 지출은 건강 위기 이후 지속 가능하게 회복하는 데 어려움을 겪고 있으며, 도널드 트럼프 미국 대통령이 부과한 관세는 중국 제조 공장 및 해당 국가에서 부품을 구매하는 국제 기업에 압박을 가하고 있습니다.

그러나 민간 기업에 초점을 맞춘 다른 설문조사는 더 밝은 그림을 그렸습니다. 공장 관리자들은 증가한 주문과 빠른 생산 속도로 인해 3월 이후 가장 강력한 성장을 보고했으며, 해외에서의 신규 비즈니스도 소폭 증가했습니다.

조사 결과의 차이는 기업 유형에 기인합니다

상반된 결과는 서로 다른 유형의 기업을 추적하는 조사에서 비롯되었습니다. 국가통계국은 주로 내수 시장을 대상으로 하는 대형 국영 기업에 초점을 맞추고 있습니다. 반면, S&P 글로벌의 RatingDog 일반 PMI는 50.5에서 51.2로 상승했으며, 수출 중심의 민간 제조업체를 더 잘 포착합니다.

“여름철 혼란이 지나가고 정부가 더 적극적으로 지원하면서 계절적 반등이 반영되었습니다.”라고 이코노미스트 인텔리전스 유닛(EIU)의 수석 경제학자 쉬톈천(Xu Tianchen)은 공식 조사 결과를 논하며 말했습니다.

쉬는 1년 내내 중국 경제 성과가 예측 가능한 패턴을 따르다고 지적했습니다. 초기 부양 노력으로 인한 강한 시작, 여름의 둔화, 그 후 연간 목표 달성을 위해 당국이 지원을 증가시키는 마지막 분기의 회복.

금융 시장은 화요일의 데이터에 거의 반응하지 않았으며, 투자자들은 곧 발표될 부양책과 향후 5년간의 계획을 outlining할 10월의 중국 공산당 회집에 집중하고 있습니다.

당국은 8월 중순 공장 생산과 매장 판매에 대한 별도의 통계가 1년 만에 가장 약한 확장을 보인 후(이전 Cryptoplitan 보고서에서 보고됨) 소비자 대출 지원 프로그램을 도입했습니다.

중국 인민은행 총재 판궁성(潘功胜)은 지난주 경제 부양을 위해 다양한 통화 정책 도구가 준비되어 있다고 밝혔습니다. 그러나 그는 연방준비제도(Fed)의 행보를 따를 것이라는 추측에도 불구하고 금리 인하에는 소극적인 태도를 보였습니다.

시장 관찰자들은 19조 달러 규모의 경제가 둔화되는 징후에도 불구하고, 견조한 해외 판매와 상승하는 주가 때문에 주요 부양 패키지를 출시하는 것을 꺼리는 것으로 보인다고 전했습니다.

서비스 및 건설 지수는 전월의 50.3에서 50.0으로 하락했으며, 이는 통계국이 보고한 바에 따르면 11월 이후 최저 수준입니다. 모든 부문을 아우르는 종합 지수는 9월 50.6으로 8월의 50.5보다 높았습니다.

수출 주문은 여전히 약세입니다

해외 주문은 17개월 연속 위축되었으며, 고용과 생산자 물가는 여전히 저조합니다.

강한 수출 실적과 약한 신규 주문의 조합은 성장이 소수의 기업에 집중되어 있음을 나타내며, 이는 전체 수출 건강 상태를 측정하는 데 있어 지수의 신뢰도를 낮춘다고 쉬는 설명했습니다.

세관 자료에 따르면 8월 인도로의 출하량은 기록적인 수준을 달성했으며, 아프리카와 동남아시아로의 인도도 연중 최고치를 향해 가고 있습니다.

그러나 어떤 시장도 미국의 소비를 따라잡지 못합니다. 중국 제조업체들은 매년 4,000억 달러 이상의 제품을 미국에 판매하며, 이는 전체 수출의 약 14%를 차지합니다.

중국 지도자 시진핑과 트럼프는 3개월 만에 처음으로 9월 19일 전화 통화를 가졌습니다. 대화는 긴장 완화에 도움이 된 것으로 보이지만, 분석가들이 광범위한 무역 협정의 핵심으로 보는 틱톡(TikTok)에 대한 기대되는 합의를 이루었는지는 불확실합니다.

기술적 이견으로 협상이 지연된 것으로 보이며, 양국 무역 대표들은 이번 달 마드리드 정상회의(예비 틱톡 프레임워크가 수립됨)에 앞서 이전 논의의 사안을 검토하기 위해 지난 목요일 다시 만났습니다.