중국 경제, 2025년 강세로 시작, 베이징은 이를 유지할 의지

중국은 2025년을 경제 활동 증가와 함께 시작했으며, 성장이 둔화될 경우 추가 지원을 펼칠 준비가 되어 있다. 중국 인민은행의 통화 정책 고문인 황의평은 아시아 보아포럼에서 수요일 블룸버그 텔레비전과의 인터뷰에서 9월의 부양책이 이미 경제를 안정시켰다고 말했다.

이제 주요 목표는 기업과 가계 전반에 걸쳐 신뢰를 높이는 것이다. 황 말했다:

"정부는 필요할 경우 재정 정책과 통화 정책 모두 강화할 수 있다는 점을 매우 명확히 했다."

그는 현재 경제 상태를 '합당하게 좋다'고 묘사하며, 새로운 조치는 데이터에 의해 주도될 것이라고 말했다. 그는 구체적인 목표나 일정을 언급하지 않았다.

중국, 완만한 국내 수요를 눈치채며 긴축 기조 유지

황의 발언은 당국이 성장을 자극하기 위한 압력을 받고 있는 시점에 나왔다. 최고 당국자가 2010년 이후 처음으로 '적당히 느슨한' 통화 정책을 시행하겠다고 12월에 약속했음에도 불구하고, 중국은 공격적인 조치를 피했다.

최근 몇 달 동안 금리 인하, 주요 유동성 주입, 은행의 준비금 요구율 변경은 발생하지 않았다. 많은 분석가들이 준비금 요구율이 하락할 것으로 예상했지만, 중국 인민은행은 이를 안정적으로 유지했다.

베이징은 통화의 홍수를 개방하는 대신 위안화 방어에 집중했다. 중앙은행은 수요일 위안화의 중간 기준 환율을 달러당 7.1754로 설정했으며, 이는 올해 내내 유지해 온 7.1688에서 7.1891 사이의 좁은 범위 내에 머물렀다.

황은 수출을 지원하기 위해 통화를 약화시키는 것에 경고하며, 그 여파가 어떤 무역 이익보다 더 나쁠 수 있다고 말했다. "통화를 약화시키면서 투자자들의 신뢰를 떨어뜨리면 수출이 많이 늘지 않을 수도 있다"고 그는 말했다.

수출은 2024년 중국 성장의 거의 3분의 1을 견인했지만, 내부 수요는 아직 따라잡지 못했다. 산업 생산량은 계속 증가했지만 가계 지출은 뒤처졌다.

황은 베이징이 소비 진작을 위해 진지한 노력을 기울이고 있다고 말했지만, 성공은 소득을 높이고 사람들이 지출할 때 안전감을 느끼는지에 달려 있다고 덧붙였다. 또한 그는 지속적인 디플레이션 우려를 해결하기 위해 약한 수요를 다루는 것이 필요하다고 말했다.

미국 관리들, 중국 무역 흑자 비난, 글로벌 압력 고조

빌 클린턴 행정부 당시 미국 무역 대표였던 샤를린 바르셰프스키는 수요일 중국 무역 행위가 글로벌 문제가 되고 있다고 말했다. 홍콩에서 블룸버그 텔레비전과의 인터뷰에서 그녀는 중국의 1조 달러 무역 흑자가 지속 불가능하다고 말했다.

"중국은 제조업을 착취하고 국내 소비를 억압하며, 세계가 1조 달러 규모의 중국 무역 흑자를 감당할 수 있다고 기대한다. 하지만 세계는 분명히 감당할 수 없다."

20년 이상 전 중국을 세계무역기구(WTO)에 가입시키기 위해 협상한 바르셰프스키는 그 결정을 후회하지 않는다고 말했다.

그녀는 그 협정이 수억 명의 빈곤을 해소하고 2008년 금융 위기 동안 특히 글로벌 무역에서 중국의 주요 역할을 부여했다고 지적했다. 하지만 그녀는 중국이 이제 시장 기반 개혁에서 벗어나 제조업과 수출에 의존하여 성장하는 것으로 돌아섰다고 말했다.

"중국은 매우 정적인 경제로 회귀했다"고 바르셰프스키는 말했다. 그녀는 국가가 글로벌 시장에 수출로 범람하고 자체 국내 수요를 무시한다고 비판했다. 또한 그녀는 세계가 공급 문제가 아니라 수요 문제가 있으며, 중국의 전략이 글로벌 필요와 맞지 않는다고 말했다.

베이징은 국내 소비로 전환하기를 원한다고 밝혔다. 도널드 트럼프 대통령이 지난 두 달 동안 중국 제품에 대한 새로운 20% 관세를 부과한 후 그 긴박감이 높아졌다.

하지만 지금까지 지역 지출을 늘리기 위한 정책은 제한적이었다. 경제학자들은 더 깊은 세금 개혁과 공공 서비스 개선을 촉구했지만, 진전은 차단되었다.

정부 수입 감소와 현재 구조에서 혜택을 보는 지방 정부의 저항으로 인해 이러한 변화는 정치적 어려움에 부딪혔다.

새로운 관세가 부과된 상황에서도 중국 수출업체들은 새로운 비용이 부과되기 전에 제품을 신속하게 밀어붙였다. 해외 선적량은 전년 대비 1월과 2월에 실제로 2.3% 증가했다.

하지만 이러한 초기 급증은 오래 지속되지 않을 것이다. 장기적 전망은 훨씬 더 부정적이며, 바르셰프스키는 베이징이 국내 문제를 해결하지 못하면 더 많은 국가들이 중국 수출을 차단하기 시작할 수 있다고 말했다.

그녀는 이러한 불균형을 해결하는 것이 중국의 몫만은 아니라고 말했다. 미국도 조치를 취해야 한다. 그녀는 워싱턴이 재정 적자를 줄이고 국내 공급망을 재건하며 제조업을 부활시켜야 한다고 말했다.

바르셰프스키는 또한 미국 정부가 해외 아웃소싱이나 기술 변화로 인해 실직하게 된 노동자들을 위해 더 많은 조치를 취해야 한다고 말했다. 그녀는 미국 양당이 더 스마트한 재정 관리와 제조업 인센티브를 포함한 장기적인 산업 정책에 동의할 것을 촉구했다.

그녀는 그렇지 않으면 미국이 경쟁력을 유지할 수 없다고 말했다. "무역 불균형을 해결하는 데 있어 중국보다 더 중요한 것은 미국이다"라고 그녀는 말했다.

중국으로 돌아가, 관리들은 신중한 플레이북을 고수하고 있다. 경제는 괜찮지만, 황과 같은 관리들은 어떤 일이 잘못되면 빠르게 행동할 준비가 되어 있다고 말한다. 지금은 균형을 잡는 중이다—위안화를 방어하고, 공황을 피하며, 부양책을 잠금 상태로 유지한다. 하지만 글로벌 인내심은 얇아지고 있으며, 무역 압력은 사라지지 않을 것이다.