Chinas Wirtschaft startet stark in 2025, und Peking ist entschlossen, dies beizubehalten

China startete 2025 mit einem Schub in der Wirtschaftstätigkeit, und die Beamten sind bereit, weitere Unterstützungsmaßnahmen zu ergreifen, falls das Wachstum nachlässt. Huang Yiping, ein geldpolitischer Berater der Volksbank von China, sagte am Mittwoch auf dem Boao-Forum für Asien gegenüber Bloomberg Television, dass die Konjunkturpakete im September die Wirtschaft bereits stabilisiert haben.

Derzeit steht die Steigerung des Vertrauens in Unternehmen und Haushalten im Mittelpunkt. Huang sagte:

„Die Regierung hat sehr klar gemacht, dass bei Bedarf sowohl die Fiskalpolitik als auch die Geldpolitik nachhelfen können.“

Er beschrieb den aktuellen Zustand der Wirtschaft als „angemessen gut“ und sagte, dass jede neue Maßnahme datengetrieben sein würde. Er erwähnte keine spezifischen Ziele oder Zeitpläne.

China hält das Geld knapp, während es auf die schwache lokale Nachfrage blickt

Huangs Kommentare fallen in eine Zeit, in der die Behörden unter Druck stehen, das Wachstum anzukurbeln. Trotz einer Zusage der Spitzenbeamten im Dezember, eine „mäßig lockere“ Geldpolitik zu verfolgen – der erste solche Schritt seit 2010 – hat China aggressive Maßnahmen vermieden.

In den letzten Monaten gab es keine Zinssenkungen, keine größeren Liquiditätsinjektionen und keine Änderungen des Reserveanforderungsverhältnisses für Banken. Viele Analysten hatten erwartet, dass das Reserveverhältnis sinkt, aber die Volksbank von China hat es stabil gehalten.

Statt die geldpolitischen Schleusen zu öffnen, hat sich Peking darauf konzentriert, den Yuan zu verteidigen. Die Zentralbank legte den Mittelkurs des Yuan am Mittwoch auf 7,1754 pro Dollar fest und blieb damit in einem engen Bereich, den sie das ganze Jahr über zwischen 7,1688 und 7,1891 gehalten hat.

Huang warnte davor, die Währung zu schwächen, um die Exporte zu stützen, und sagte, die Folgen könnten schlimmer sein als jeder handelspolitische Gewinn. „Es ist möglich, dass Sie nicht viele Exporte erhalten, während Sie das Vertrauen der Anleger schwächen“, sagte er.

Die Exporte trieben 2024 fast ein Drittel des chinesischen Wachstums an, aber die Binnennachfrage hinkt immer noch hinterher. Die Industrieproduktion ist weiterhin gestiegen, aber die Ausgaben der Haushalte liegen zurück.

Huang sagte, Peking investiere erhebliche Anstrengungen in die Steigerung des Konsums, fügte jedoch hinzu, dass der Erfolg davon abhängt, die Einkommen zu erhöhen und den Menschen ein sicheres Gefühl zu geben, ausgeben zu können. Er sagte auch, dass die Bekämpfung der schwachen Nachfrage notwendig sei, um anhaltende Deflationsbedenken zu adressieren.

US-Beamte kritisieren Chinas Handelsbilanzüberschuss, während der globale Druck zunimmt

Charlene Barshefsky, ehemalige US-Handelsvertreterin unter Bill Clinton, sagte am Mittwoch, dass Chinas Handelsverhalten zu einem globalen Problem werde. Im Gespräch mit Bloomberg Television in Hongkong sagte sie, der 1-Billionen-Dollar-Handelsbilanzüberschuss Chinas sei nicht nachhaltig.

„China ausnutzt die Fertigung, unterdrückt den inländischen Konsum und erwartet, dass die Welt mit einem chinesischen Handelsbilanzüberschuss von einer Billion Dollar leben kann, was die Welt mit Sicherheit nicht kann.“

Barshefsky, die vor mehr als zwanzig Jahren den Eintritt Chinas in die Welthandelsorganisation aushandelte, bereut diese Entscheidung nicht.

Sie wies darauf hin, dass der Deal Hunderte Millionen aus der Armut befreit und China eine wichtige Rolle im globalen Handel gegeben habe, insbesondere während der Finanzkrise 2008. Aber sie sagte, China habe sich jetzt von marktbasierten Reformen abgewandt und wieder darauf verlassen, durch Fertigung und Exporte zu wachsen.

„China ist zu einer hochgradig statischen Wirtschaft zurückgekehrt“, sagte Barshefsky. Sie kritisierte das Land dafür, den globalen Markt mit Exporten zu fluten und die eigene Binnennachfrage zu ignorieren. Sie sagte auch, die Welt habe kein Angebotsproblem – sie habe ein Nachfrageproblem, und Chinas Strategie stehe im Widerspruch zu den globalen Bedürfnissen.

Peking hat erklärt, dass es den Fokus auf den inländischen Konsum verschieben möchte. Die Dringlichkeit stieg, nachdem Präsident Donald Trump in den letzten zwei Monaten eine neue Runde von 20% Zöllen auf chinesische Produkte verhängt hatte.

Bisher waren die Maßnahmen zur Steigerung der lokalen Ausgaben jedoch begrenzt. Ökonomen haben tiefgreifende Steuerreformen und Verbesserungen der öffentlichen Dienstleistungen gefordert, aber der Fortschritt wurde blockiert.

Ein Rückgang der Staatseinnahmen und der Widerstand lokaler Regierungen, die vom aktuellen System profitieren, haben diese Änderungen politisch schwierig gemacht.

Selbst mit den neuen Zöllen haben chinesische Exporteure schnell reagiert, um Produkte vor den neuen Kosten abzusetzen. Die Auslandsversendungen stiegen im Januar und Februar tatsächlich um 2,3 % im Vergleich zum Vorjahr.

Aber dieser frühe Anstieg wird wahrscheinlich nicht anhalten. Die langfristige Aussichten sind weitaus weniger positiv, und Barshefsky sagte, mehr Länder könnten beginnen, chinesische Exporte zu blockieren, wenn Peking die Probleme im Inland nicht behebt.

Sie sagte, die Beseitigung dieser Ungleichgewichte sei nicht nur die Aufgabe Chinas. Die USA müssten ebenfalls Maßnahmen ergreifen. Sie sagte, Washington müsse sein fiskalisches Defizit reduzieren, inländische Lieferketten wiederaufbauen und die Fertigung zurückbringen.

Barshefsky sagte auch, die US-Regierung müsse mehr für Arbeitnehmer tun, die ihre Jobs durch Outsourcing ins Ausland oder technologische Veränderungen verloren haben. Sie forderte beide Parteien in den USA auf, sich auf eine langfristige Industriepolitik zu einigen, die ein intelligenteres fiskalisches Management und Anreize für die Fertigung umfasst.

Ohne das, sagte sie, könnten die USA nicht wettbewerbsfähig bleiben. „Wichtiger als China bei der Lösung von Handelsungleichgewichten sind die Vereinigten Staaten“, sagte sie.

Zurück in China halten die Beamten an einem vorsichtigen Spielplan fest. Die Wirtschaft läuft okay, aber Beamte wie Huang sagen, sie seien bereit, schnell zu handeln, wenn etwas aus dem Ruder läuft. Derzeit balancieren sie auf einem Drahtseil – den Yuan verteidigen, Panik vermeiden und die Konjunkturpakete griffbereit halten. Aber die globale Geduld schwindet, und der Handelsdruck lässt nicht nach.