L'économie chinoise commence 2025 sur une note forte et Pékin est déterminée à maintenir cette dynamique

La Chine a entamé 2025 avec une augmentation de l'activité économique, et les responsables sont prêts à déployer davantage de soutien si la croissance ralentit. Huang Yiping, conseiller en politique monétaire de la Banque populaire de Chine, a déclaré à Bloomberg Television le mercredi lors du Forum de Boao pour l'Asie que les mesures de relance de septembre ont déjà stabilisé l'économie.

L'objectif principal est désormais de redonner confiance aux entreprises et aux ménages. Huang a déclaré :

« Le gouvernement a clairement indiqué que si nécessaire, la politique budgétaire et la politique monétaire peuvent s'intensifier. »

Il a décrit l'état actuel de l'économie comme « raisonnablement bon » et a déclaré que toute nouvelle action serait guidée par les données. Il n'a pas mentionné d'objectifs ou de calendriers précis.

La Chine maintient une politique monétaire restrictive tout en surveillant la demande locale faible

Les commentaires de Huang interviennent alors que les autorités sont sous pression pour stimuler la croissance. Malgré un engagement de décembre des hauts responsables à adopter une politique monétaire « modérément accommodante » — la première depuis 2010 —, la Chine a évité toute action agressive.

Aucune baisse des taux d'intérêt, aucune injection majeure de liquidités et aucun changement du ratio de réserve obligatoire pour les banques ne se sont produits ces derniers mois. De nombreux analystes s'attendaient à une baisse du ratio de réserve, mais la Banque populaire de Chine l'a maintenu stable.

Au lieu d'ouvrir les vannes de la politique monétaire, Pékin s'est concentrée sur la défense du yuan. La banque centrale a fixé le taux de référence du yuan à 7,1754 par dollar le mercredi, restant dans une fourchette étroite qu'elle a maintenue tout au long de l'année entre 7,1688 et 7,1891.

Huang a mis en garde contre l'affaiblissement de la devise pour soutenir les exportations, affirmant que les conséquences pourraient être pires que tout gain commercial. « Il est possible que vous n'obteniez pas beaucoup d'exportations tout en affaiblissant la confiance des investisseurs », a-t-il déclaré.

Les exportations ont contribué à près d'un tiers de la croissance de la Chine en 2024, mais la demande intérieure n'a toujours pas rattrapé son retard. La production industrielle a continué d'augmenter, mais les dépenses des ménages sont en retard.

Huang a déclaré que Pékin investit sérieusement pour stimuler la consommation, mais a ajouté que le succès dépend de l'augmentation des revenus et du sentiment de sécurité des consommateurs. Il a également déclaré que traiter la demande faible est nécessaire pour s'attaquer aux préoccupations persistantes de déflation.

Les responsables américains critiquent l'excédent commercial de la Chine alors que la pression mondiale s'intensifie

Charlene Barshefsky, ancienne représentante au commerce des États-Unis sous Bill Clinton, a déclaré mercredi que le comportement commercial de la Chine devient un problème mondial. S'exprimant à Bloomberg Television à Hong Kong, elle a déclaré que l'excédent commercial de 1 000 milliards de dollars de la Chine est insoutenable.

« La Chine exploite sa fabrication, supprime la consommation intérieure et s'attend à ce que le monde puisse vivre avec un excédent commercial chinois de mille milliards de dollars, ce que le monde ne peut certainement pas accepter. »

Barshefsky, qui a négocié l'entrée de la Chine à l'Organisation mondiale du commerce il y a plus de vingt ans, déclare ne pas regretter cette décision.

Elle a souligné que l'accord a sorti des centaines de millions de personnes de la pauvreté et a donné à la Chine un rôle majeur dans le commerce mondial, en particulier pendant la crise financière de 2008. Mais elle a déclaré que la Chine s'est désormais éloignée des réformes fondées sur le marché et est revenue à une dépendance à la fabrication et aux exportations pour croître.

« La Chine est revenue à une économie très statique », a déclaré Barshefsky. Elle a critiqué le pays pour avoir inondé le marché mondial d'exportations et ignoré sa propre demande intérieure. Elle a également déclaré que le monde n'a pas un problème d'offre — il a un problème de demande, et la stratégie de la Chine est en décalage avec les besoins mondiaux.

Pékin a déclaré vouloir se tourner vers la consommation intérieure. L'urgence s'est accrue après que le président Donald Trump a imposé une nouvelle série de tarifs douaniers de 20 % sur les produits chinois au cours des deux derniers mois.

Mais jusqu'à présent, les politiques visant à stimuler les dépenses locales ont été limitées. Les économistes ont appelé à une réforme fiscale plus profonde et à l'amélioration des services publics, mais les progrès ont été bloqués.

Une baisse des recettes gouvernementales et la résistance des gouvernements locaux qui bénéficient du système actuel ont rendu ces changements politiquement difficiles.

Même avec les nouveaux tarifs en place, les exportateurs chinois se sont rapidement dépêchés de pousser leurs produits avant que les nouveaux coûts ne s'appliquent. Les expéditions à l'étranger ont en fait augmenté de 2,3 % en janvier et février par rapport à l'année précédente.

Mais cette poussée initiale est peu susceptible de durer. Les perspectives à long terme sont beaucoup moins positives, et Barshefsky a déclaré que davantage de pays pourraient commencer à bloquer les exportations chinoises si Pékin ne parvient pas à résoudre les problèmes internes.

Elle a déclaré que la correction de ces déséquilibres n'est pas seulement la responsabilité de la Chine. Les États-Unis doivent également agir. Elle a déclaré que Washington doit réduire son déficit budgétaire, reconstruire ses chaînes d'approvisionnement internes et ramener la fabrication.

Barshefsky a également déclaré que le gouvernement américain doit faire davantage pour les travailleurs qui ont perdu leur emploi en raison de l'externalisation à l'étranger ou des changements technologiques. Elle a appelé les deux partis aux États-Unis à s'entendre sur une politique industrielle à long terme qui inclut une gestion fiscale plus intelligente et des incitations à la fabrication.

Sans cela, a-t-elle déclaré, les États-Unis ne peuvent pas rester compétitifs. « Plus important que la Chine pour résoudre les déséquilibres commerciaux, ce sont les États-Unis », a-t-elle déclaré.

De retour en Chine, les responsables s'en tiennent à un plan prudent. L'économie va bien, mais des responsables comme Huang disent qu'ils sont prêts à agir rapidement si quelque chose se passe mal. Pour l'instant, ils marchent sur une corde raide — défendre le yuan, éviter la panique et garder la relance prête à être déployée. Mais la patience mondiale s'amenuise, et la pression commerciale ne disparaîtra pas.