中国制造业陷入第六个月下滑

中国工厂产出在 9 月继续呈下降趋势，标志着生产连续半年下滑，企业等待更多的政府支持，并等待与华盛顿贸易谈判的发展。

周二公布的政府数据显示，采购经理人指数 (PMI) 上月攀升至 49.8，高于 8 月的 49.4。虽然这是六个月来的最强数据，但仍低于 50 的阈值，该阈值指示该行业是扩张还是收缩。路透社调查的分析师预测读数为 49.6。

持续的低迷凸显了世界第二大经济体面临的两大挑战。国内消费在健康危机后难以持续反弹，而 关税 由美国总统唐纳德·特朗普征收，给中国制造工厂和从该国购买零部件的国际公司带来了压力。

然而，另一项侧重于私营企业的 调查 描绘了更光明的前景。工厂经理报告称，由于订单增加和生产速度加快，增长达到 3 月以来的最强水平。来自海外的新业务也有所上升。

调查分歧反映不同类型的企业

对比结果源于调查跟踪不同类型的公司。国家统计局侧重于主要服务于国内市场的较大国有关联企业。与此同时，标普全球发布的 RatingDog 综合 PMI 为 51.2，高于 8 月的 50.5，捕捉到了更多以出口为导向的私营制造商。

“反弹反映了季节性上涨，因为夏季的干扰已经过去，政府变得更加支持，”经济学家智库高级经济学家 Xu Tianchen 在讨论官方调查结果时说。

徐指出，中国经济表现 全年遵循可预测的模式。由于早期的刺激措施，开局强劲，夏季放缓，然后在第四季度官员增加支持以达成年度目标时复苏。

金融市场对周二的数据几乎没有反应，投资者转而关注即将公布的刺激措施公告，以及将于 10 月举行的规划未来五年计划的执政党会议。

在 8 月中旬，当局推出了消费贷款援助计划，此前工厂生产和商店销售的独立数据显示 一年中最弱的扩张，正如之前的 Cryptoplitan 报告所报道的那样。

中国人民银行行长潘功胜上周表示，各种货币政策工具仍在桌面上，以提振经济。然而，他并未降低利率，尽管市场猜测央行可能会跟随美国联邦储备委员会的步伐。

尽管有迹象表明 19 万亿美元的经济正在放缓，但鉴于外国销售稳定且股市上涨，市场观察人士称，官员们似乎不愿启动大规模支持计划。

服务业和建筑业指数从上月的 50.3 降至 50.0，创下 11 月以来的最低点，统计局报告称。涵盖所有行业的综合指数在 9 月为 50.6，而 8 月为 50.5。

出口订单依然疲软

外国订单已连续十七个月收缩，而招聘和生产者价格仍然低迷。

徐解释说，强劲的出口数据与疲软的新订单相结合，表明增长集中在少数公司，这使得该指数在衡量整体出口健康状况时可靠性较低。

根据海关数据，8 月份运往印度的货物达到创纪录水平，而运往非洲和东南亚的货物正接近年度高点。

然而，没有市场能匹敌美国消费，中国制造商每年在美国销售超过 4000 亿美元的产品，约占出口总额的 14%。

中国领导人习近平和特朗普于 9 月 19 日进行了三个月来的首次电话交谈。虽然对话似乎缓解了紧张局势，但不确定他们是否就 TikTok 达成了预期的协议，分析师认为这对更广泛的贸易安排至关重要。

技术分歧似乎减缓了谈判进程，两国贸易代表上周四再次会面，审查此前讨论的问题，为本月马德里峰会做准备，此前已建立了初步的 TikTok 框架。