- JPMorgan과 관련 그룹은 20억 달러 규모의 Qualtrics 대출 상품을 처분하려 하고 있다.
- 은행들은 채권을 큰 15% 할인율로 매각할 계획이었다.
- 소프트웨어 기업들은 더 많은 자금 조달 조건을 준수해야 했다.
JPMorgan Chase와 공동 인수단 거물들이 막대한 물량의 불매물을 처분하기 위한 대대적인 세일즈를 준비하고 있다. 소프트웨어 기업 Qualtrics의 50억 달러 규모 묶인 부채를 최종적으로 판매하기 위해, 이들은 올해 월스트리트에서 가장 큰 가격 인하 중 하나를 제시할 것으로 예상된다. 관계자에 따르면, 뱅커들은 이번 주 투자자들과 회동하여 20억 달러 규모의 고수익 채권 패키지를 판매할 계획이다.
오랫전 Qualtrics 대출 상품은 투자자들이 AI에 대해 우려를 나타내면서 무산되었다. 영향 소프트웨어 기업들. 당시 원발행 인수단은 거래 자체를 인수해야 했으며, 이로 인해 최대 5억 달러 이상의 손실을 입었을 가능성이 있다.
Qualtrics 대출 거래는 다음 주에도 최종 확정될 수 있다
이 미결 부채의 뿌리는 1년 이상 전으로 거슬러 올라간다. 당시 Qualtrics는 Press Ganey Forsta 인수에 대해 67억 5천만 달러 규모의 계약을 체결했다. An 11-은행 컨소시엄 브리지 파이낸싱 53억 달러를 투입했으며, 기관 투자자들에게 이를 매각하기 위해 사전 협상을 조용히 진행해 왔다. 그러나 지난 3월 대규모 매도 물량이 소프트웨어 주가를 끌어내리면서 협상은 교착 상태에 빠졌다. 이후 은행들은 새로운 매각 방안을 검토해 왔다.
출처에 따르면, 은행들은 이 부채를 연 8%의 금리와 약 15%라는 큰 할인을 적용해 매각할 계획이었다. 해당 가격에서는 기존 부채를 매입하는 것이 신규 발행 참여보다 더 큰 가치를 지닐 수 있어, 이는 기업의 차입 비용 상승으로 이어질 수 있다.
제안된 할인율은 소프트웨어 기업 담보 레버리지 부채 판매가 은행들에게 점점 더 어려워지고 있음을 보여준다.
원래 가격보다 할인된 조건으로 채권을 발행하면 투자자들을 유치할 수 있어 섹터에 대한 노출을 꺼렸던 투자자들도 참여하게 되지만, 이는 은행이 원래 제공하기로 한 자금 조달에 대해 손실을 감수해야 할 수도 있음을 의미합니다. Qualtrics의 경우 이 거래로 자금 조달 백로그가 해소되겠지만, 높은 차입 비용은 재무제표에 부담을 줄 수 있습니다.
지난달, 일부 소식통은 JPMorgan이 퀄트릭스의 3분기 실적이 거래 수요를 부양할 것으로 기대한다고 보도했지만, 동사의 2분기 실적 감소에도 불구하고 이러한 전망이 이어졌다고 전했다. 퀄트릭스는 직전 분기 7억 2천만 달러에서 소폭 하락한 2분기 매출이 7억 1800만 달러로 집계되었으며, 조정 EBITDA는 3억 3200만 달러를 기록했다.
퀄트릭스의 최신 재무 결과는 채권 매각에 대한 투자자들의 관심도에도 영향을 미칠 수 있다. 3분기 매출은 약 7억 1100만 달러로 보고됐으며(2분기는 7억 1800만 달러), 이는 전 분기 대비 소폭 감소한 수치다.
이는 투자자들이 점점 더 치열해지는 소프트웨어 시장에서 퀄트릭스가 입지를 유지할 수 있을지 평가함에 따라 매출 성장 압력이 계속될 것임을 의미한다. 최근 4개 분기 동안 현금 창출액은 11억 달러 이상으로 전해지지만, 발행 전에 이를 독립적으로 검증해야 한다.
현재 소식통들은 퀄트릭스의 채권 매각이 다음 주 중으로 조기에 진행될 수 있다고 보고 있다.
많은 소프트웨어 기업들이 상호 간에 부채를 통해 자금을 조달하고 있다.
최근 몇 년간 많은 소프트웨어 기업들이 높은 금리에 시달려 왔습니다. 대출 기관들은 AI가 자사 사업에 미칠 파괴적 영향을 우려하며, 기업들은 자금 조달을 위해 훨씬 더 높은 이자율과 엄격한 조건을 수용해야만 했습니다. 프로프트포인트(Proofpoint)와 게인웰 테크놀로지(Gainwell Technologies) 같은 기업들은 수십억 달러 규모의 차환 거래를 성사시키기 위해 조건을 대폭 개선해야 했습니다.
로프스 앤 그레이(Ropes & Gray)의 크리스 포기(Chris Poggi)에 따르면, 이러한 상황은 주로 채권 투자자들이 현재 한계까지 도달해 있어, 올해 남은 기간 동안 지출할 수 있는 자금의 총량을 재평가하고 있기 때문입니다.
주요 AI 기업들은 소규모 기업들에 막대한 자본을 투입하고, 이들 소기업은 다시 그 자금을 기술 거대 기업들에게 돌려 컴퓨팅 파워와 소프트웨어 비용을 지불합니다. 이러한 구조 때문에 더 많은 투자자들이 기술 시장이 갑자기 붕괴될 가능성을 걱정하고 있습니다. 모든 대규모 AI 투자가 서로 긴밀하게 연결되어 있기 때문에, 한 곳에서의 실패는 관련 모든 당사자에게 즉각적이고 막대한 파장을 일으킬 수 있습니다.
게다가 이러한 기술 거대 기업들은 이미 상호 간에 부채를 통해 자금을 지원하고 있어, 시장 둔화가 막대한 도미노 효과를 초래할 수 있습니다. 수요의 급감이나 경제 침체는 서로 연결된 소프트웨어 산업 전반에 파장을 일으켜 광범위한 실패를 야기할 것입니다.
최근에는 구글의 모회사의 총 시가총액에서 5천억 달러 이상이 증발했습니다. Quilter Cheviot의 글로벌 기술 연구 책임자인 벤 바링어는 가능한 원인에 대해 다음과 같이 언급했습니다. “구글이 직면한 문제는 혁신자의 딜레마로, 핵심 사업을 보호해야 할지 아니면 새로운 파괴적 혁신에 합류해야 할지 모르는 상황입니다. 이로 인해 구글은 제미니(Gemini)에서 경쟁력을 잃었고 에이전트 AI(Agentic AI) 분야에서도 동종 업계에 뒤처져 있습니다.”
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자주 묻는 질문
제이미 체이스(JPMorgan)가 퀄트릭스(Qualtrics) 채권을 할인 매각하는 이유는 무엇인가?
AI disruptive 영향과 소프트웨어 관련 채권에 대한 수요 약화에 대한 우려로 원래 자금 조달 거래가 중단되자, 제이미 체이스와 기타 인수인수 기관들은 투자자를 유치하기 위해 채권을 큰 폭으로 할인하여 판매하고 있습니다.
은행들이 매각하려는 퀄트릭스 채권 규모는 얼마나 되는가?
은행들은 제안된 20억 달러 규모의 고수익 채권 패키지를 포함하여 약 50억 달러의 미결제 채권 노출분을 처분하려 하고 있습니다.
AI 관련 우려가 Qualtrics 및 기타 소프트웨어 기업에 미치는 영향은 무엇일까요?
투자자들은 생성형 AI가 전통적인 소프트웨어 비즈니스 모델을 교란하고, 수익 성장을 약화시키며, 기업 가치를 하락시킬 수 있다고 우려했습니다. 이러한 우려로 인해 대출 기관들은 더 신중해졌고, 소프트웨어 기업의 차입 비용이 증가하고 있습니다.
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Nellius Irene
Nellius는 비즈니스 관리 및 IT 학사 학위를 소지하고 있으며, 암호화폐 산업에서 5 년간의 경력을 쌓았습니다. 또한 비트코인 다다 (Bitcoin Dada) 를 졸업했습니다. Nellius 는 BanklessTimes, Cryptobasic, Riseup Media 등 주요 미디어 매체에 기고한 바 있습니다.
