- 摩根大通及其集团希望抛售一笔价值20亿美元的Qualtrics贷款交易。
- 银行计划以大幅15%的折扣出售该债务。
- 软件公司必须遵守更多的融资条款。
摩根大通及其他承销商正在准备一场大规模的清仓甩卖。为了最终处理掉软件公司Qualtrics价值50亿美元的滞销债务，预计他们将提供华尔街今年所见最大的降价幅度之一。据知情人士透露，银行家们本周将与投资者进行磋商，以推动一笔价值20亿美元的高收益债券包。
此前，由于投资者对人工智能如何影响 影响 软件公司感到担忧，导致Qualtrics的贷款交易破裂。当时，原始承销商不得不自行消化该交易，可能损失了超过5亿美元。
Qualtrics贷款交易最快下周敲定
这笔悬而未决的债务根源可追溯至一年多前，当时Qualtrics以67.5亿美元的价格收购了Press Ganey Forsta。一家 11银行辛迪加 承诺提供53亿美元的过桥融资，并一直在与机构投资者进行初步谈判以出售该债务。然而，今年三月由于软件股大幅抛售导致谈判陷入僵局。但此后，银行一直在考虑新的出售方案。
此前有消息人士透露，银行计划以8%的利率出售该债务，并提供约15%的大幅折扣。在此价格下，投资者可能更倾向于购买现有债务而非参与新发行，这可能会增加公司的借贷成本。
拟议的折扣表明，银行在出售由软件公司担保的高杠杆债务方面正面临日益增加的困难。
以低于原始价格折价发行债券，使承销商能够吸引投资者，这些投资者原本可能会回避对该领域的更大风险敞口，但这同时也意味着银行可能不得不吸收其最初同意提供的融资所产生的损失。对于Qualtrics而言，这笔交易将清除融资积压问题，但昂贵的借贷条款也可能对其资产负债表造成压力。
上月，消息人士称，摩根大通希望赛普拉斯（Qualtrics）的第三季度财报能提振对该交易的兴趣，尽管该公司第二季度业绩有所下滑。赛普拉斯第二季度营收从上一季度的7.20亿美元微降至7.18亿美元，调整后EBITDA为3.32亿美元。
赛普拉斯最新的财务结果也可能影响投资者对此次债务发行的兴趣。据报道，其第三季度营收为7.11亿美元（而第二季度为7.18亿美元）。
这意味着随着投资者评估赛普拉斯能否在日益竞争激烈的软件市场中保持地位，营收增长压力将持续存在。报道称，过去四个季度的现金生成额超过11亿美元，但在发布前仍需独立核实。
目前，消息人士认为赛普拉斯的债务发行最早可能于下周进行。
许多软件公司正通过债务相互融资
近期，多家软件公司因高利率而遭受重创。贷款方对人工智能可能对其业务造成的破坏感到恐惧，因此企业不得不支付更高的费用并同意严格的条款，才能找到愿意放贷的对象。Proofpoint和Gainwell Technologies等公司不得不大幅改善其融资条件，以完成数十亿美元的再融资。
据Ropes & Gray的Chris Poggi表示，这一局面的出现主要是因为债务投资者目前的额度已基本用尽，他们正在评估自己是否已将今年剩余时间愿意投入的资金全部放出。
大型AI公司正将大量资本注入小型企业，而这些小企业随即又将资金回流给科技巨头，用于支付计算能力和软件的费用。鉴于此，越来越多的投资者开始担忧科技市场可能突然崩盘。由于这些庞大的AI投资彼此紧密相连，任何一环的失败都可能迅速演变成涉及各方的巨大灾难。
更不用说，这些科技巨头已经通过债务相互资助，这意味着市场放缓可能会引发巨大的多米诺骨牌效应。需求的突然下降或经济衰退将在整个互联的软件行业产生连锁反应，导致广泛的失败。
最近，谷歌的母公司市值蒸发了超过五千亿美元。Quilter Cheviot全球技术研究主管Ben Barringer对可能原因发表评论称：“谷歌的问题在于它面临着创新者的困境，不知道是保护其核心业务还是加入颠覆浪潮。因此，谷歌在Gemini上失去了优势，并在代理式AI方面落后于同行。”
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常见问题
为什么摩根大通以折扣价出售Qualtrics的债务？
由于对AI颠覆和软件相关债务需求减弱的担忧阻碍了最初的融资交易，摩根大通和其他承销商以大幅折扣提供该债务以吸引投资者。
银行试图出售多少Qualtrics债务？
银行正寻求剥离约50亿美元的未偿债务敞口，其中包括拟议的20亿美元高收益债券包。
AI担忧将如何影响Qualtrics及其他软件公司？
投资者担心生成式AI可能颠覆传统软件商业模式，削弱收入增长并降低公司估值。这些担忧正使贷款方更加谨慎，并推高软件公司的借贷成本。
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Nellius Irene
Nellius 是一位商业管理与信息技术专业毕业生，拥有五年加密货币行业经验，同时也是 Bitcoin Dada 的毕业生。她曾为多家领先的媒体出版物撰稿，包括 BanklessTimes、Cryptobasic 和 Riseup Media。
