미 관세로 인해 4월 중국 수출이 감소할 가능성

팬데믹 이후 회복의 장기적 기둥인 내륙 중국에서 생산된 제품의 수출이 트럼프 행정부의 재개된 미 관세 부담으로 인해 부진해 보이고 있다.

중국은 미국이 부과한 관세로 가장 큰 타격을 입은 국가 중 하나이며, 이는 두 경제 초강대국 간의 지정학적 긴장을 고조시키고 그 영향이 전 세계로 확산되고 있다.

중국 제조업 부문에 균열 조짐

로이터가 실시한 32명 경제학자 대상 설문 조사에 따르면, 4월 수출은 전년 대비 1.9% 증가에 그쳐 3월의 12.4% 급증에서 급격히 둔화되었으며, 이는 기업들이 부과될 관세를 피하기 위해 경쟁적으로 물량을 내보낸 결과였다.

동시에 수입은 5.9% 감소할 것으로 전망되며, 이는 3월의 4.3% 감소보다 더 큰 하락세로, 18.7조 달러 규모의 중국 경제에 대한 하방 압력을 강조한다.

베이징은 작년 말까지 내수 증진 정책으로 전환하기 시작했으며, 팬데믹 종료 이후 성장 견인을 위해 수출에 크게 의존해 왔다. 그러나 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국산 제품에 대한 관세을 실질적으로 145%로 인상하고 중국이 미국 수입품에 최대 125%의 관세로 보복하면서 이러한 전략이 위협받고 있다.

양국 고위 관리들이 이번 주말 스위스에서 회담을 준비함에 따라 시장은 긴장 완화를 기대하지만, 당장의 상황은 여전히 암울하다.

한편, 중국의 제조업 부문은 이미 균열 조짐을 보이고 있다. 4월 말 발표된 공식 통계에 따르면 제조업 구매관리자지수(PMI)는 16개월 만에 최저치인 49.0으로 급락했으며, 확실히 위축 국면에 접어들었다.

서비스 및 건설을 아우르는 비제조업 PMI도 완만히 하락했으나, 성장과 침체를 구분하는 50 기준선에는 미미하게 상회했다.

무역전은 중국을 약화시킨다

자오칭허 국가통계국 통계학자는 경기 침체를 “중국 외부 환경의 급격한 변화”로 꼽았다. 그의 발언은 3월의 선제적 수출 증가에서 4월의 뚜렷한 둔화로 급반전하는 현상이 비즈니스 심리에 대한 무역전의 냉각 효과와 직접적으로 연관되어 있다는 점에 대한 점점 더 커지는 공감을 반영한다.

“4월의 약한 제조업 PMI는 무역전으로 인해 발생했다.”

핀포인트 애셋 매니지먼트의 회장 겸 수석 경제학자 즈웨이 장의 고객 대상 보고서에서.

골드만 삭스는 고관세가 지속될 경우 수출 관련 산업에서 최대 1,600만 개의 일자리가 위험에 처할 수 있다고 경고했다.

노무라 분석가들은 홍콩을 통한 재수출과 대체 경로를 고려할 때 2024년 중국의 상품 수출 중 미국이 차지하는 비중이 5분의 1을 약간 상회한다고 계산했으며, 중국의 GDP 중 약 2.2%가 미국 관세에 직접적으로 노출되어 있다고 추정한다. 그들은 미국으로의 수출이 절반으로 줄어드는 경우 중국이 단기적으로 GDP의 약 1.1%를 잃을 수 있다고 전망한다.

이에 대응해 베이징은 이번 주 관세 충격으로 인한 타격을 완화하기 위해 유동성 공급 및 정책 금리 인하를 포함한 새로운 통화 완화 조치를 발표했다. 그러나 분석가들은 자극책만으로는 약화되는 외부 수요와 이미 내수 소비를 잠식한 장기적인 부동산 침체로 인한 하방 압력을 완전히 상쇄하지 못할 것이라고 경고한다.

수출이 부진하고 수입이 여전히 감소하는 불일치가 지속됨에 따라 중국의 무역 흑자도 3월의 1,026억 달러에서 4월에는 약 890억 달러로 크게 축소될 전망이다.

정치국은 가장 큰 타격을 입은 기업과 근로자를 지원하기로 약속했으며, 국가발전개혁위원회 부주석은 2025년 5% 성장 목표 달성에 대한 확신을 표명했다. 그러나 정책 입안자들은 재정 지원, 금융 안정성 및 장기적인 경제 재균형 사이에서 미묘한 균형을 잡는 과제를 안고 있다.

단기적으로 모든 시선은 스위스 회담에 쏠려 있다. 건설적인 결과가 나오면 불확실성이 해소되고 수출 시장이 재개될 수 있지만, 협상이 결렬될 경우 경기 침체가 심화될 가능성이 크다. 그러나 현재로서는 4월의 데이터가 중국 수출 주도형 회복의 모멘텀이 상실되었음을 보여주는 조기 경고이며, 세계 두 번째로 큰 경제가 지속 가능한 미래를 위한 길을 모색하기 위해 관세와 자극책 이상의 조치가 필요할 수 있음을 시사한다.