Las exportaciones de productos fabricados en el interior de China, un pilar de largo plazo de su recuperación pospandemia, parecen estar tambaleándose bajo el peso de los renovados aranceles estadounidenses por parte de la administración Trump.
China es uno de los países más afectados por los aranceles impuestos por Estados Unidos, que han intensificado las tensiones geopolíticas entre las dos superpotencias económicas, con efectos que se extienden por todo el mundo.
Comienzan a aparecer grietas en el sector fabril de China
Una encuesta de Reuters a 32 economistas encontró que los envíos salientes aumentaron solo un 1,9% interanual en abril, una fuerte desaceleración respecto del aumento del 12,4% de marzo, que había sido impulsado por empresas que se apresuraban a superar los aranceles entrantes.
Al mismo tiempo, se proyecta que las importaciones hayan caído un 5,9%, profundizando la caída del 4,3% de marzo y subrayando el lastre que pesa sobre la economía china de 18,7 billones de dólares.
Pekín, que apenas a finales del año pasado comenzó a modificar su política para impulsar la demanda interna, ha dependido en gran medida de las exportaciones para impulsar el crecimiento desde el fin de la pandemia. Sin embargo, con el presidente estadounidense dent Trump elevando los gravámenes sobre los productos chinos a un 145% efectivo y China tomando represalias con aranceles de hasta el 125% sobre las importaciones estadounidenses, esa estrategia se ve amenazada.
Mientras los funcionarios de ambas capitales se preparan para reunirse en Suiza este fin de semana, los mercados esperan una desescalada, pero el panorama inmediato sigue siendo sombrío.
Mientras tanto, el sector manufacturero chino ya presenta grietas. Los datos publicados a finales de abril revelaron que el Índice de Gerentes de Compras (PMI) del sector manufacturero se desplomó a 49,0, su nivel más bajo en 16 meses y se encuentra en firme trac .
El PMI no manufacturero, que abarca los servicios y la construcción, también disminuyó, aunque se mantuvo marginalmente por encima del umbral de 50 que separa el crecimiento del declive.
Las guerras comerciales debilitan a China
Zhao Qinghe , estadístico de la Oficina Nacional de Estadística, atribuyó la recesión a “cambios bruscos en el entorno externo de China”. Sus comentarios reflejan el creciente consenso de que la repentina reversión de las exportaciones, que se concentraron inicialmente en marzo, a una pronunciada desaceleración en abril está directamente relacionada con el efecto disuasorio de la guerra comercial en la confianza empresarial.
“El débil PMI manufacturero de abril está impulsado por la guerra comercial”
Zhiwei Zhang,dent y economista jefe de Pinpoint Asset Management, en una nota a los clientes.
Goldman Sachs incluso ha advertido que hasta 16 millones de empleos en industrias relacionadas con la exportación podrían estar en riesgo si persisten los aranceles elevados.
Los analistas de Nomura calculan que Estados Unidos representó poco más de una quinta parte de las exportaciones de bienes de China en 2024, considerando las reexportaciones a través de Hong Kong y rutas alternativas, y estiman que alrededor del 2,2 % del PIB de China está directamente expuesto a los aranceles estadounidenses. Proyectan que China podría perder aproximadamente el 1,1 % del PIB a corto plazo si las exportaciones a Estados Unidos se redujeran a la mitad.
En respuesta, Pekín implementó esta semana una nueva ronda de estímulo monetario, que incluye inyecciones de liquidez y recortes de los tipos de interés oficiales, con el objetivo de amortiguar el impacto del shock arancelario. Sin embargo, los analistas advierten que el estímulo por sí solo podría no compensar por completo el lastre del debilitamiento de la demanda externa y latraccaída del mercado inmobiliario, que ya ha minado el consumo interno.
El superávit comercial de China también se reducirá drásticamente, de 102.600 millones de dólares en marzo a un estimado de 89.000 millones de dólares en abril, ya que persiste el desajuste entre las vacilantes exportaciones y las importaciones aún en descenso.
Mientras el Politburó se compromete a apoyar a las empresas y los trabajadores más afectados y el vicepresidente de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma expresa su confianza en alcanzar el objetivo de crecimiento del 5% para 2025, los responsables políticos se enfrentan a un delicado acto de equilibrio entre el apoyo fiscal, la estabilidad financiera y el reequilibrio económico a largo plazo.
A corto plazo, todas las miradas estarán centradas en las negociaciones en Suiza. Un resultado positivo podría disipar la incertidumbre y reabrir los mercados de exportación, mientras que una ruptura probablemente intensificaría la recesión. Por ahora, sin embargo, los datos de abril sirven como una advertencia temprana de que la reactivación de China, impulsada por las exportaciones, ha perdido impulso y de que la segunda economía más grande del mundo podría necesitar algo más que aranceles y estímulos para trazar un camino sostenible hacia adelante.
