China deve registrar queda nas exportações de abril devido a tarifas dos EUA

As exportações de produtos fabricados no interior da China, um pilar de longo prazo de sua recuperação pós-pandemia, parecem estar falhando sob o peso das novas tarifas dos EUA impostas pela administração Trump.

A China é um dos países mais atingidos pelas tarifas impostas pelos EUA, que escalaram as tensões geopolíticas entre as duas superpotências econômicas, com efeitos transbordando para todo o mundo.

Fissuras começam a aparecer no setor fabril da China

Uma pesquisa da Reuters com 32 economistas descobriu que os embarques externos aumentaram apenas 1,9% ano contra ano em abril, uma desaceleração acentuada em relação ao aumento de 12,4% em março, que havia sido impulsionado por empresas correndo para superar os impostos iminentes.

Ao mesmo tempo, as importações devem ter caído 5,9%, aprofundando a queda de 4,3% em março e destacando o arrasto na economia da China de US$ 18,7 trilhões.

Pequim, que apenas no final do ano passado começou a mudar sua política para impulsionar a demanda interna, tem dependido fortemente das exportações para sustentar o crescimento desde o fim da pandemia. Mas, com o presidente dos EUA, Donald Trump, elevando impostos sobre produtos chineses para uma alíquota efetiva de 145% e a China retaliando com tarifas de até 125% sobre importações americanas, essa estratégia está sob ameaça.

Enquanto funcionários de ambas as capitais se preparam para se encontrar na Suíça neste fim de semana, os mercados esperam uma desescalada, mas o cenário imediato permanece sombrio.

Enquanto isso, o setor fabril da China já mostra sinais de fissura. Os dados oficiais divulgados no final de abril revelaram que o Índice de Gerentes de Compras (PMI) da manufatura despencou para 49,0, sua leitura mais baixa em 16 meses e firmemente na zona de contração.

O PMI não manufatureiro, que cobre serviços e construção, também diminuiu, embora tenha permanecido marginalmente acima do limiar de 50 que separa o crescimento da contração.

Guerras comerciais enfraquecem a China

Zhao Qinghe, estatístico do Escritório Nacional de Estatísticas, atribuiu a queda a “mudanças acentuadas no ambiente externo da China”. Seus comentários ecoam um consenso crescente de que a reversão súbita das exportações antecipadas em março para uma desaceleração pronunciada em abril está diretamente ligada ao efeito resfriante da guerra comercial sobre o sentimento dos negócios.

“O PMI da manufatura fraco em abril é impulsionado pela guerra comercial.”

Zhiwei Zhang, presidente e chief economist da Pinpoint Asset Management, em uma nota aos clientes.

O Goldman Sachs até alertou que até 16 milhões de empregos em indústrias relacionadas às exportações podem estar em risco se as altas tarifas persistirem.

Analistas da Nomura calculam que os EUA representaram pouco mais de um quinto das exportações de bens da China em 2024, quando as reexportações via Hong Kong e rotas alternativas são consideradas, e estimam que cerca de 2,2% do PIB da China está diretamente exposto às tarifas dos EUA. Eles projetam que a China pode perder cerca de 1,1% do PIB no curto prazo se as exportações para os EUA forem reduzidas pela metade.

Em resposta, Pequim lançou nesta semana uma nova rodada de estímulo monetário, incluindo injeções de liquidez e cortes nas taxas de política, destinadas a amortecer o impacto do choque tarifário. No entanto, analistas alertam que o estímulo sozinho pode não compensar totalmente o arrasto da demanda externa enfraquecida e uma crise imobiliária prolongada, que já drenou o consumo doméstico.

O superávit comercial da China também deve diminuir acentuadamente, de US$ 102,6 bilhões em março para uma estimativa de US$ 89 bilhões em abril, à medida que o descompasso entre exportações em declínio e importações ainda em queda persiste.

Com o Politburo prometendo apoio às empresas e trabalhadores mais afetados e o vice-presidente da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma expressando confiança em atingir a meta de crescimento de 5% para 2025, os formuladores de políticas enfrentam um delicado equilíbrio entre apoio fiscal, estabilidade financeira e reequilíbrio econômico de longo prazo.

No curto prazo, todos os olhos estarão nas negociações na Suíça. Um resultado construtivo poderia aliviar a incerteza e reabrir mercados de exportação, enquanto um colapso provavelmente intensificaria a recessão. Por enquanto, no entanto, os dados de abril servem como um alerta precoce de que o revival liderado por exportações da China perdeu impulso, e que a segunda maior economia do mundo pode precisar de mais do que tarifas e estímulo para traçar um caminho sustentável para o futuro.