La Cina probabilmente registrerà un calo nelle esportazioni di aprile a causa dei dazi statunitensi

Le esportazioni di prodotti realizzati nella Cina interna, un pilastro a lungo termine della ripresa post-pandemia, sembrano naufragare sotto il peso dei nuovi dazi statunitensi imposti dall'amministrazione Trump.

La Cina è uno dei paesi più colpiti dai dazi imposti dagli Stati Uniti, che hanno aggravato le tensioni geopolitiche tra le due superpotenze economiche, con effetti che si sono riversati in tutto il mondo.

Cominciano a vedersi le crepe nel settore manifatturiero cinese

Un sondaggio Reuters condotto su 32 economisti ha rilevato che le esportazioni sono aumentate solo dell'1,9% su base annua ad aprile, un netto rallentamento rispetto all'impennata del 12,4% registrata a marzo, trainata dalla corsa delle aziende per anticipare l'aumento dei dazi doganali.

Allo stesso tempo, si prevede che le importazioni siano diminuite del 5,9%, aggravando il calo del 4,3% di marzo e sottolineando il peso che grava sull'economia cinese, che vale 18,7 trilioni di dollari.

Pechino, che solo alla fine dello scorso anno ha iniziato a orientare la propria politica verso la promozione della domanda interna, ha fatto molto affidamento sulle esportazioni per sostenere la crescita dalla fine della pandemia. Ma con il presidente statunitensedent Trump che ha aumentato i dazi sulle merci cinesi fino a un effettivo 145% e la Cina che ha risposto con dazi fino al 125% sulle importazioni americane, questa strategia è a rischio.

Mentre i funzionari di entrambe le capitali si preparano a incontrarsi in Svizzera questo fine settimana, i mercati sperano in una de-escalation, ma il quadro immediato resta fosco.

Nel frattempo, il settore manifatturiero cinese sta già mostrando segni di cedimento. I dati pubblicati alla fine di aprile hanno rivelato che l'indice PMI manifatturiero è crollato a 49,0, il valore più basso degli ultimi 16 mesi, confermando latrac.

Anche l'indice PMI non manifatturiero, che comprende servizi e costruzioni, ha registrato un rallentamento, pur rimanendo leggermente al di sopra della soglia di 50 che separa la crescita dal declino.

Le guerre commerciali indeboliscono la Cina

Zhao Qinghe, statistico presso l'Ufficio nazionale di statistica, ha attribuito il calo a "bruschi cambiamenti nel contesto esterno della Cina". Le sue osservazioni fanno eco a un consenso crescente secondo cui l'improvvisa inversione di tendenza, dopo l'impennata delle esportazioni di marzo e il marcato rallentamento di aprile, è direttamente collegata all'effetto negativo della guerra commerciale sulla fiducia delle imprese.

“Il debole PMI manifatturiero di aprile è dovuto alla guerra commerciale.”

Zhiwei Zhang,dent e capo economista di Pinpoint Asset Management, in una nota ai clienti.

Goldman Sachs ha addirittura lanciato l'allarme: se i dazi elevati dovessero persistere, potrebbero essere a rischio fino a 16 milioni di posti di lavoro nei settori legati all'export.

Gli analisti di Nomura calcolano che gli Stati Uniti rappresentassero poco più di un quinto delle esportazioni cinesi di beni nel 2024, considerando anche le riesportazioni via Hong Kong e i percorsi alternativi, e stimano che circa il 2,2% del PIL cinese sia direttamente esposto ai dazi statunitensi. Prevedono che la Cina potrebbe perdere circa l'1,1% del PIL nel breve termine se le esportazioni verso gli Stati Uniti venissero dimezzate.

In risposta, questa settimana Pechino ha lanciato una nuova serie di misure di stimolo monetario, tra cui iniezioni di liquidità e tagli dei tassi di interesse, volte ad attutire il colpo dello shock tariffario. Tuttavia, gli analisti avvertono che le sole misure di stimolo potrebbero non compensare completamente l'impatto negativo dell'indebolimento della domanda esterna e di unatraccrisi immobiliare, che ha già indebolito i consumi interni.

Il surplus commerciale cinese è inoltre destinato a ridursi drasticamente, passando da 102,6 miliardi di dollari a marzo a circa 89 miliardi di dollari ad aprile, a causa del persistente squilibrio tra il calo delle esportazioni e la continua diminuzione delle importazioni.

Con il Politburo che promette sostegno alle aziende e ai lavoratori più colpiti e il vicepresidente della Commissione nazionale per lo sviluppo e le riforme che esprime fiducia nel raggiungimento dell'obiettivo di crescita del 5% entro il 2025, i responsabili politici si trovano ad affrontare un delicato equilibrio tra sostegno fiscale, stabilità finanziaria e riequilibrio economico a lungo termine.

Nel breve termine, tutti gli occhi saranno puntati sui colloqui con la Svizzera. Un esito costruttivo potrebbe attenuare l'incertezza e riaprire i mercati delle esportazioni, mentre un crollo probabilmente intensificherebbe la recessione. Per ora, tuttavia, i dati di aprile servono come un primo campanello d'allarme: la ripresa cinese, trainata dalle esportazioni, ha perso slancio e la seconda economia mondiale potrebbe aver bisogno di qualcosa di più di dazi e misure di stimolo per tracciare un percorso sostenibile.