La Cina lancerà stimoli mentre la guerra commerciale si protrae e i tassi restano congelati

La Cina ha mantenuto invariati i tassi di prestito di riferimento lunedì per il sesto mese consecutivo, bloccando il tasso prime loan a un anno al 3,1% e il tasso a cinque anni al 3,6%. Questo non ha sorpreso gli osservatori finanziari: l'87% dei 31 partecipanti a un sondaggio Reuters si aspettava già che non ci fossero cambiamenti ai tassi.

Il congelamento è arrivato anche dopo che la Cina ha registrato una crescita del PIL superiore alle attese del 5,4% nel primo trimestre. Quel aumento inaspettato ha dato a Pechino spazio per rallentare un allentamento monetario generalizzato, anche mentre i mercati si preparavano a nuovi stimoli a breve.

La paura sottostante? La guerra commerciale sino-americana rappresenta ancora una minaccia enorme e i responsabili politici non vogliono far crollare lo yuan o distruggere i profitti bancari mentre cercano di tenere in vita l'economia.

La banca centrale detenuta indietro dall'abbassamento dei tassi per proteggere sia la valuta che i margini di profitto degli istituti di credito. Con i margini di interesse che si restringono, l'abbassamento dei tassi significherebbe che le banche guadagnerebbero ancora meno sui loro prestiti, una cattiva notizia per un sistema finanziario già teso.

Inoltre, lo yuan è stato instabile e un ulteriore allentamento potrebbe indebolirlo ulteriormente, aprendo una nuova serie di problemi economici che la Cina non vuole affrontare.

La Cina avverte gli alleati mentre gli Stati Uniti spingono la pressione tariffaria

Mentre Pechino ha rimandato l'attivazione di qualsiasi leva monetaria, la guerra commerciale si è intensificata. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump, ora di nuovo alla Casa Bianca, ha sospeso i nuovi aumenti tariffari su altri paesi per 90 giorni.

Ma Washington ha aumentato le tariffe sui beni cinesi al 145%, volendo spremere il paese ancora più duramente. Secondo quanto riportato, Trump vuole utilizzare questi negoziati per esercitare pressione sugli alleati affinché riducano gli affari con Cina.

In risposta, il Ministero del Commercio della Cina ha chiarito che non si limiterà a stare a guardare. Ha avvertito che qualsiasi paese che stipuli un accordo con gli Stati Uniti che danneggia gli interessi della Cina affronterà contromisure.

«La Cina si oppone fermamente a qualsiasi parte che raggiunga un accordo a scapito degli interessi cinesi. Se ciò dovesse accadere, la Cina non lo accetterà e adotterà risolutamente contromisure reciproche», ha dichiarato il ministero in un comunicato.

Inoltre, gli economisti di ING hanno affermato che il Loan Prime Rate non scenderà a meno che la banca centrale non tagli prima il tasso di repo inverso a sette giorni. Anche questo tasso a breve termine non è stato toccato. ING ha indicato la bassa inflazione e la forte pressione esterna come valide ragioni per un allentamento, ma ha aggiunto che la stabilità della valuta potrebbe spingere la Banca Popolare Cinese ad attendere che la Federal Reserve degli Stati Uniti tagli i propri tassi prima di agire.

Nonostante i dati del primo trimestre, i mercati non credono all'hype. Le banche d'investimento globali hanno già iniziato a ridurre le loro previsioni sul PIL cinese per il resto dell'anno. La preoccupazione è che i primi dati sulle esportazioni nascondano una calma apparente: molte aziende hanno affrettato le spedizioni prima del dazi colpo, quindi i numeri non riflettono ancora i danni reali. Questo significa che la tempesta è ancora in arrivo, e nessuno vuole essere colto di sorpresa.

Il Ministero del Commercio ha anche avvertito di un crollo delle norme commerciali globali. Ha affermato che i paesi stanno ricadendo in una «legge della giungla» in cui la potenza prevale sulle regole. Lo stesso comunicato ha dichiarato che la Cina vuole cooperare con gli altri per «difendere l'equità e la giustizia internazionali», pur criticando gli Stati Uniti per l'«uso del bullismo unilaterale» e l'abuso dei dazi per imporre la propria volontà.