Die Exporte von Produkten aus dem chinesischen Inland, eine langjährige Säule der Erholung nach der Pandemie, scheinen unter der Last der von der Trump-Regierung verhängten neuen US-Zölle ins Stocken geraten zu sein.
China gehört zu den Ländern, die am stärksten von den von den USA verhängten Zöllen betroffen sind. Diese haben die geopolitischen Spannungen zwischen den beiden Wirtschaftsmächten verschärft und ihre Auswirkungen sind weltweit spürbar.
Im chinesischen Fabriksektor zeigen sich erste Risse
Eine Reuters-Umfrage unter 32 Ökonomen ergab, dass die Ausfuhren im April im Jahresvergleich nur um 1,9 % gestiegen sind, eine deutliche Verlangsamung gegenüber dem Anstieg um 12,4 % im März, der durch Unternehmen ausgelöst wurde, die versuchten, den Einfuhrzöllen zuvorzukommen.
Gleichzeitig wird ein Rückgang der Importe um 5,9 % prognostiziert, was den Rückgang um 4,3 % im März noch verstärkt und die Belastung für Chinas 18,7 Billionen Dollar schwere Wirtschaft unterstreicht.
Peking, das erst Ende letzten Jahres seine Politik auf die Ankurbelung der Binnennachfrage umgestellt hat, stützt sich seit dem Ende der Pandemie stark auf Exporte, um das Wachstum zu stützen. Doch da US-Präsident dent die Zölle erhöht hat und China mit Zöllen von bis zu 125 % auf amerikanische Importe reagiert hat, ist diese Strategie gefährdet.
Während sich Vertreter beider Hauptstädte an diesem Wochenende in der Schweiz treffen, hoffen die Märkte auf eine Deeskalation, doch das unmittelbare Bild bleibt düster.
Unterdessen zeigen sich bereits erste Risse im chinesischen Industriesektor. Offizielle Daten, die Ende April veröffentlicht wurden, belegten, dass der Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe auf 49,0 Punkte gefallen ist – der niedrigste Wert seit 16 Monaten und damit deutlich im trac .
Der PMI für den Dienstleistungssektor (ohne verarbeitendes Gewerbe) gab ebenfalls nach, blieb aber knapp über der Schwelle von 50 Punkten, die Wachstum von Rückgang trennt.
Handelskriege schwächen China
Zhao Qinghe , Statistiker beim Nationalen Statistikamt, führte den Abschwung auf „dramatische Veränderungen im externen Umfeld Chinas“ zurück. Seine Kommentare spiegeln die wachsende Überzeugung wider, dass der plötzliche Umschwung von einem starken Exportwachstum im März hin zu einer deutlichen Verlangsamung im April in direktem Zusammenhang mit den negativen Auswirkungen des Handelskriegs auf die Stimmung in der Wirtschaft steht.
„Der schwache Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe im April ist auf den Handelskrieg zurückzuführen.“
Zhiwei Zhang,dent und Chefökonom von Pinpoint Asset Management, in einer Mitteilung an die Kunden.
Goldman Sachs warnte sogar davor, dass bis zu 16 Millionen Arbeitsplätze in exportorientierten Branchen gefährdet sein könnten, wenn die hohen Zölle anhalten.
Analysten von Nomura schätzen, dass die USA im Jahr 2024, unter Berücksichtigung von Reexporten über Hongkong und alternativen Routen, etwas mehr als ein Fünftel der chinesischen Warenexporte ausmachen würden. Sie gehen davon aus, dass rund 2,2 % des chinesischen BIP direkt von US-Zöllen betroffen sind. Sollten sich die Exporte in die USA halbieren, könnte China kurzfristig etwa 1,1 % des BIP einbüßen.
Als Reaktion darauf hat Peking diese Woche ein neues geldpolitisches Konjunkturprogramm aufgelegt, darunter Liquiditätsspritzen und Leitzinssenkungen, um die Auswirkungen des Zollschocks abzufedern. Analysten warnen jedoch, dass Konjunkturmaßnahmen allein die schwächelnde Auslandsnachfrage und dentracImmobilienmarktabschwung, der den Binnenkonsum bereits beeinträchtigt hat, möglicherweise nicht vollständig ausgleichen können.
Chinas Handelsüberschuss dürfte sich ebenfalls deutlich verringern, von 102,6 Milliarden Dollar im März auf geschätzte 89 Milliarden Dollar im April, da das Ungleichgewicht zwischen schwächelnden Exporten und weiterhin rückläufigen Importen anhält.
Da das Politbüro Unterstützung zugesichert hat und der stellvertretende Vorsitzende der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission Zuversicht hinsichtlich der Erreichung des 5%-Wachstumsziels für 2025 geäußert hat, stehen die politischen Entscheidungsträger vor einem heiklen Balanceakt zwischen fiskalischer Unterstützung, finanzieller Stabilität und langfristiger wirtschaftlicher Neuausrichtung.
Kurzfristig richten sich alle Augen auf die Gespräche in der Schweiz. Ein konstruktives Ergebnis könnte die Unsicherheit verringern und die Exportmärkte wieder öffnen, während ein Scheitern den Abschwung wahrscheinlich verschärfen würde. Die Daten vom April deuten jedoch bereits jetzt darauf hin, dass Chinas exportgetriebene Erholung an Dynamik verloren hat und die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt möglicherweise mehr als Zölle und Konjunkturprogramme benötigt, um einen nachhaltigen Weg in die Zukunft zu finden.
