China will Konjunkturprogramm auflegen, während der Handelskrieg andauert und die Zinsen eingefroren bleiben

China hat seine Leitzinsen am Montag den sechsten Monat in Folge unverändert gelassen. Der einjährige Leitzins für Kredite bleibt bei 3,1 % und der fünfjährige bei 3,6 %. Dies kam für Finanzexperten nicht überraschend – 87 % der 31 Teilnehmer einer Reuters-Umfrage hatten bereits mit keiner Zinsänderung gerechnet.

Der Zinsstopp erfolgte, obwohl China im ersten Quartal eintronals erwartet ausgefallenes BIP-Wachstum von 5,4 % verzeichnete. Dieser unerwartete Aufschwung gab Peking die Möglichkeit, die geldpolitische Lockerung vorerst auszusetzen, obwohl sich die Märkte auf neue Konjunkturmaßnahmen vorbereiteten.

Die zugrundeliegende Befürchtung? Der chinesisch-amerikanische Handelskrieg stellt nach wie vor eine massive Bedrohung dar, und die politischen Entscheidungsträger wollen weder den Yuan zum Absturz bringen noch die Bankgewinne vernichten, während sie gleichzeitig versuchen, die Wirtschaft am Leben zu erhalten.

Die Zentralbank verzichtete auf eine Zinssenkung, um sowohl die Währung als auch die Gewinnmargen der Kreditgeber zu schützen. Angesichts sinkender Zinsmargen hätte eine Zinssenkung bedeutet, dass die Banken noch weniger an ihren Krediten verdienen würden – eine schlechte Nachricht für ein ohnehin angespanntes Finanzsystem.

Darüber hinaus ist der Yuan instabil, und eine weitere Lockerung könnte ihn noch weiter schwächen und damit eine ganz neue Büchse der Pandora wirtschaftlichen Ärgernisses öffnen, mit denen sich China nicht auseinandersetzen will.

China warnt Verbündete angesichts des US-Zolldrucks

Während Peking mit geldpolitischen Maßnahmen zögerte, eskalierte der Handelskrieg. US-dent Donald Trump, inzwischen wieder im Weißen Haus, setzte neue Zollerhöhungen gegen andere Länder für 90 Tage aus.

Doch Washington erhöhte die Zölle auf chinesische Waren auf 145 Prozent, um das Land noch stärker unter Druck zu setzen. Berichten zufolge will Trump diese Verhandlungen nutzen, um Verbündete dazu zu bewegen, ihre Geschäfte mit China einzuschränken .

Als Reaktion darauf stellte das chinesische Handelsministerium klar, dass es nicht tatenlos zusehen werde. Es warnte, dass jedes Land, das ein Abkommen mit den USA schließt, das Chinas Interessen schadet, mit Gegenmaßnahmen rechnen müsse.

„China lehnt es entschieden ab, dass eine Partei ein Abkommen auf Kosten chinesischer Interessen schließt. Sollte dies geschehen, wird China es nicht akzeptieren und entschlossen Gegenmaßnahmen ergreifen“, erklärte das Ministerium in einer Stellungnahme.

Darüber hinaus erklärten Ökonomen von ING, dass der Leitzins nicht sinken werde, solange die Zentralbank nicht zuvor den siebentägigen Reverse-Repo-Satz senke. Auch dieser kurzfristige Zinssatz wurde bisher nicht angehoben. ING nannte die niedrige Inflation und dentronexternen Druck als gute Gründe für eine Lockerung der Geldpolitik, fügte aber hinzu, dass die Währungsstabilität die Chinesische Volksbank möglicherweise dazu veranlassen könnte, mit einem Schritt zu warten, bis die US-Notenbank ihre eigenen Zinsen senkt.

Trotz der Zahlen des ersten Quartals reagiert der Markt verhalten. Globale Investmentbanken haben ihre BIP-Prognosen für China für den Rest des Jahres bereits deutlich gesenkt. Die Sorge besteht darin, dass die frühen Exportdaten trügerische Ruhe vermitteln – viele Unternehmen haben vor Inkrafttreten der Zölle , sodass die Zahlen den tatsächlichen Schaden noch nicht widerspiegeln. Das bedeutet, dass die Krise noch bevorsteht und niemand unvorbereitet davon getroffen werden möchte.

Das Handelsministerium warnte zudem vor einem Zusammenbruch der globalen Handelsnormen. Länder würden in ein „Recht des Stärkeren“ zurückfallen, in dem Macht über Regeln stehe. In derselben Erklärung hieß es, China wolle mit anderen zusammenarbeiten, um „internationale Fairness und Gerechtigkeit zu verteidigen“, gleichzeitig kritisierte es die USA für „einseitige Einschüchterung“ und den Missbrauch von Zöllen, um ihren Willen durchzusetzen.