中国内陸部で製造された製品の輸出はパンデミック後の回復の長期的な柱であったが、トランプ政権による米国の新たな関税の重圧で停滞しているようだ。.
中国は米国が課した関税によって最も大きな打撃を受けている国の一つであり、この関税によって二大経済大国間の地政学的緊張が高まり、その影響は世界中に波及している。.
中国の製造業に亀裂が生じ始める
ロイター調査によると、4月の輸出量は前年同月比わずか1.9％増にとどまり、輸入関税を回避しようと企業が競争したことで増加した3月の12.4％増から大幅に減速した。
同時に、輸入は5.9%減少すると予想されており、3月の4.3%の減少をさらに悪化させ、中国の18兆7000億ドル経済への重しとなっていることを浮き彫りにしている。.
中国政府は昨年末にようやく内需拡大政策に転換し、パンデミック終息以降は経済成長を支えるため輸出に大きく依存してきた。しかし、ドナルド・トランプ米大統領が中国製品への関税を実質145%に引き上げdent中国も報復として米国からの輸入品に最大125%の関税を課したことで、この戦略は危機に瀕している。
今週末、両首都の当局者がスイスで会談する準備を進める中、市場は緊張緩和を期待しているが、当面の見通しは依然として厳しい。.
一方、中国の製造業部門はすでにひび割れを見せている。4月末に発表された公式データによると、製造業購買担当者景気指数（PMI）は49.0に急落し、16カ月ぶりの低水準となり、縮小局面に入っtrac。
サービス業と建設業を網羅する非製造業PMIも低下したが、成長と低下を分ける50の閾値をわずかに上回った。.
貿易戦争は中国を弱体化させる
趙清河氏は、この景気低迷は「中国の外部環境の急激な変化」によるものだと述べた。氏の発言は、3月の前倒し輸出から4月の顕著な減速への急激な反転は、貿易戦争による景況感への冷え込みに直接関連しているという見方が広がりつつあることと一致する。
「4月の製造業PMIの弱さは貿易戦争の影響だ。」
ピンポイント・アセット・マネジメントの社長兼チーフエコノミスト、張志dent 氏は顧客向けメモの中でこう述べた。.
ゴールドマン・サックスは、高関税が続けば輸出関連産業で最大1600万人の雇用が危険にさらされる可能性があるとさえ警告している。.
野村のアナリストは、香港経由の再輸出や代替ルートを考慮に入れると、2024年の中国の財輸出の5分の1強を米国が占めると試算し、中国のGDPの約2.2%が米国の関税に直接さらされていると推定している。彼らは、米国への輸出が半減した場合、中国は短期的にGDPの約1.1%を失う可能性があると予測している。.
これに対し、中国政府は今週、関税ショックによる打撃を緩和するため、流動性供給と政策金利の引き下げを含む新たな金融刺激策を打ち出した。しかし、アナリストらは、刺激策だけでは、既に国内消費を圧迫している外需の弱体化と不動産市場のtrac低迷による悪影響を完全に相殺できない可能性があると警告している。.
中国の貿易黒字も、輸出の落ち込みと輸入の減少が続く中で、3月の1026億ドルから4月には推定890億ドルへと大幅に縮小する見通しだ。
政治局が支援を約束し、国家発展改革委員会の副委員長が2025年までに5％の成長目標を達成できると自信を表明する中、政策立案者は財政支援、金融の安定、長期的な経済の再均衡の間で微妙なバランスを取る必要に迫られている。
短期的には、スイスとの協議に注目が集まるだろう。建設的な成果が得られれば不確実性は軽減され、輸出市場が再び活性化する可能性がある一方、決裂すれば景気後退が深刻化する可能性が高い。しかしながら、現時点では4月の経済指標は、中国の輸出主導の景気回復が勢いを失っていること、そして世界第2位の経済大国である中国が持続可能な未来への道筋を描くためには、関税や景気刺激策以上の対策が必要になる可能性があることを示す早期警告となっている。.
